《汇率制度选择》ppt课件

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1、第十一章　汇率制度选择第一节固定汇率和浮动汇率第二节国际货币制度*国际金本位制布雷顿森林体系牙买加体系一、固定汇率制指两国货币的比价基本固定，其波动的界限规定在一定幅度之内的一种汇率制度布雷顿森林体系可调整的盯住美元汇率制度要求各国货币汇率盯住美元，一般只在平价上下1%幅度内波动，各国政府有义务维持这一汇率水平。二、固定汇率制的利弊分析*优点：1、有利于促进国际贸易和国际投资活动；2、防止外汇投机，稳定外汇市场；3、防止各国之间的不正当竞争危害世界经济4、有利于抑制国内通货膨胀；缺点：1、容易输入国外的通货膨胀；外国通货膨胀—外币供应量增加—为了维持固定汇率—本国货币供给增

2、加—本国通货膨胀2、货币政策丧失了独立性；为紧缩投资、治理通货膨胀而采取紧缩性货币政策，提高利息率，但却因此吸引了外资的流入，本国货币需求增加，为了维持固定汇率，必须投入本国货币，导致利息率下降3、容易出现内外均衡冲突如果本国通货膨胀严重，而固定汇率成员另一国的货币却在贬值，为维持固定汇率，本国也必须投入本国货币，买入该国货币，从而增加本国货币供给，进一步恶化本国的通货膨胀几次金融危机：特点：大多数国家都是实行固定汇率制度以及对资本项目的管制比较宽松、长期经常账户赤字、人们正在对投资环境失去信心1、1992～1993年的欧洲汇率机制危机2、1994年的墨西哥比索危机3、19

3、97年的亚洲金融危机4、1998年的俄罗斯卢布危机。三、浮动汇率制即对本国货币与外国货币的比价不加以固定，也不规定汇率波动的界限，而听任外汇市场根据供求状况自发决定本币对外币的汇率。四、浮动汇率制的利弊分析*优点：1、反映了一国对外经济交往的真实情况；2、外部均衡可自动实现，不会引起国内经济波动；当一国国际收支持续顺差，该国货币对外国货币的汇率会呈现上浮趋势，这就会抑制出口，刺激进口，从而使国际收支顺差减缓3、增强本国货币政策自主性4、防止外汇储备的大量流失5、避免通货膨胀跨国传播6、预防国际游资投机冲击缺点：1、增大了不确定性和外汇风险；2、外汇市场动荡，容易引致资金频繁

4、移动和投机3、容易引起非理性的投机，或称汇率超调；4、容易滥用汇率政策和引起国与国之间宏观经济政策冲突，以邻为壑，竞争性贬值。汇率制度利弊比较固定汇率制浮动汇率制优点1.消除汇率风险，有利于国际贸易和国际投资2.为汇率预测提供“名义锚”，外汇投机带有稳定性特征3.作为外部约束，可防止不当竞争对世界经济的危害4.有利于抑制国内通货膨胀，使货币政策摆脱政治压力1.汇率自发性地持续微调，反映国际交往真实情况2.外部均衡可自动实现，不引起国内经济波动3.阻止通货膨胀跨国传播，保持本国货币政策自主性4.自动调节短期资金移动，防范投机冲击缺点1.汇率变动更加难以预测2.货币政策丧失独立

5、性，可能损害国家金融安全3.容易输入国外通货膨胀，出现内外均衡冲突1.增大不确定性和外汇风险危害2.外汇市场动荡，引致资金频繁移动和投机，造成汇率更大波动3.容易滥用汇率政策，引起宏观经济政策冲突对联系汇率制度的简要评论联系汇率与市场汇率、固定汇率与浮动汇率并存，是香港联系汇率制度最重要的机理。一方面，政府通过对发钞银行的汇率控制，维持着整个港币体系对美元汇率的稳定联系；另一方面，通过银行与公众的市场行为和套利活动，使市场汇率一定程度地反映现实资金供求状况。联系汇率令市场汇率在1：7.8的水平上做上下窄幅波动，并自动趋近之，不需要人为去直接干预；●对联系汇率制度的简要评论联

6、系汇率制的优点在于有利于香港金融的稳定，也有助于香港作为国际金融中心和国际贸易中心地位的巩固和加强。但这一汇率制度也严重削弱了香港金融管理局运用汇率、利率和货币供应量杠杆调节香港经济的能力。17一、国际金本位制二、布雷顿森林体系三、牙买加体系四、欧洲货币一体化第二节国际货币制度18二、国际金本位制1、涵义金本位制是指以黄金作为本位货币，并建立起流通中各种货币与黄金间固定兑换关系的货币制度。是历史上第一个国际货币制度，盛行于19世纪70年代至一战期间。2、形式金铸币本位制金块本位制金汇兑本位制19（1）金铸币本位制（GoldSpecieStandard）这是金本位制的最初形态

7、。金铸币本位制的特点是：①以法律规定货币的含金量；②金币可以自由铸造、自由熔化；③流通中其他货币和金币之间可以按法定比率自由兑换，也可以兑换与金币等量的黄金；④黄金可以自由地输出或输入本国。20（2）金块本位制（GoldBullionStandard）特点：①金币仍作为本位货币，但市场不再流通和使用金币，而是流通纸币；②国家储存金块，作为储备；③不许自由铸造金币，但仍以法律规定纸币的含金量；④纸币不能自由兑换金币，但在国际支付或工业用金时，可按规定的限制数量用纸币向央行兑换金块（如英国在1925年规定一次至少兑换4