化妆品行业深度报告：化妆品行业蓬勃发展，本土品牌锋芒初露

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1、若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本国投瑞银目录1、概况：专注美丽事业，品牌价值高101.1、行业概况：美丽诉求经久不衰，产品推陈出新生命力强101.1.1、定义与分类101.1.2、技术进步、护肤理念更迭推动行业持续发展121.1.3、化妆品构成美容生态产业基础，衍生生美、医美等进阶行业131.2、全球市场：发展稳健，近年并购加速141.2.1、高阶日化为主、亚太区占比较高，成熟市场本土化明显141.2.2、行业持续整合，近年并购加速151.3、化妆品巨头：重研发、品牌营销，渠道布局广171.3.1、占据核心价值环节、盈利能力强17

2、1.3.2、注重研发、品牌营销，渠道布局广泛181.3.3、外延性强，多品牌、多品类、跨区域发展，具备做大潜质202、我国化妆品行业全球增长最快，高阶日化蓬勃发展222.1、历史：经历三个发展阶段，本土品牌获益消费升级脱颖而出222.2、发展：需求持续释放，多品类、多定位快速增长242.2.1、概况：发展良好，其中高阶日化、高端定位发展较快242.2.2、分品类：护肤品增长稳健、面膜等新品类兴起，彩妆加速发展252.2.3、分定位：大众产品连带消费意愿强，高档以高阶日化为主272.3、渠道：电商、CS等渠道快速发展，单品牌店风起282.4、格局：高阶日化集中度提升，本土品牌锋芒初露

3、312.4.1、基础与高阶日化集中度分化，大众端竞争较为激烈312.4.2、国际品牌占据主导，本土品牌把握消费升级趋势、份额提升343、我国化妆品行业未来有望持续回暖，本土品牌竞争力增强、发展空间大373.1、动力：内外部环境逐步成熟，发展动力足373.2、空间：化妆品行业步入成长新周期393.2.1、长期：人均消费水平较低、消费人群较年轻，发展空间广阔403.2.2、短期：终端消费回暖逐步传导至公司收入端423.3、本土品牌机遇：内外部双重因素助力，开启发展新纪元443.3.1、内因：产品现代化、研发实力增强、营销投入加大，品牌力提升443.3.2、外因：新渠道、新品类提供发展契

4、机474、投资建议与相关标的494.1、上海家化：百年日化企业，变革焕新颜494.2、珀莱雅：知名护肤品牌，线上线下双轮驱动、差异化多品牌掘金化妆品行业554.3、御家汇：电商面膜龙头，内生高成长，新品牌、新品类添动力584.4、拉芳家化：基础日化本土龙头，发展稳健、积极拓展社交电商、美妆新领域634.5、思妍丽（潮宏基并购标的）：高端生美/医美服务商674.6、青岛金王：蜡烛龙头拓展化妆品行业，寻新增长动力69若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记录截图索取pdf版本5、风险分析71附录72若出现数据缺失，图表错位，可加微信：535600147，凭下载记

5、录截图索取pdf版本图表目录图1：化妆品定位分类及代表性品牌11图2：世界知名化妆品巨头品牌矩阵11图3：全球化妆品技术演进历史12图4：全球美容生态产业分析13图5：2010~2016年全球化妆品市场规模（亿欧元）及增速14图6：2016年全球化妆品分品类市场规模（亿美元）及占比14图7：2016年全球化妆品分地区市场规模（亿欧元）及占比14图8：2014~2016年全球各地区化妆品行业市场规模复合增速14图9：2017年美国化妆品行业分公司市占率15图10：2017年英国化妆品行业分公司市占率15图11：2017年日本化妆品行业分公司市占率15图12：2017年韩国化妆品行业分

6、公司市占率15图13：欧莱雅部分并购品牌经营情况16图14：国际主要化妆品巨头品牌并购案例数量（个）16图15：2017年化妆品上下游产业链公司毛利率对比（%）18图16：2017年化妆品上下游产业链公司净利率对比（%）18图17：2017年化妆品产业链公司研发费用及研发费用率19图18：2017年化妆品产业链公司营销费用率对比19图19：世界化妆品巨头旗下品牌数量20图20：国际化妆品巨头多业务、跨区域发展21图21：2017年化妆品产业链公司收入规模（亿美元）21图22：化妆品产业链公司市值（截止2018.6.13）21图23：我国化妆品行业发展阶段23图24：世界主要国家化妆

7、品市场规模及近年复合增速24图25：我国化妆品市场规模及同比增速24图26：2017年我国化妆品细分品类市场规模（亿元）及占比24图27：2012~2017年我国化妆品细分品类市场规模年复合增速（%）24图28：2017年我国化妆品市场中高端、大众比重25图29：2012~2017年我国高端、大众化妆品市场规模年复合增速（%）25图30：我国护肤品市场规模及同比增速26图31：2017年我国护肤品细分品类市场规模（亿元）及2012~2017年复合增速26图32：201