医疗器械行业医药“科创”系列报告：安翰科技，专注磁控胶囊胃镜，疾病早筛大有可为

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1、目录索引安翰科技简介4实际控制人和一致行动人合计持有42%的股权4募集资金不超过12亿元，主要用于3大项目建设4相关科创板的上市标准条件5主营磁控胶囊胃镜系统52018年收入明显增长，扣非后归母净利润扭亏为盈5主业中胶囊收入占60%，设备收入占40%6胃癌早筛推动市场增长，胶囊胃镜大有潜力7胃癌筛查专家共识草案达成，内窥镜市场持续增长7从无动力的小肠胶囊到动力胃镜胶囊，胶囊内镜技术不断成熟9安翰精度接近传统胃镜，目前以高端体检市场为主11精确度接近传统电子胃镜，磁控胶囊胃镜入选多个国内外论文11以高端体检为主要市场，美年健康采购占安翰收入70%以上12研发投入

2、占比25%以上，技术发展开拓临床市场12风险提示13图表索引图1：公司股权结构4图2：公司历年收入和增速6图3：公司历年扣非后归母净利润6图4：公司历年收入的构成6图5：2015年我国恶性肿瘤发病前十位7图6：胃癌分期和5年生存率7图7：中日韩胃癌检出率对比7图8：安翰磁控胃镜胶囊入选《中国早期胃癌筛查流程专家共识意见（草案）》8图9：我国历年内窥镜市场规模和增速9图10：2017年我国硬镜市场格局9图11：2017年我国软镜市场格局9图12：胶囊内镜的发展历史10图13：“磁控胶囊胃镜系统”相关组件11图14：胶囊胃镜和传统胃镜价格对比12图15：公司历年前

3、5大客户占比情况（客户销售收入：万元）12图16：公司历年研发投入和收入占比13表1：募集资金用途5表2：历年公司产品单价和销量的情况6表3：各类胶囊内镜发展情况10表4：安翰NaviCam机械臂式磁控胶囊胃镜对胃疾病诊断准确性11表5：安翰NaviCam在学术期刊上发表的论文情况11表6：公司主要研发项目13安翰科技简介实际控制人和一致行动人合计持有42%的股权一致行动人吉朋松宁波安翰同舟肖国华张丽安康国际12.82%7.45%4.57%4.31%3.93%3.50%2.10%1.88%1.45%11.06%6.08%6.08%4.56%4.19%3.75%

4、3.60%上海悦璞WENWUWEILIWEIDOUXINHONGWANGXIAODONGDUAN图1：公司股权结构公司控股股东、实际控制人为吉朋松、肖国华、XIAODONGDUAN和XINHONGWANG。公司股东宁波安翰同舟、张丽、WEIDOU、WENWU和WEILI为公司实际控制人之一致行动人。合计持有公司42.01%的股权。19%ANXInternationalInc郭鲁伟姜进宁波朗盛大中万升上海金沙河中卫安健济深S宁南圳BC波晟厚VC软兴生银新希望王王产业孟君永志基金郭涛上海虔盛珠海厚生济南晟丰许东拉萨新希望济南盛融3.14%2.25%2.01%1.

5、68%1.50%1.13%1.13%1.11%0.84%0.84%0.84%0.75%0.75%0.55%0.17%安瀚科技（武汉）股份有限公司100%100%100%100%ANKONMEDICALTECHNOLOGIES,INC.上海安翰医疗技术有限公司无锡市华焯光电科技有限公司银川安翰互联网医院有限公司100%北京安翰医疗技术有限公司100%100%上海安翰翰明医疗技术有限公司上海晟康信息科技有限公司100%上海安翰阑硕科技有限公司100%ApillRoboticLimited数据来源：招股书，募集资金不超过12亿元，主要用于3大项目建设本次发行拟募集资

6、金不超过120,000万元，公司将在扣除发行费用后用于互联网医院平台及营销网络建设项目、消化道胶囊武汉生产基地升级、人工智能与健康医疗大数据平台研发、以及补充营运资金。表1：募集资金用途序号项目名称募集资金预计投资金额（万元）占比1互联网医院平台及营销网络建设项目18,318.9515.27%2消化道胶囊武汉生产基地升级建设项目50,149.5941.79%3人工智能与健康医疗大数据平台研发项目35,381.6529.48%4补充营运资金16,149.8113.46%数据来源：招股书，相关科创板的上市标准条件公司选择《科创板上市规则》第（一）项条件作为申请上市

7、标准。该条件为：参照公司2017年末最近一次融资的公司投后估值59.6亿元，公司市值不低于10亿元；公司2018年扣除非经常性损益前后孰低的归属于母公司股东净利润为2,540.66万元、为正；公司2018年营业收入为32,247.75万元，不低于1亿元。同时，公司符合以下上市标准：1）参照公司2017年末最近一次融资的公司投后估值59.6亿元，公司市值不低于15亿元；公司2018年营业收入32,247.75万元，不低于2亿元；公司2016年度、2017年度、2018年度的研发投入合计为16,149.20万元，占三年营业收入的比例为26.49%，不低于15%。2

8、）参照公司2017年末最近一次融资的公