行业竞争程度、产品市场势力对企业资本结构的影响研究

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1、ZSTUZhejiangSci-TechUniversity硕士学位论文Master’sThesis中文论文题目：行业竞争程度、产品市场势力对企业资本结构的影响研究英文论文题目：StudyontheImpactofDegreeofIndustryCompetition,ProductMarketPoweronCapitalStructureoftheenterprise学科专业：企业管理作者姓名：苏川指导老师：胡旭微递交日期：2016年3月浙狂理工大学学位论文独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人

2、在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特别加乂标注和致己经谢的地方外，论文中不包含其他人发表或撰写过的研究成果，化不包含为获得浙江理工大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料一＾。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。；学位论文作者签參；ｒ／少曰签字日期：心成年名月学位ｉ仑交臟权使用授校书本学位论文作者完全了解浙江變工太學有权保留并向国家有关部口或机构送交本论文的复印件和猶盘，允许论文被查阅和借阅。本

3、人授权浙江理工大学可Ｌ乂将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索和传播，可采用影＾印、缩印或担描等复制手段保奋、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）学位论文作者签名紫？４Ｉ签字曰期：年月曰？占多月签字日期：年巧曰浙江理工大学硕士学位论文摘要自产品市场竞争与企业资本结构之间的关系研究受到理论界的重视以来，学术界逐渐肯定了资本结构对产品市场竞争的影响作用，然而随着研究的深入，两者的关系出现了新的发展，学者们的观点存在较大分歧。事实上，根据新产业组织理论

4、，产品市场竞争对资本结构存在反作用。一方面，企业在价格、产品、市场方面的竞争优势会影响企业的内部资金、竞争策略等，进而影响企业的资本结构；另一方面，行业竞争环境的变化会促使企业的竞争策略、融资决策发生转变。同时，不同行业的企业面临的竞争压力不同，导致优势企业的优势强弱和建立的垄断地位稳固程度不同，进而会影响企业的资本结构决策选择。所以资本结构必然受到企业自身竞争优势和行业竞争环境的共同作用的影响。基于此，本文试图从企业自身的竞争优势和面临的竞争环境两方面入手，综合考察产品市场势力、行业竞争程度对企业资本

5、结构的共同影响。其中产品市场势力是指卖方对产品价格的控制能力，一定程度上体现了企业的竞争优势。为此，笔者搜集了2232家上市公司2008-2013年的财务数据，运用跨层次研究模型，将公司层变量和行业层变量相结合进行分析。研究发现，企业资本结构确实受到产品市场势力和行业竞争程度的共同交互影响。产品市场势力与企业总体负债水平和短期负债水平负相关，与长期负债水平正相关；行业竞争程度与总体负债水平、短期负债水平和长期负债水平均呈正相关关系；行业竞争程度对产品市场势力与资本结构之间的关系存在半调节作用。为了进一步

6、探究在不同行业竞争结构下，产品市场势力对资本结构的影响作用，本文分别在寡头垄断行业、垄断竞争行业和竞争型行业中进行了面板数据回归分析。研究发现，在寡头垄断行业和垄断竞争行业，产品市场势力与总体负债水平和短期负债水平负相关，与长期负债水平正相关；在竞争型行业中，产品市场势力与资产负债率和短期负债水平正相关，而与长期负债水平负相关。最后，本文根据得出的研究结论提出了相应的政策建议。关键词：行业竞争程度；产品市场势力；资本结构；跨层次模型I浙江理工大学硕士学位论文AbstractSincetherelatio

7、nshipbetweenproductmarketcompetitionandcapitalstructureofenterpriseshasbeenpaidattentionbythetheoreticalcircles,theacademiccirclesgenerallyaffirmedtheinfluenceofcapitalstructureonproductmarketcompetition.Howerver,withthedeepeningoftheresearch,newprogress

8、hasbeenmadeintherelationshipbetweenproductmarketcompetitionandcapitalstructureandscholars’sopinionsaredifferent.Infact,accordingtothenewindustrialorganizationtheory,productmarketcompetitionhasacountereffectoncapitalstructu