中国南车北车合并

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1、小组成员：曹慧明李悦汪浩然中国南车+中国北车=中国中车CSR+CNR=CRRC改革牛上证综合指数央企并购重组——一带一路2021/9/19事件回放2014年10月27日，中国南车、中国北车发布公告，公司股票停牌。2014年12月29日中国南车和中国北车的董事会审议通过合并事宜。2014年12月31日中国南车和中国北车发布合并预案。2015年5月7日中国南车和中国北车停牌进行换股工作。2021/9/19高铁行业发展状况经过短短几年的发展，我国高铁总里程已接近1.8万公里，建成了世界上最大规模的高铁体系，搭建了世界最先进的高速铁路动车组技术平台，中国的高速铁

2、路初步成网。2021/9/19在各国，高速铁路对于地区经济的拉动作用已被认同。同时，发达国家面临基础设施升级需求；新兴经济体的基础建设瓶颈开始严重影响其短期和长期经济增长。在这样的大背景下，截至2014年末，世界速其他国家和地区高路铁总营业里程约16000公里。2021/9/19中国南车集团公司主要从事铁路机车车辆和城市轨道交通车辆及相关产品的设计制造，在我国轨道交通装备行业中具有重要的行业地位和行业影响力公司简介中国北车主营铁路机车车辆、城市轨道车辆、工程机械机电子的研发、设计、制造、修理、服务业务。2021/9/19并购类型横向并购两个或两个以上生产

3、和销售相同或相似产品公司之间的并购行为。如两家航空公司的并购，两家石油公司的结合等。纵向并购生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的企业之间，或者具有纵向协作关系的专业化企业之间的并购。纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系。混合并购一个企业对那些与自己生产的产品不同性质和种类的企业进行的并购行为，其中目标公司与并购企业既不是同一行业，又没有纵向关系。2021/9/192021/9/19总结：基于两家公司的业务不分伯仲产品和业务一模一样，国际、国内业务平分秋色同时结合中国南车和北车在合并前的运营来看，我们可以判断其两者的合并属于

4、横向并购。2021/9/19合并分析南北车营业收入虽大，但主要在国内市场，在海外市场还无法与国外巨头相比。低价中标策略成为中国高铁“走出去”绕不过去的难题，即过于依赖价格竞争，利润很低。南北车合并后，这样的问题将不再存在。合并原则“坚持对等合并、着眼未来、共谋发展，坚持精心谋划、稳妥推进、规范操作”2021/9/19并购估值偿债能力分析我们主要选取以下三个指标作为偿债能力分析的指标流动比率负债比率资产负债率2021/9/19总结：中国南车公司的资产负债情况稳定，而且偿债能力均有不同程度的提升，与北车对比偿债的压力也比较小。2021/9/192021/9/

5、19营运能力分析我们在这里分别选取以下三个指标作为营运能力分析的指标应收账款周转率固定资产周转率流动资产周转率2021/9/19总结：北车存在比南车更大的管理风险近几年两车流动资产和总资产周转率都呈现下降趋势2021/9/19盈利能力分析在这里我们主要选取以下三个指标对中国北车和南车的盈利能力进行分析。净资产收益率总资产收益率净利润率2021/9/19总结：北车存在比南车更大的管理风险近几年两车流动资产和总资产周转率都呈现下降趋势二者收益率不分伯仲，但南车在收益率最高点更胜一筹。两个公司的盈利能力都是不错的，都有其发展前景。2021/9/19中国中车20

6、21/9/192021/9/19公司主要财务数据20152021/9/19财务报表相关科目变动分析表2015营业收入较上年同期增长5.62%，主要是本期主要产品交付量增长，实现的营业收入增长所致。营业成本较上年同期增长3.37%，主要是随着营业收入的增长营业成本相应增加，与上年同期比较，成本控制发挥积极作用，同时因产品结构差异等因素影响，营业成本增长幅度小于营业收入的增长幅度。2021/9/19销售费用较上年同期增长38.45%，主要是报告期内公司合并范围扩大致销售费用有较大比例增加，以及海外收入增加引起海外销售费用和运输费增加,销售费用相应增加。管理费

7、用较上年同期增长23.49%，主要是报告期内研发费用、工资性附加费用等支出增长所致。主营业务情况2021/9/192021/9/192021/9/19杜邦分析图经营计划进展说明2015年上半年，公司积极落实年度经营计划，持续推进各项工作，取得了良好的经营成效，公司实现营业收入932.36亿元，较上年同期增长5.62%；实现归属于母公司股东的净利润46.99亿元，较上年同期增长6.85%。2015年下半年，公司将继续按照2015年总体工作要求和经营目标，积极构建“战略统领、业务主导、管理支持、面向全球”的运营模式，提升运行质量和盈利能力，锁定年度经营。目标

8、和转型升级目标，做好全年的经营工作。2021/9/19合并的意义—避免窝里斗1：