巴曙松当前金融领域值得重点关注和研究的几个问题

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1、巴曙松：当前金融领域值得重点关注和研究的几个问题大中小进入专题：新常态经济转型金融服务业•巴曙松（进入专栏）很高兴参加今天兴泰控股组织的这个会议，谈谈我个人的一点看法，不代表任何机构的意见。我想重点谈谈两个方血的体会，一是''兴泰智库〃作为金融控股机构设立的智库可以有哪些独特的优势，二是当前金融领域有哪些值得我们人家共同关注和研究的问题。一、“兴泰智库”的独特优势止如习总书记所讲，智库是评价一个国家、一个地区软实力的很重要指标。''兴泰智库〃作为兴泰控股这样一个金融控股机构设立的智库，我认为它有以下儿个方面的独特优势，能够使它下一步发挥更积极的作用。一是开放性。采取相对灵活的

2、机制。我们看到与会的专家有知名院校的学术带头人，有有影响力的市场机构的百接操盘高管，也有在金融机构和一•线从事投资和管理的专家，这种开放性能够实现不同的金融专业经验的交流，并且对兴泰的发展提供一些借鉴。二是专业性。即使是在金融细分领域，它的细分学科也很多，商业银行、证券、信托、租赁等各种各样细分的领域，相互之间交流的需求也非常的强烈。为了准备今犬的讲话，我查了一下智库的相关资料，阅读了几篇关于智库的文献，智库的涌现的一个非常大的背景是学科的细分越來越多，越來越细分，真正建立专业的学科要细分F來有2000多个学科。任何一个企业、一个机构的负责人，很难同时具备这么多跨学科的支持，

3、而智库就捉供了这么一个多专业的交流平台。''兴泰智库"冇町能、也冇能力在金融不同的细分领域建立一个专业的交流机制、交流平台。三是独立性。所有的智库很重要的一个主命力所在就是其相对的独立性。我本人也曾在国务院发展研究中心工作了十多年，它作为国务院的智库很重要的特点是：没冇自己直接的审批权，没有自己直接的资源支配权。因此，对国家部委很多政策，对一行三会的很多金融政策，我们就可以独立的捉出自己的意见。我觉得''兴泰智库"与兴泰各大板块的业务运作部门还保留了相对的独立性，可以进行客观的评价。四是贴近企业经营的现实。可以结合企业的实际的市场活动，根据市委市政府的部署，董事会和管理层的要

4、求，开展智库的研究，所以更务实，更贴近企业经营的现实。二、当前金融领域值得共同关注和研究的几个重要问题今天作为一个金融领域的讨论会，我想就目前金融领域儿个值得我们关注和研究的重要题目谈一谈。第一，在宏观趋稳、微观分化的背景F,迫切的需要专业的、系统的、深入的研究。目前在描述经济''新常态〃的时候，我们发现经济运行波动出现新的特点，2013年Z后与Z前的经济波动有一个很大的差别。比如上儿轮的经济周期波动，1998年是一个低点，随后中国加入WTO、国企改革、国有银行改革、房地产市场启动，启动了一伦改革开放以来最长的上升周期，2007年到一个高点，2008遇到次贷危机，经济有一个陡

5、峭的回落，2009年一季度到了阶段性低点，四万亿政策出台示，又是一个V型的反转。2010年一季度又到高点，现在述在以2010年为高点的探底的过程中。但在探底的过程中，2012年Z后我们发现经济波动的特点出现了非常显著的变化，整个经济波动的波幅大幅的缩减，变成一个很窄的区间波动，季度和季度之间的宏观经济波动是在0.1-0.2个点之间。在宏观增长波动趋缓、趋窄的同时，不同产业、不同地区分化非常显著，从盈利能力、增长速度都可以看出，甚至包括房价都分化非帘显著。在原來周期波幅非常大、趋势非常明显、同涨同跌的时候，可能反而对专业细分的研究需求不是很强烈，但是在整个宏观增长波动不人、不同

6、产业分化非常显著的廿景下，在做金融资源的配置时就迫切的需要专业的判断、深刻的研究和洞察。第二，金融结构如何转型来对经济转型提供支持。所谓''新常态"我们也理解为经济转型,所谓经济转型也可以理解成培育新的经济增长动力，因为IH的经济增长动力在逐步的减弱。那么在经济转烈过程中金融该怎么转烈？如果从企业的生命周期来观察，对以发现，当企业发展到成熟扩张的阶段、有正的现金流的时候，金融机构的服务竟争是相当激烈的。屮国的问题不在于说对于小部分已经有了正的现金流和盈利的企业服务好不好，而在经济转型期恰恰是两类企业人幅的增多，而它们恰恰缺少金融服务。一个是克强总理呼吁的''双创〃，企业创立、

7、创新就像一个小孩出生到儿童、到少年，这个时期往往是最需要金融服务的，但是金融资源很难进入这个地方。再有一个是，产业在升级，企业出现产能过剩，需要去库存、去产能、去杠杆，需要整合并购，这个时候是最需要金融服务的时候。但我们的金融机构，特别是商业银行，出丁•安全的本能躲的远远的。经济转型期恰恰是这两端的企业最需要金融服务，但是金融资源最不容易流过去。所以这是第二个值得研究的问题，金融结构怎么转型来对经济转型捉供支持，提供全牛命周期的企业服务，找到传统的金融机构没有覆盖到的这一部分客户、产业，找到传统的金融机