石油化工行业：需求不力，景气提升有待时日

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1、石油化工行业：需求不力，景气提升有待时日需求不力，景气提升有待时日王刚010-59312817wanggang010960@gtjas4>>编号S0880511080007本报告导读：行业需求萎靡，化工产品价格处于下行通道，回涨乏力，未来走势有待整体需求面的改善摘要：z受累宏观经济，需求持续萎靡。欧债危机和国内固定资产投资减速，使得国内工业增加值从4月份开始下滑，化工的下游行业如房地产、汽车等出现负增长，整体性的需求萎靡在近期无大的改变。z行业估值入底，即将补库存。目前部分子行业如化肥、聚氨酯等处于08年以来的估值区间底部。后期预计将进

2、入补库存阶段，需求不振有望得到缓解。z国际油价近期震荡上行，预计在多重因素的作用下，震荡仍然是未来油价的主要基调。注意由于伊朗和叙利亚问题，原油潜在的快速上涨风险。z石油化工领域，下游需求不景气，橡胶和化纤行业进入去库存周期已有一段时间，目前处于底部区域，下游企业有补库存需求，但心态依旧比较谨慎，拐点可能要到年后出现。能源价格仍在高位，地缘政治和全球经济双重影响之下维持震荡局面。z基础化工领域，下游需求不振，厂家开工率普遍较低，大部分产品价格处于下行通道中，上涨乏力，部分产品价格高位运行，下游难以接受，成交稀少，市场观望情绪浓厚，未来走

3、势决定于宏观经济带来的需求面景气的改变。z近期化工价格分析：最近两周乙烯、丁二烯、钛白粉、醋酸等涨势明显，而排在跌幅前列的主要是BDO、液氯、尿素、环氧乙烷等。近期发改委上涨电价，将增加化工行业中高耗能产品的成本，给部分化工产品的价格形成一定的支撑。z建议寻找下游稳定、自身快速增长、一体化程度高、政策向好的子行业，精选低估值高成长个股。磷矿政策落地，价格强势传导，利好资源优势企业。看好精细化工下游产业升级、进口替代和盈利提升。化工新材料总体自给率低，应关注技术壁垒高、发展空间大的子行业和公司。评级：中性上次评级：中性细分行业评级化肥增持

4、农药中性聚氨酯增持基础有机品增持纯碱中性氯碱中性染料增持民爆增持有机硅中性钛白粉中性日化增持石油天然气增持橡胶轮胎中性化纤中性行业景气中性重点公司跟踪涨幅前三名公司简称周涨幅月涨幅广汇股份2.27%2.02%中国石化0.18%-2.44%盐湖股份0.02%-11.13%涨幅后三名公司简称周涨幅月涨幅诺普信-19.72%-8.64%回天胶业-12.78%-8.78%普利特-10.09%-17.63%行业双周报基础化工+石油化工2011.12.06股票研究证券研究报告2011年第1期行业周报请务必阅读正文之后的免责条款部分2of23目录1.

5、?市场回顾及近期观点..............................................................................3?2.?行业政策及新闻点评..............................................................................5?3.?化工子行业价格及产量等数据分析......................................................8?石油化工板块.........

6、....................................................................................8?3.1.?石油天然气及大宗品期货价格.......................................................8?3.2.?橡胶轮胎...........................................................................................8?3.3.?化纤.

7、..................................................................................................9?基础化工板块...........................................................................................10?3.4.?化肥................................................................

8、.................................10?3.4.1.?钾肥..........................................................