外汇交易业务与外汇风险管理

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1、第十章外汇交易业务与外汇风险管理第一节外汇市场1.外汇市场指由各国中央银行、外汇银行、外汇经纪人和客户组成的买卖外汇的交易系统。有形外汇市场与无形外汇市场自由外汇市场、官方外汇市场与外汇黑市银行同业外汇市场与客户外汇市场2.外汇市场的作用国际清算兑换功能套期保值投机3.外汇市场的参与者中央银行（第四层次）外汇经纪商（第三层次）外汇银行出口商进口商第一层次出口商进口商外汇银行第二层次外汇市场运作机制4.现代外汇市场的特点（1）外汇交易加速增长（2）外汇交易的币种集中（3）远期外汇交易成为占主流的交易类型（4）外汇结算的电讯网络趋于全球化（5）外汇市

2、场金融创新活动频繁，新工具层出不穷（6）外汇投机活动异常活跃，外汇市场风险加大（7）外汇市场全球一体化外汇交易的地理分布5点8点9点14:0015:0021：30外汇市场交易一体化5点第二节外汇交易业务传统交易业务外汇交易业务的类型创新交易务业择期外汇交易远期外汇交易即期外汇交易掉期外汇交易外汇期货交易外汇期权交易1.即期外汇交易指买卖双方约定于成交后的两个营业日内办理交割的外汇交易方式，亦称现汇交易。（1）关于交割日第一，标准交割日为成交后的第二个营业日第二，交割日必须是收款地和付款地共同的营业日第三，若成交后的第一、第二日不是营业日，交割日必

3、须顺延（2）报价第一，路透社、美联社为全球两大即时汇率报价系统第二，采用双向报价，即同时报买入价与卖出价第三，通过电话、电传等报价时，报价银行只报最后两位数（3）地点套汇指套汇者利用不同地点的外汇市场之间的汇率差异，同时在不同的地点进行外汇买卖，以贱卖贵卖的原则来赚取汇率差额的外汇交易业务。直接套汇间接套汇直接套汇纽约外汇市场和欧洲外汇市场在同一时间内的汇率分别为：纽约汇市：1USD=EUR1.1010/25欧洲汇市：1USD=EUR1.1030/45套汇办法纽约汇市买1美元，支付1.1025欧元欧洲汇市卖出1美元，收入1.1030欧元套汇收益=

4、1.1030-1.1025=0.0005欧元使市场汇率差异缩小间接套汇某日同一时间，巴黎、伦敦、纽约外汇市场的现汇行情如下：巴黎：1GPB=EUR1.7110/50伦敦：1GPB=USD1.4300/50纽约：1USD=EUR1.1100/50原理：先将汇率首尾相连（甲、乙、丙），然后将三个汇率的买入汇率进行连乘，如果乘积不等于1，则存在套机机会；如果等于1，则不存在套利机会。如果乘积大于1，套利路线为：甲、乙、丙；如果乘积小于1，套利路线为：丙、乙、甲。第一步，首尾相连伦敦：1GPB=USD1.4300/1.4350纽约：1USD=EUR1.1

5、100/1.1150巴黎：1EUR=GPB0.5831/0.5848第二步，连乘乘积=1.43*1.11*0.5831=0.9256，存在套利机会第三步，套利路线巴黎——纽约——伦敦第四步，套利收益动用100万英镑，换成欧元=100万/0.5848=171万换成美元=171/1.115=153.36万换成英镑=153.36/1.435=106.87万收益=106.87-100=6.87万英镑4.某日，下列货币市场的外汇行情如下：纽约：USD1＝JPY（111.78—111.96）东京：GBP1＝JPY（199.86－200.98）伦敦：GBP1＝

6、USD（1.8047—1.8051）某投资者准备投入100万美元进行套汇。试分析：（1）在这三个市场套汇，可行否？（2）如果可行的话，该怎么运作？收益如何？思考2.远期外汇交易指外汇买卖成交后，根据合同约定的币种、汇价、金额和期限在到期日办理交割的外汇业务，也称期汇交易（ForwardTransaction）。（1）关于交割日第一，远期交割日=即期交割日+合约的月数或者天数，日历天第二，交割日非营业日，顺延至下个营业日第三，顺延存在跨月，则提前至当月的最后一个营业日（2）报价第一，直接报价法或者全额报价法第二，间接报价法或者远期差价报价法（即期，

7、远期差）第三，不同标价法下远期汇率与即期汇率的关系升水、贴水平价直接标价法下，远期汇率=即期汇率+升水，远期汇率=即期汇率-贴水间接标价法下，远期汇率=即期汇率-升水，远期汇率=即期汇率+贴水第四，银行间远期汇率报价时一般用点数来表示差额。（3）应用投机交易套期保值买入套期保值卖出套期保值债务者债权者买空卖空看涨看跌1、设瑞典某银行的外汇牌价为即期汇率：USD/SEK＝7.7210/30，3个月远期：360/330。请计算美元3个月的远期汇率是多少？2、设英国某银行的外汇牌价为：即期汇率：美元1.7800/203个月远期：贴水0.7－0.9美分问

8、：（1）美元3个月远期汇率是多少？（2）如果某商人卖出3个月远期美元10000，届时可换回多少英镑？思考3.择期外汇交易指远期外汇的购买