国有企业经营者最优报酬激励机制之研究

《国有企业经营者最优报酬激励机制之研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、中南大学博士学位论文国有企业经营者最优报酬激励机制之研究姓名：侯清麟申请学位级别：博士专业：管理科学与工程指导教师：陈晓红;李一智20040501合理确定经营者报酬，就必须了解经营者在企业承担什么样的角色，经营者的劳动有什么样的特殊性及对报酬有哪些影响。本文首先运用企业家理论对经营者角色进行定位，概括提炼出经营者劳动的特殊性及对报酬的影响，然后通过对影响经营者报酬决定的主要因素企业规模、经营者人力资本价值、经营者业绩、公司治理结构逐一分析，构建了经营者报酬决定一般模型，形成了经营者报酬决定机制。关于经营者报酬结构选择问题，本文

2、通过对基薪+奖金、基薪+奖金+股票期权、基薪+奖金+经营者持股三种报酬结构的比较分析，对我国经营者报酬结构进行最优选择。本章首先通过实证的方式对基薪+奖金这一传统的经营者报酬模型的激励效果进行了分析，指出这一报酬结构主要是缺少长期激励成份；然后重点对长期激励的两种主要手段期权激励和经营者持股激励进行了对比分析。通过比较其长期激励效果，结合我国资本市场、股票市场还不成熟的特点，认为在目前我国市场经济还不发达，资本市场、股票市场还不成熟、企业家队伍及其选择机制还远未形成的条件下，期权激励不仅不会达到长期激励的效果，反而会诱引经营者

3、采取短期行为。因此，适应我国目前形势下的经营者报酬结构应该是基薪+奖金+经营者持股这一模式。公司治理结构对报酬激励的有效性有着重要影响，同样的报酬数量和报酬结构，如果对经营者其它方面的约束不一样，激励效果会相距甚远。正是这个原因，本文对公司治理结构与经营者报酬激励有效性之间的关系进行了研究。首先对美目两国公司治理结构及其对经营者激励约束的有效性进行了介绍和比较，在此基础上，针对我国国有企业行政干预下的内部人控制这一公司治理结构特征，分析了其对经营者报酬激励的负面影响，剖析了其激励约束无效率的根本原因，并结合欧美现代企业产权发展

4、的新趋势，提出了改善国有企业公司治理结构，增进报酬激励有效性的主要对策。经营者业绩评价是经营者报酬激励的关键所在，业绩指标是否科学合理，决定着对经营者业绩评价是否真实和全面。本文对经营者业绩评价指标体系的研究是从对经营者传统业绩考核指标——市场指标和财务利润指标的优劣评判开始，分析了单独运用市场价值指标或财务利润指标来考核经营者并不能准确全面反映经营者的业绩，接着对国内外两种评价企业经营业绩的指标评价体系——战略平衡积分卡指标体系和国有资本金绩效评价指标体系进行了深入分析，指出了上述两种业绩评价指标体系的不足，总结归纳了经营者

5、业绩评价指标体系设置的基本原则，提出了经营者业绩评价指标体系的基本框架。在此基础上，根据现代企业管理理论，提出经营者业绩评价指标体系的设置应以财务层面业绩评价为主要内容，以企业构建长期竞争优势和核心竞争力为落着点的观点。在此框架内，把经营者业绩评价指标体系分为企业生存能力评价指标、企业盈利能力评价指标、企业业务流程评价指标和企业核心竞争力评价指标四个方面，根据相关理论，选择共34个指标构成经营者业绩指标评价体系。通过对经营者报酬决定机制、报酬结构的最优选择、经营者业绩评价体系、公司治理结构与报酬激励有效性之问关系的研究，本文最

6、后建立了经营者报酬综合激励模型，从而比较全面的解决了经营者究竟为企业做出了多大贡献，应该拿多少报酬，其中以现金的形式实现的占多少比例，以股权形式实现的占多少比例，哪些指标应该与短期激励成份相结合，哪些指标应该与长期激励成份相结合等有关经营者报酬激励的系统问题，并实证了综合激励模型的激励效果。经营者报酬激励综合模型的建立，为提高国有企业经营者报酬激励的合理性和有效性提供了一种思路。本文的主要创新点有：◆运用比较分析的方法，概括了我国现行经营者报酬制度——经营者年薪制在激励约束经营者行为方面存在着总体水平低、结构单一、标准失衡、缺

7、乏长期激励、业绩评价不科学的缺陷。◆给经营者在企业扮演的角色进行了定位，并从经营者劳动的特殊性出发，通过影响经营者报酬决定主要因素的分析，以资本市场、产品市场、经营者市场为纽带，以经营者人力资本价格、企业规模、经营业绩、公司治理为主要变量，构建了经营者报酬决定一般模型。通过对股票期权和经营者持股两种长期激励模式、长期激励效果的比较研究，提出了在我国现阶段资本市场不发达、股票市场不完善、企业家队伍及其选择机制还远未形成的情况下，股票期权更多的是引发经营者的短期行为而非长期行为，并提出现阶段我国经营者报酬结构的最优选择是基薪+奖金

8、+经营者持股这一模式。◆通过对国有企业激励约束机制无效率的理论和实证分析，借鉴欧美现代企业产权治理发展的新趋势，从构建产权主体、完善约束机制、改善董事会结构、经营者持股和民营化五个方面概括提出了改善国企公司治理结构、增进报酬激励有效性的主要对策。在全面分析卡普兰一诺顿平衡计分