建筑工程行业：从地方两会看建筑，把握基建和民营龙头机会

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1、目录1.需求面：多数省份GDP和投资增速目标有所下调41.1相比2018年，大部分省份2019年GDP增速目标持平或下调41.2相比2018年，多数省份2019年固定资产投资增速目标下调51.3多数省份2019年交通建设计划投资额高于2018年，成投资结构亮点62.政策面：稳投资、规范地方债、支持民企等举措值得关注72.1基建仍将作为投资的重要抓手之一72.2强力规范地方政府举债料将持续92.3更为重视民企，欠款和税收方面有望明显受益113.投资建议124.风险提示13表目录表119年计划GDP增速VS18年计划增速（共31个省份有数

2、据）4表218年实际GDP增速VS18年计划增速（共31个省份有数据）4表319年计划投资增速VS18年计划投资增速（共18个省份有数据）5表418年实际投资增速VS18年计划增速（共19个省份有数据）6表5交通建设计划投资情况（共24个省份有数据），单位：亿元6表6交通建设实际投资额VS计划额（单位：亿元）7表7各省政府工作汇报中稳投资相关表述8表8各省政府工作汇报中防范债务风险相关表述9表9各省政府工作汇报中为民营企业解决拖欠款项、减税相关表述111.需求面：多数省份GDP和投资增速目标有所下调1.1相比2018年，大部分省份20

3、19年GDP增速目标持平或下调GDP反映社会总需求，从公布数据看，31个省份中1个省份（辽宁）目标“与全国增速保持同步”，18省基本持平，12省调低。与2018年GDP增速目标相比，31个省份中有1个省份与全国保持同步，是辽宁省；18个省份持平；12个省份调低，尤其重庆、新疆、贵州、黑龙江调低了一个百分点以上。我们认为，GDP增速目标的下调一方面是经济进入新常态的必然，另一方面印证了“经济下行压力有所加大”的判断。表119年计划GDP增速VS18年计划增速（共31个省份有数据）1个省份2019年GDP计划与全国保持同步18个省基本持平

4、12个省份2019年GDP计划增速低于2018年省份19年计划18年计划省份19年计划18年计划省份19年计划18年计划辽宁与全国保持同步6.5%云南8.5%8.5%重庆6.0%8.5%四川7.5%7.5%新疆5.5%7.0%上海6.0%-6.5%6.5%贵州9.0%10.0%河南7.0%-7.5%7.5%黑龙江5.0%6.0%北京6.0%-6.5%6.5%江苏6.5%7.0%安徽7.5-8.0%8.0%天津4.5%5.0%陕西7.5%-8.0%8.0%内蒙古6.0%6.5%甘肃6.0%6.0%山西6.3%6.5%吉林5.0%-6.0

5、%6.0%浙江6.5%7.0%西藏10.0%10.0%宁夏6.5%-7.0%7.5%福建8.0%-8.5%8.5%广东6.0%-6.5%7.0%河北6.5%6.5%山东6.5%7.0%湖北7.5%-8.0%7.5%广西7.0%7%-7.5%江西8.0%-8.5%8.5%海南7.0%-7.5%7.0%青海6.5%-7.0%7.0%湖南7.5%—8.0%8.0%资料来源：各省市2018年、2019年政府工作报告，人民网，中国发展门户网，从2018年完成情况来看，15省份完成了预定目标，16个未达到目标。在31个省份中，15个省份2018年

6、GDP实际增速达到2018年目标增速；16个省份2018年GDP实际增速低于2018年目标增速。15个省份18年实际GDP增速达到18年计划增速16个省份18年实际GDP增速低于18年计划增速省份18年实际18年计划省份18年实际18年计划安徽8.0%8.0%新疆6.0%7.0%云南8.9%8.5%贵州9.1%10.0%四川8.0%7.5%湖南7.8%8.0%上海6.6%6.5%黑龙江5.0%6.0%河南7.6%7.5%江苏6.7%7.0%北京6.6%6.5%天津3.6%5.0%陕西8.3%8.0%内蒙古5.3%6.5%山西6.7%6

7、.5%辽宁5.6%6.5%表218年实际GDP增速VS18年计划增速（共31个省份有数据）甘肃6.3%6.0%吉林4.5%6.0%河北6.6%6.5%重庆6.0%8.5%湖北7.8%7.5%福建8.3%8.5%浙江7.1%7.0%宁夏7.0%7.5%江西8.7%8.5%广东6.8%7.0%西藏10.0%10.0%广西6.8%7.0%-7.5%青海7.2%7.0%海南5.8%7.0%山东6.4%7.0%资料来源：各省市2018年、2019年政府工作报告，人民网，中国发展门户网，1.1相比2018年，多数省份2019年固定资产投资增速目标

8、下调18个省份中仅1个省份（天津）调高2019年固定资产投资增速目标，13个省份调低，4个省份持平。（整体与2018年两会情况差不多，2018年也是计划大部分省份调低投资增速目标）在18个有数据的省份中，仅1个省份调高2