我国房地产信托融资模式与创新-研究

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1、学位论文版权使用授权书本人完全了解对外经济贸易大学关于收集、保存、使用学位论文的规定，同意如下各项内容：按照学校要求提交学位论文的印刷本和电子版本；学校有权保存学位论文的印刷本和电子版，并采用影印、缩印、扫描、数字化或其它手段保存论文；学校有权提供目录检索以及提供本学位论文全文或部分的阅览服务；学校有权按照有关规定向国家有关部门或者机构送交论文;学校可以采用影印、缩印或者其它方式合理使用学位论文，或将学位论文的内容编入相关数据库供检索；保密的学位论文在解密后遵守此规定。学位论文作者签名：年月日导师签名：年月日摘要房地产业一直是推动我国现代化进程和城镇化建

2、设的重要引擎，它的发展不仅使我们的城市面貌发生了巨大的变化，也带动了其他相关产业的联动发展。但是近几年来房价飞涨，越来越不受控制，政府为了有效遏制这种情况，出台了一系列严厉的调控措施。既提高信贷门槛从房地产自身资金端入手，又限制购买从消费者需求入手。因为这样的双重压力，房地产企业不得不绕开传统的银行信贷转而投向信托资金的支持。在这样的历史机遇下，房地产信托出现了爆炸式的增长。但伴随着房地产信托业务的快速扩张，特别是传统的融资型房地产信托的扩张，不仅信托产品集中兑付的压力增大，行业风险也不断累积，特别是流动性风险更为突出。针对这种情况，监管部门出台了一系列

3、的政策对房地产信托进行管控，房地产企业从信托渠道进行融资的难度不断加大。在新形势下，信托业和房地产业都要积极转型做出改变，改变以往粗放、简单的融资模式，对房地产信托进行基金化创新，实现房地产业和信托业的共赢发展。本文在前人研究的基础上，回顾了我国房地产信托发展的历史进程。综合运用了比较分析法和案例分析法，并结合笔者在信托公司的实践经验，详细分析了我国现在房地产信托的主要模式并将其与美国REITs进行比较，指出了其存在的问题。同时，在房地产信托创新方面进行积极思考，提出了基金化的发展思路，并给出了具有可操作性的政策建议。关键词：房地产信托，REITs，基金

4、化IAbstractRealestatehasbeenthemajorengineofChineseeconomyforalongtimewhichhelpspromotethemodernizationandurbanization.Itnotonlybroughttremendouschangestoourcitiesbutalsostimulatedotherrelatedindustriessuchassteelandhouseholdindustries.ButtherealestatepriceofChinarisesconstantlyre

5、cently.Thegovernmentissuedaseriesofcontrolmeasuresinordertofacethisgrimproblem.Atthispoint,manyrealestatecompaniesbeganlookingforthesupportofthetrustfunds,contrariandevelopmentofrealestateinvestmenttrust,tobecomeoneofthemainprofitpointofthetrustindustry.Withthemorestringentgovern

6、mentregulationandcontrolpolicy,thenumberandthescaleofrealestateinvestmenttrustgrewexplosively.Thusrealestatecompanieshavebecomethemostimportantfinancingchannelsforone.However,withtherapidexpansionoftherealestateinvestmenttrust,particularlytheexpansionofthetraditionaltypeoffinanci

7、ngrealestateinvestmenttrust,therisksaccumulatedconstantly.Tothissituation,theregulatoryauthoritieshavebeenputforwardpolicyrecommendationstocontrolthesizeandgrowthrateofrealestateinvestmenttrust,realestatecompaniesfromthedifficultyoffinancingtrustchannelsgraduallyincreased.Underth

8、enewcircumstances，trustsandrealestatecom