计算机行业“科创”系列报告：鸿泉物联，专注于商用车车联网解决方案

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1、目录索引智能汽车产业从1到N落地，5G商用有望加速行业发展51.政策持续落地，驱动智能汽车行业发展52.车载智能化向中低端车型快速推广，关注HMI智能化63.5G商用有望加速智能网联汽车行业发展84.汽车销量下滑，对智能汽车行业发展有挑战也有机遇9鸿泉物联–专注商用车车联网解决方案111.公司概况112.公司产品：专注商用车领域智能、互联113.财务数据分析154.公司商业模式和客户分析165.募投项目17风险提示18图表索引图1：IHS对全球智能化车载IVI/仪表盘/HUD市场预测（百万台）8图2：2016-2019月度汽车销量（万辆）及同比变化情况9图3：2018年1-12月汽车市场细分销

2、量（万辆）及同比变化10图4：杭州鸿泉股权结构图11图5：智能增强驾驶系统架构13图6：高级辅助驾驶系统示例13图7：渣土车管理系统示例14图8：车载网联终端产品分类14图9：公司过去三年营业收入15图10：公司过去三年归母净利润15表1：2018年智能网联车相关政策5表2：传统HMI解决方案缺点和智能化发展趋势7表3：公司主要产品线介绍12表4：分产品线过去三年营业收入情况15表5：2016、2017年公司前五大客户相关数据明细16表6：公司募投资金用途（单位：万元）17智能汽车产业从1到N落地，5G商用有望加速行业发展2019年的计算机行业，正处于技术研发为基础的创新产品与服务落地腾飞的阶

3、段，诸多子领域厚积薄发正进入S型发展周期的上升拐点。车载智能化是我们坚定看好的细分子领域之一。智能网联汽车生态的远期目标是实现“人-车-路-云”高度协同，但这一目标实现需要多维度技术支撑和产业链生态完善，如标准的统一、无线通信基础设施建设、车内智能化的升级、道路侧基础设施建设等，并非一蹴而就。车内智能将是未来智能网联生态的基础和前提，车载智能化和网联化也正在吸引越来越多传统车企、造车新势力和通信互联网公司的关注，车载HMI智能化依旧是我们2019年继续看好的细分主线之一。1.政策持续落地，驱动智能汽车行业发展自2015年国务院发布《中国制造2025》，明确将发展智能网联汽车提升至国家战略高度以

4、来，国家对智能网联车发展战略、研发测试的关键技术和相关标准的部署有序展开，2018年有关部门陆续出台具体政策细化智能网联车相关领域规划与建设：表1：2018年智能网联车相关政策时间发布方政策内容2018年1月国家发改委《智能汽车创新发展战略》提出到2020年大城市、高速公路的LTE-V2X覆盖率达到90%，北斗高精度时空服务实现全覆盖；到2025年，5G-V2X基本满足智能汽车发展需要。到2020年，中国市场上智能汽车新车占比要达到50%，中高级别智能汽车（L3及以上）将实现市场化应用。2018年3月工信部装备工业司《2018年智能网联汽车标准化工作要点》，充分发挥标准对智能网联汽车产业供给侧

5、结构性改革的促进作用。2018年4月工信部、公安部、交通运输部《智能网联汽车道路测试管理规范》适用于在中国境内进行的智能网联汽车道路测试，包含测试主体、测试驾驶人及测试车辆、测试申请及审核、测试管理、交通违法和事故处理等内容。2018年6月工信部、国家标准化委员会发布《国家车联网产业标准体系建设指南（总体要求）》，2018年8月中国智能网联汽车产业创新联盟、全国汽标委智能网联汽车分标委编制《智能网联汽车自动驾驶功能测试规程（试行）》，为智能网联汽车自动驾驶功能检测提供了相应的测试场景、测试规程和通过条件2018年9月工信部公布2018年人工智能与实体经济深度融合创新项目名单，涵盖了包括“智能网

6、联汽车自动驾驶控制单元（AD-ECU）”在内的多个智能汽车领域项目。2018年10月工信部制定《车联网（智能网联汽车）直连通信使用5905-5925MHz频段管理规定（暂行）》数据来源：工信部、国家发改委等官方网站、2018年1月，国家发改委发布《智能汽车创新发展战略》征求意见稿，提出三个发展阶段，到2020年智能汽车新车占比达到50%，大城市、高速公路的车用无线通信网络（LTE-V2X）覆盖率达到90%，北斗高精度时空服务实现全覆盖；到2035年，中国标准智能汽车享誉全球，并率先建成智能汽车强国。国家顶层设计将智能网联汽车定义为战略发展方向，产业意义深远。地方政府和行业协会积极开展具体布局，

7、推动宏观政策落地实施：n中国汽车工程学会于2018年11月6日做了《汽车产业中长期发展规划八项重点工程实施方案》的主旨发布，指出要将智能网联汽车与新能源汽车智能交通系统的产业化发展及智能智慧城市的建设相融合，目标到2025年，在核心的基础和关键技术上自主化要取得全面的突破；n上海、北京、重庆、长春、武汉五处国家级智能网联汽车示范区已建成或筹建，杭州、深圳等超过16个地区投入建设智能网联汽车测评示范