化妆品行业月报：线上线下零售环比放缓，传统本土品牌调整节奏不一、出现分化

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1、1、行情回顾上月（2019.05.1~5.31）上证综指、深证成指、沪深300分别跌5.84%、跌7.77%、跌7.24%，化妆品板块①涨0.16%，跑赢沪深3007.40PCT，板块表现强于大盘。板块对比来看，化妆品板块表现较好，5月涨跌幅全行业排名居前。个股方面，名臣健康、广州浪奇、珀莱雅等涨幅居前。图1：上月（2019.05.01~05.31）化妆品板块涨跌幅图2：上月（2019.05.01~05.31）化妆品板块涨跌幅走势板块名称上月涨跌幅（%）上证综合指数成份(5.84)深证成份指数成份(7.77)沪深300(7.24)化妆

2、品指数0.162%0%-2%-4%-6%-8%-10%资料来源：Wind、图3：上月（2019.05.01~05.31）各板块涨跌幅（%）化妆品上证指数深证成指沪深300资料来源：Wind、敬请参阅最后一页特别声明420(2)(4)(6)(8)(10)有色金属化妆品农林牧渔国防军工食品饮料建材电力及公用事业钢铁银行家电电力设备计算机餐饮旅游纺织服装综合石油石化机械轻工制造房地产交通运输医药电子元器件通信建筑煤炭非银行金融基础化工商贸零售传媒汽车(12)资料来源：Wind、①此处的化妆品板块为光大证券选取的主业为个护、彩妆研发、生产、

3、销售等相关的A股上市公司，包含有上海家化、珀莱雅、御家汇、拉芳家化、名臣健康、广州浪奇、青岛金王等个股，不同于Wind直接披露的化妆品指数（8841109.WI）。表1：上月（2019.05.01~05.31）化妆品个股涨跌幅证券代码证券简称上月收盘价（元）上月涨跌幅（%）上月成交量（万股）市值（亿元）002919.SZ名臣健康26.3620.481035721002503.SZ广州浪奇3.3817.3686381105603605.SH珀莱雅62.620.333283126603630.SH拉芳家化14.53-2.293173333

4、00740.SZ御家汇9.44-3.67929039600315.SH上海家化28.22-6.566363189002094.SZ青岛金王5.52-7.542034638资料来源：Wind2、重点数据跟踪及点评2.1、零售数据：4月受大环境影响，化妆品终端零售环比放缓据国家统计局，2019年4月我国社会消费品零售额同增7.20%、增速较去年同期放缓2.20PCT，环比3月放缓1.40PCT，其中限额以上零售企业化妆品零售额同比增6.70%，增速环比3月放缓7.70PCT，同比上一年同期放缓8.40PCT。其他消费品类中，粮油食品、饮

5、料、日用品等必需消费品增长稳健、增速同比去年同期相当，而家电、服装、化妆品、金银珠宝等可选消费品增速较去年同期均有放缓。图4：我国社会消费品月度零售额同比增速（%）图5：19年4月限额以上零售企业主要消费品月度零售额同比增速（%）18.0016.0014.0012.0010.008.006.004.002.000.00-2.00-4.0012.0011.0010.009.008.007.006.002016-022016-052016-082016-112017-022017-052017-082017-112018-022018-0

6、52018-082018-112019-025.00社会消费品零售总额:当月同比（%)Mar-18Mar-19Apr-19资料来源：国家统计局、资料来源：国家统计局、敬请参阅最后一页特别声明据中华商业信息中心，1~4月份全国百家重点大型零售企业零售额同比下降0.7%，增速较一季度放缓0.9PCT。其中化妆品等商品零售额同比增长8.7%，化妆品获益行业处成长期受终端零售疲软影响较小。其他消费品类，服装、粮油食品、日用品、金银珠宝、家电等商品零售额分别同比下降7.3%、增长3.3%、增长0.5%、下降0.5%、下降6.6%。综上所述，当

7、前终端零售增长承压，主要品类零售额增长放缓或出现下滑，但总体上看，化妆品获益行业处成长期、景气度高于其他品类。图6：百家重点零售企业零售额同比增速（%）图7：2019年1~4月百家重点零售企业主要消费品当月零售额同比增速（%）86422016-032016-052016-072016-092016-112017-012017-032017-052017-072017-092017-112018-012018-032018-052018-072018-092018-112019-012019-030(2)(4)(6)(8)108642

8、0-2-4-6-8-10百家零售服装家电金银珠宝化妆品日用品资料来源：中华商业信息中心、注：19年2、3、4月增速实际为19年1~2月、1~3月、1~4月累计增速资料来源：中华商业信息中心、2.1、线上数据：5月阿里