间接持有体制下证券权益转让问题研究——以《日内瓦公约》相关规定为中心

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1、外交学院2016届硕士研究生学位论文间接持有体制下证券权益转让问题研究——以《日内瓦公约》相关规定为中心专业：国际法学方向：国际私法导师：贺万忠教授作者：赵可答辩日期：2016年5月29日摘要证券间接持有体制的出现是证券业发展的必然结果，是在证券交易电子化、普遍化的背景下出现的区别于传统的直接持有体制的证券持有体制，对于国际及各国国内的证券市场都有着广泛而深远的影响。证券对于现代经济社会而言意义重大，但一切价值的实现都有赖于证券权益的自由而合理的转让，而各国关于中介化证券的规定差异极大，为证券跨

2、国交易设置了障碍。2009年罗马统一私法协会通过的《关于中介化证券的实体法公约》是证券间接持有制度下证券规则的实体法统一化成果，反应了国际证券市场的发展趋势，实现了最大程度的包容与最低限度的统一，其中关于证券权益的转让是其重要组成部分。本文通过对公约文本的分析，综合各国法律规定，深入研究转让的基本方法、善意取得、集合权益之间的优先性、担保交易等四个方面，了解到了该公约构建起的证券权益转让的规范框架。总体而言，公约关于证券权益转让的规范更“偏向于”英美法系，但这并不是说对大陆法系国家不利，只是该公

3、约在制定过程中认为英美法系国家的某些规定更符合证券业发展的趋势，并且公约为更多国家的参与预留了空间。我国实行以证券直接持有为主，在某些方面认可间接持有的证券持有体制。但对于证券持有体制，我国在一些基本问题上也没有明确规定，这对我国的金融市场十分不利。我国应当适度借鉴《关于中介化证券的实体法公约》，构建既符合自身国情又能方便参与国际证券交易的证券持有体制与证券权益转让制度。关键词：证券间接持有证券权益转让集合权益担保交易IAbstractInthebackgroundofsecuritiestra

4、ding’selectronizationandgeneralization,holdingsystemofintermediatedsecuritiesisthelogicalresultofthedevelopmentofsecuritiesindustry,whichisdifferentfromtraditionalholdingsystemofintermadiatedsecuritiesandaffectsinternationalanddomesticmarketwidelyand

5、lastingly.Securitieshavesignificantmeaningformodernsociety,butallrealizationofvaluedependsontransfer.However,differentcountriesregulateintermediatedsecuritiesvariously,whichsetsbarrierformultinationalsecuritiestrading.In2009,UNIDORITpassedTheUNIDROIT

6、ConventiononSubstantiveRulesforIntermediatedSecurities,whichisthefruitofintermediatedsecuritiesregulation’sunification,reflectsdevelopmenttendencyandachievesthemaximumtoleranceandminimumunity.Thetransferofintermediatedsecuritiesistheimportantapartmen

7、toftheConvention.ThisarticlewillresearchConvention’sfouraspectsincludingbasicregulation,acquisitionbyaninnocentperson,priorityamongcompetinginterests,collateraltransactionsbyanalyzingConventiontextandcomparingdifferentcountries’law.Inaword,Convention

8、isinfavorofCommonlawcountriesalittle,butwecannotsaythattheConventionisbadforCivillawcountries.TheConventionholdsaviewthatregulationsaboutintermediatedsecuritiesinCommonlawcountriesreflectthetendencyofsecuritiesindustryandconstructreservedspaceformore