换股合并案例研究——基于中国南车换股合并中国北车

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1、分类号：学校代码：１０１４０密级：４０３１４４０巧９：公开学号◎座宴乂净ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ专业学位论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＰＲＯＦＥＳＳＩＯＮＡＬＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ换股合并案例研究论文题目一基于中国南车换股合并中国北车：ｅ—ＲＡＣａｓｅＳｔｕｄｏｎＣｏｎｖｅｒｔ比ｌｅＭｅｒｇｒＢａｓｅｄｏｎＣＳｙ＾ｒｉＣｏｉｏａｔｉｏｎＬｉｍｉ化ｄ英文题目：ＣｏｉｐｏｒａｔｉｏｎＬｉｍｋｅｄＭｅｇｅｄｗｉ化ＣＮ民ｐ论文作者：口宇指导教师

2、：桑格教授专业：金融完成时间二〇—六年四月：迂宁大学硕：ｔ专业学位论文换股合并案例研究一基于中国南车换股合并中国北车ＡＣａｓｅＳｔ；ｕｄｙｏｎＣｏｎｖｅｒｔｉｂｌｅＭｅｒｇｅｒ—ＢａｓｅｄｏｎＣＳ民ＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎＬｉｍｉｔｅｄＭｅｒｇｅｄｗ她ＣＮＲＣｏｒｐｏｒａｔｉｏｎＬｉｍｉｔｅｄ作者：ｎ宇指导教师：桑格教授专业：金融专业方向：资本市场答辩日期：２０１６年５月１４日二〇－六年四月．中国沈阳辽宁大学学位论文原创性声明本

3、人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立完成的。论文中取得的研究成果除加Ｗ标注的内容外，不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果，不包含本人为获得其他学位而使用过的成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体均已在文中。进行了标注，并表示谢意本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名；／２。／＾年夕月／化１＾学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的原件、复印件。和电子版，允许学位

4、论文被查阅和借阅本人授权迂宁大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。同时授权中国学术期刊（光盘版）电子杂志社将本学位论文收录到《中国博±学位论文全文数据库》和《中国优秀硕±学位论文全文数据库》并通过网络向社会公众提供信息服务。学校须按照授权对学位论文进行管理，不得超越授权对学位论文进行任意处理。（保密（），在保密：请在括号＿＿年后解密适用本授极书。＂＂内划Ｖ）授权人签名；指导教师签名ｒ格￣曰期年；：月曰曰期＾０八年＾月

5、／沪曰文口八多：摘要一并购是当代化会中普遍的种商业行为，在企业扩张，结构转型，经营方式变一一革等领域，其已演变为重要的手段和方式之。在市场经济这大背景下，换股合并作为一种新颖、独创的并购手段，可Ｗ使企业在短时间内免于支付巨额现金，进而使得企业可Ｗ免受其资金实力与筹资能力的约束，同时，被合并方亦可Ｗ留存相，进而享有公司的增值收益。不仅如此关股东权益，换股合并在某种程度上还能够一种低投入高产出的新方法为诸多公司所推崇延期赋税，其众多优点使其作为。然一旦出现差错很可，，而，换股合并全部流程十分复杂利益往往波

6、及多方某个步骤能招致全部流程失败。而作为集团权益重新分配的最主要标志则是控股股东与中小一股东如何分配利益这问题。因此对于换股比例应进行重点讨论，其事关整个换股过程的成败。一作为中国资本市场发展历程中的件大事，中国南车换股合并中国北车的成功具有强烈的示范效应。作为两家较大型企业，其为今后大型企业间并购提供了很有价值的探索。一本文Ｗ案例研究的方法展开，借助这事件并结合国内外相关研究成果，深入探讨了双方合并的动因Ｗ及对价支付方式选择与换股比例的合理性，Ｗ期对规范今后企业合并提供必要帮助。全文分为如下３个章节

7、；第一章首先阐述了双方的的基本情况Ｗ及并购的基本方案与具体过程。第二章详细描述了双方合并的动因，并就换股合并过程中对价支付方式的选择、换股比例Ｗ及对中小股东权益的保护展巧分析与评价。第Ｈ章总结了该案例的基本特点，对规范今后我国大型企化间换股合并行为提出了政策建议。关键词：换股合并换股动因换股比例ＩＡＢＳＴＲＡＣＴＭ＆Ａｉｓ０打ｅｏｆｅｎｅｒａｌｂｕｓｉｎｅｓｓｒａｃｔｉｃｅｓｉｎｃｏｎｔｅｍｏｒａｒｓｏｃｉｅｔ．Ｉｔｈａｓｅｖｏｌｖｅｄｇｐｐｙｙｉｎｔｏａｎｉｍｐｏｒｔ

8、ａｎｔｍｅａｎｓａｎｄｗａｙｉｎｅｘｐａｎｄｉｎｇｓｃａｌｅ，ｒｅｓｔｍｃｔｕｒｉ打ｇ，ｉｍｐｒｏｖｉｎｇｏｅｒａｔｉｏｎｐａｎｄｍａｎａｅｍｅｎｔａｎｄｓｏｏｎ．Ｕｎｄｅｒ