化妆品行业月报：终端零售疲软、化妆品景气较高，线上本土品牌表现分化

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1、目录1、行情回顾32、重点数据跟踪及点评42.1、零售数据：1~2月终端零售总体疲软，化妆品景气度较高42.2、线上数据：3月阿里全网美妆销售增长稳健，佰草集天猫旗舰店销售持续改善52.3、进口数据：2月我国美妆进口增速同比现改善，新电商法影响逐步消化、高端化需求强劲83、行业公司动态103.1、行业新闻103.2、公司动态144、行业估值与投资建议154.1、行业估值154.2、投资建议165、风险分析171、行情回顾上月（2019.03.1~3.31）上证综指、深证成指、沪深300分别涨5.09%、9.69%、5.53%，化妆品板块①涨13.16%，跑赢沪深3007.

2、63PCT，板块表现强于大盘。板块对比来看，化妆品板块表现居优，3月涨跌幅全行业排名第5。个股方面，珀莱雅、广州浪奇、拉芳家化等涨幅居前。图1：上月（2019.03.01~03.31）化妆品板块涨跌幅图2：上月（2019.03.01~03.31）化妆品板块涨跌幅走势板块名称上月涨跌幅（%）上证综合指数成份5.09深证成份指数成份9.69沪深3005.53化妆品指数13.1614%12%10%8%6%4%2%0%-2%3/13/53/73/113/133/153/173/193/213/233/253/273/29化妆品上证指数深证成指沪深300资料来源：Wind、资料来源

3、：Wind、图3：上月（2019.03.01~03.31）各板块涨跌幅（%）2018161412108642农林牧渔食品饮料轻工制造计算机化妆品综合房地产餐饮旅游纺织服装医药基础化工建材机械电力设备商贸零售家电电子元器件国防军工交通运输非银行金融传媒通信电力及公用事业建筑汽车石油石化有色金属煤炭钢铁银行0资料来源：Wind、①此处的化妆品板块为光大证券选取的主业为个护、彩妆研发、生产、销售等相关的A股上市公司，包含有上海家化、珀莱雅、御家汇、拉芳家化、名臣健康、广州浪奇、青岛金王等个股，不同于Wind直接披露的化妆品指数（8841109.WI）。表1：上月（2019.03

4、.01~03.31）化妆品个股涨跌幅证券代码证券简称上月收盘价（元）上月涨跌幅（%）上月成交量（万股）市值（亿元）603605.SH珀莱雅69.377.04520140002503.SZ广州浪奇3.534.3149910109603630.SH拉芳家化17.6415.371409840002094.SZ青岛金王6.2514.265572943300740.SZ御家汇17.994.651938949600315.SH上海家化31.591.9711546212002919.SZ名臣健康22.59-0.183858183920资料来源：Wind2、重点数据跟踪及点评2.1、零

5、售数据：1~2月终端零售总体疲软，化妆品景气度较高据国家统计局，2019年1~2月全国限额以上零售企业零售额同比增3.20%、较去年同期放缓5.20PCT，其中化妆品零售额增速为8.90%、较去年同期放缓3.60PCT、环比18Q4提升4.80PCT；横向对比其他消费品类来看，可选消费品同比增速均有不同程度放缓，而粮油食品、日用品等零售较为稳健，而化妆品虽同为可选消费品、增速同比出现放缓，但获益行业成长属性、与其他品类相比增速较高。图4：全国限额以上零售企业化妆品零售额同比增速（%）图5：全国限额以上零售企业主要消费品零售额同比增速（%）2520201515101055

6、00-5零售额:化妆品类:当月同比资料来源：国家统计局、资料来源：国家统计局、据中华全国商业信息中心统计，1~2月全国百家重点大型零售企业零售额同比降0.5%，增速较上年同期放缓3.8PCT。分品类来看，化妆品增速较其他品类更高、行业景气。1~2月百家重点零售企业化妆品零售额同比增8.3%，粮油食品、日用品分别同比增4.3%、1.5%，金银珠宝、服装、家电分别同比降1.9%、8.8%、10.3%。图6：我国百家重点零售企业零售额同比增速（%）图7：2019年1~2月我国百家重点零售企业主要消费品零售额同比增速（%）201015510052012-072012-112013

7、-032013-072013-112014-032014-072014-112015-032015-072015-112016-032016-072016-112017-032017-072017-112018-032018-072018-110(5)(10)全国百家大型零售企业:零售额:当月同比-5-10-15服装家电食品金银珠宝化妆品日用品资料来源：中华全国商业信息中心、资料来源：中华全国商业信息中心、当前终端零售放缓，化妆品亦受影响，但横向对比其他消费品类仍维持较高景气，主要为行业处成长期，建议关注化妆品相关标的。