股权激励对上市公司绩效的影响

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1、股权激励对上市公司绩效的影响——针对创业板上市公司的研究摘要股权激励作为一种有效的激励方式，已经被西方所普遍接受，它在解决委托代理问题、吸引和超住核心人才以及提高企业绩效等方面发挥了重要作用。正因如此,对管理人员股权激励机制的研究一直是学术界的热点。但我国对股权激励机制的研究起步较晚，引入实践的时间比较短，因此股权激励机制的发展还不够完善，创业板上市公司所实施的股权激励对企业绩效的影响结果还不确定。因此，本文希望通过研究创业板上市公司股权激励对企业绩效的影响得出结论，为创业板上市公司实施股权激励机制提供一个更好的建议。

2、关键词：股权激励；上市公司；绩效；影响AbstractAsaneffectiveincentivemethod,equityincentivehasbeenwidelyacceptedbytheWest.Itplaysanimportantroleinsolvingtheproblemofprincipal-agent,attractingandretainingthecoretalentsandimprovingtheperfonnemceoftheenterprise.Becauseofthis,theresear

3、chonthemanageiiientequityincentivemechanisnihasbeenthefocusofacadcmiccircles.Butourcountr^^ofthcequityinccntivcmcchanismofa1atestart,introducedthepracticetimeisshort,theequityincentivemechanismforlhedcvc1opmcntofissti1Inotpcrfcct,1istcdcompaniesintheimp1cmcntati

4、onofequityincentiveeffeetonfirmperformanceoulcomeisuncerlain.Therefore,thispaperhopestostudythelistingCorporationequityincentiveeffeetoncorporateperformanceconclusion,provideabetterimplementationofequityincentivemechemismforthe1istingCorporation.Keywords:equityi

5、neentive;listingCorporation;perfooiemce;influence目录摘要IAbstractII一、我国创业板上市公司股权激励发展现状1（一）股权激励的总体实施状况1（二）股权激励的创业板上市公司分析21.行业分布22.控股性质3二、股权激励对公司绩效的影响实证分析4（一）总体样木分年度样木分析41.描述性统计42.实证分析及结果4（二）仅管理层持股公司样木分析5（三）仅股权激励公司样本分析6（四）结论7三、创业板上市公司实施股权激励的相关对策8（一）扩大管理层持有股份数量，提高管理层股

6、权激励水平8（二）确定合理的股权激励比例8（三）综合考虑制定股权激励方案9结语10参考文献10一、我国创业板上市公司股权激励发展现状2006年1月1□,中国证监会发布了《上市公司股权激励管理办法》,这一办法的出台，对股权激励的发展的规范化做出了指引，它指出，实施股权激励是为了完善上市公司的运行结构，建立针对管理人员的激励与约束制度，这一规定引发了我国第一•股实施股权激励的浪潮。然而，股权分置改革的后遗症在2007年之后逐步显现出来。大量非流通股涌入可流通的渠道，造成了我国股票市场的供大于求，形成种严重的失衡状态，对股市

7、造成了严重的打击。为了充分发挥股权激励的止面效用，降低管理人员利用股权谋取个人利益的情况发生，证监会先后出台了相应的股权激励备忘录，进一步加强政策规范的力度。相关文件的出台也反映出我国资本市场的发展方向，推动我国的制度建设向纵深方向发展，股权激励机制也将更加规范，逐步进入成熟阶段。2008年9月颁布的《股权激励有关事项备忘录3号》中规定：“各年度归属于上市公司股东的净利润及归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润均不得低于授予日前最近三个会计年度的平均水平且不得为负；同时,股权激励计划中不得设置上市公司发生控制权变

8、更、合并、分立等情况下激励对象可以加速行权或提前解锁的条款;上市公司不可随意提出修改权益价格或激励方式,如果要修改也必须宣布终止现有激励计划，半年内不能提出新的计划”。这一政策的出台正是为了减少管理人员谋取个人利益的情况，充分发挥股权激励的正面影响。随着国家相关政策的不断出台，股权激励机制得到了较快发展，逐渐步入成熟,为了减少国家