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1、目录第一章全球资本市场概述2第一节国内资本市场3第二节海外资本市场10第二章IPO是企业登陆公开资本市场的最直接方式17第一节主要资本市场比较18第二节科创板主要规则及解读24第三节A股上市重点关注事项45第四节主要市场IPO案例542中国企业纷纷进入资本市场n中国企业纷纷进入资本市场。截至2018年12月31日，A股上市公司数量已达3,550家中国企业境内市场股权融资额上市公司总数n2003年至今，中国企业在境内资本市场的累积股权融资规模已超过12万亿元人民币。2018年，境内市场股权融资总额为12,087亿元人民币单位：家3,4673,550单位：亿元17,22416,10712,0
2、8710,1609,0737,7107,0474,5654,4574,6142,2662,906699668553,0342,8082,4722,4682,5922,3202,0411,2631,3531,3581,4111,6961,5271,60221,13520032004200520062007200820092010201120122013201420152016201720182003200420052006200720082009201020112012201320142015201620172018资料来源：Wind，截至2018年12月31日资料来源：Wind，截至201
3、8年12月31日注：包括新股发行、增发、配股、优先股、可转换债、可交换债融资多层次资本市场建设场内交易市场上市公司3,583家总市值49.50万亿(截至2019年1月31日)主板中小板创业板截至2019年1月31日，场内交易市场的规模如下：n主板：上市公司1,916家，总市值38.36万亿n中小板：上市公司925家，总市值7.18万亿n创业板：上市公司742家，总市值3.95万亿场外交易市场挂牌公司41,601家(截至2019年1月31日)全国：“新三板”市场地方：“四板”区域性股权交易市场柜台：券商柜台交易全国性场外交易市场，由证监会统一监管n截至2019年1月31日，“新三板”挂
4、牌企业10,542家，总市值2.9万亿区域性场外交易市场，由省政府自建自管，需经证监会“认可”n天津、上海、山东、深圳、广东、浙江、北京、武汉等地已成立股交中心，截至2019年1月31日：ü天津，挂牌企业849家ü齐鲁，挂牌企业3,419家ü浙江，挂牌企业6,600家ü武汉，挂牌企业5,708家ü前海，挂牌企业13,544家ü广州，挂牌企业5,486家资料来源：Wind，截至2019年1月31日A股IPO市场环境分析——A股IPO发行认购继续保持踊跃态势，足以承受大型项目发行n自2017年1月以来，A股市场发行市盈率保持平稳态势，新股仍坚持“低价持续发行”原则，遵循23倍PE的估值上限n20
5、17年A股IPO发行规模普遍较小，2018年发行规模有所回升，其中最大的项目为富士康，融资规模271亿元，网上认购倍数711倍，继续维持了认购踊跃的态势n总体来看，目前A股市场打新资金量充足，即使对于百亿以上的大型发行依然能够轻松消化2017年至今IPO发行情况统计21.922.922.322.622.822.122.523.022.322.922.922.821.823.022.422.623.021.620.420.320.719.519.820.619.514,00012,00010,0008,0006,0004,0002,0002017年1月2017年2月2017年3月2017年4
6、月2017年5月2017年6月2017年7月2017年8月2017年9月2017年10月2017年11月2017年12月2018年1月2018年2月2018年3月2018年4月2018年5月2018年6月2018年7月2018年8月2018年9月2018年10月2018年11月2018年12月2019年1月0单位：倍252015105-资料来源：Wind，按网上发行日期统计，截至2019年1月31日注1：2017年2月市盈率计算剔除了白银有色，由于其最近一个会计年份的盈利极低，上市市盈率为556.25倍注2：2017年8月市盈率计算剔除了秦港股份，由于其需要满足发行价格不低于一倍净资产的要
7、求，上市市盈率为49.62倍注3：2017年12月市盈率计算剔除了华能水电，由于其需要满足发行价格不低于一倍净资产的要求，上市市盈率为76.86倍注4：2018年6月市盈率计算剔除了南京证券，由于其需要满足发行价格不低于一倍净资产的要求，上市市盈率为25.61倍6网下认购倍数均值网上认购倍数均值发行市盈率均值A股上市公司估值比较新兴及高科技行业较传统行业享受更高的估值溢价市盈率（TTM）56.950.049.
