新能源汽车行业产业链2019系列报告（四）：退补之下，电动车降本和盈利分析

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1、图表目录图1：售价20万的燃油车制造成本分布（单位：万元；%）10图2：售价20万的新能源汽车制造成本分布（单位：万元；%）10图3：国内动力锂电池组价格（元/Wh）11图4：动力电池组成本构成11图5：永磁同步电机成本构成情况13图6：电控系统成本构成情况13图7：汽车座椅结构日益复杂14图8：汽车座椅主要结构拆解14图9：汽车主动安全配置——车身稳定系统作用示意图17图10：汽车主动安全配置——防抱死制动系统作用示意图17图11：汽车被动安全配置——安全气囊17图12：汽车被动安全配置——溃缩式转向柱17图13：车载信息娱乐系统软硬件构成和服务方式18图

2、14：我国新能源乘用车渗透率快速提升（单位：万辆、%）26图15：2017年新能源乘用车销量top5占比60.05%27图16：2018年新能源乘用车销量top5占比62.95%27图17：2018年1月纯电动乘用车车型销量占比29图18：2019年1月纯电动乘用车车型销量占比29图19：2018年2月纯电动乘用车车型销量占比29图20：2019年2月纯电动乘用车车型销量占比29图21：插电混动乘用车升级明显29表1：2017-2019年新能源乘用车补贴变化情况5表2：在售新能源汽车指标情况统计6表3：在售新能源汽车2018和2019年补贴变化推演（单位：万

3、元）7表4：从理论售价涨幅看各车系两极分化（万元）8表5：2019年新能源乘用车补贴总额预测9表6：新能源汽车和燃油车售价构成10表7：不同车型级别电池价格下降20%可节约成本12表8：新能源汽车按功能配置拆解详单12表9：座椅配置成本详细拆分15表10：纯电动乘用车外部配置对比15表11：R企业某款车两个版本信息娱乐系统配置差异对比18有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分表12：不同车型更换磷酸铁锂电池后性能变化对比20有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分表13：单车积分及收入测算21表14：2019年以来新能源汽车

4、价格调整情况21表15：A00车按不同续航区间盈利测算23表16：A0车按不同续航区间盈利测算24表18：A级车按不同续航区间盈利测算25表17：2019年上市500公里续航车型统计26表19：2019-2020年我国新能源乘用车销量预测（单位：量）27表20：2018年销量前十的车型统计28表21：车企2019年新能源汽车销量目标（万辆）301．2019年新能源乘用车补贴政策分析1.12019年国补退坡超50%，取消地方补贴2019年3月26日，财政部发布2019年度新能源汽车补贴政策。新能源乘用车国家补贴减少50%左右，叠加技术要求提高，补贴系数下降，实

5、际降幅超过50%。此外，过渡期后，地方补贴取消，转而支持充电设施和相关配套建设。针对新能源乘用车的新政策主要变化体现在几个方面：1、度电补贴上限由1200元/度，调整到550元/度，降幅54%。2、纯电动乘用车续航补贴基准整体降低两档，250公里以下不再补贴，250-400公里补贴1.8万元，大于400公里补贴2.5，降幅大约50%。插电混动车型补贴降至1万元，降幅55%。3、纯电动乘用车能量密度补贴标准提升到125Wh/Kg，能量密度分布在124-140；140-160和≥160的车型补贴系数分别是0.8、0.9和1，取消1.1倍的超额补贴。4、百公里电耗

6、优于门槛值10%-20%的，0.8倍补贴；优于20%-35%的，1.0倍补贴；优于门槛值35%的，1.1倍补贴，较2018年有提升。5、过渡期后3个月，符合18和19年补贴要求的按18年0.6倍补贴，不符合19年要求的，按0.1倍计算，过渡期后地方补贴取消6、补贴先行拨付一部分，降低车企资金压力。从2019年开始，对有运营里程要求的车辆，完成销售上牌后即预拨一部分资金。这对企业现金流的改善较为明显。表1：2017-2019年新能源乘用车补贴变化情况考核参数2017年2018年2019年分档标准补贴金额/系数分档标准补贴金额/系数变动分档标准补贴金额/系数变动

7、度电补贴/1200/550-54%续航里程（KM）100≤R＜1502.0150≤R＜2001.5-25%150≤R＜2000.0-100%150≤R＜2503.6200≤R＜2502.4-33%200≤R＜2500.0-100%R≥2504.4250≤R＜3003.4-23%250≤R＜3001.8-47%300≤R＜4004.52%300≤R＜4001.8-60%R≥4005.014%R≥4002.5-50%技术要求-能量密度（Wh/kg）E＜900.0E＜1050.0/E＜1050.0/90≤E＜1201.0105≤E＜1200.6-40%105≤E＜

8、1250.0-100%E≥1201.1120≤E＜1