基于行为金融学视角对我国a股市场投资行为的研究

《基于行为金融学视角对我国a股市场投资行为的研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校编码：１０１７３分类号密级＿＿＿＿学号；ＵＤＣ＿＿矣此讨资Ａ辱硕：ｔ学位论文基于行为金融学视角对我国乂股市场投资行为的研究＇ＢａｓｅｄｏｎｂｅｈａｖｉｏｒａｌＦｉｎａｎｃｅＰｅｒｓｐｅｃ村ｖｅｏｎＣｈｉｎａｓＡ－ｓｈａｒｅｍａｒｋｅｔｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｂｅｈａｖｉｏｒ郭英楠指导教师姓名：李秉祥教授—级学科名称：应用经济学二级学科名称；金融学１６年５月论文答辩时间：２０摘要现代金融投资理论是建立在资本资产定价模型（ＣＡＰ

2、Ｍ）和有效市场假说（ＥＭＨ）两大基石上的，。这些经典理论承接了经济学的分析方法其模型与范式局限在＂＂理性的框架中，忽视了对投资者实际决策行为的分析研究。随着近年来金Ｌｉ，融危机爆发：？及各国竞相开展量化宽松导致资本市场动荡模型和实际的背离使得现代金融理论的理性分析抱式陷入了尴尬境地。在此基础上，２０世纪８０年代行为金融理论悄然兴起，并开始动摇了ＣＡＰＭ和ＥＭＨ的权威地位。行为金、融理论理学对人类的研究成果为依据，人们的实际决策必理为出发点讨论投资者的投资决策对市场价格的影响，突。它注

3、重投资者决策也理的多样性破了现代金融理论只注重最优决策模型，认为理性投资决策模型就是决定股票市场价格变化的实际投资决策模型的假设，使人们对金融市场投资者行为的研＂＂＂＂究由应该怎么做决策转变为实际是怎样做决策，研究更贴近于实际。一到了９０年代相关理论研究更是如雨后春第般产生，并进步趋于成熟。，目前就我国Ａ股市场上投资者结构巧言，个体投资者在数量上仍占多数２０１５１１据最新中国结算统计数据显示，截至年２月３日，个人投资者数量这９９１０万户，占到投资者总数的９９．７２％，而机构投资者数量为２８

4、．３８万户，仅占投资者总数的０．２８％，即我国个人投资者依然占投资者总数的绝大多数。因此其自身存在固有的私理和行为偏差理性行为，进而在投资过程中表现出的非直接体现为我国Ａ股市场特有的投资现象与投资行为。行为金融学相对于传统金融理论无疑在这祥一个典型的新兴加转轨的资本市场上具有更大的应用度与理论指导意义。希望通过对斤为金融学理论的有效应用使得我国证券市场更，对我国投资者的投资行为具有很大的理论指导和现实意义加健康稳定的发展。本文首先对行为金融理论进行系统阐述，然后利用行为金融学的相关理论

5、来解释与分析我国Ａ股市场投资现象及投资行为，发现中国个体投资者在证券＂＂＂＂＂投资行为中存在的诸多必理和行为偏差如：过度自信、损失厌恶、也理＂＂＂、理和胀户、后见之明等，指出投资者在投资决策过程中可能存在的各种屯行为偏差在一定程度上促成了现有的投资模式与投资现象；然后通过证券公司＂＂数据统计与个体投资者投资行为影响因素问卷调查结果的基础上，并加心文定量和定性分析。本文同时通过对中国个体投资者这个Ａ股市场的投资主体１的研充指出其行为对目前Ａ股的投资模式与投资理念如趋势投资，价值投资，技

6、术投资都带来影响。最后从市场发展与完善监管方面提出股票发行注册制，，完善信息披露制度个人投资者教育及严格化构投资者管理等方面提出改进和建议。关键巧：行为金誕，投资斤为，证券市场ｎＡＢＳＴＲＡＣＴｏｄｅｍｆｎａｎｃａｔｅｏｒｏｆｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓｓｅｔｃａｔｓｅｔＭｉｉｌｈｙｉｉｂａｄｏｎｈｅｐｉａｌａｓｐｒｉｃｉｎｇｍｏｄｅｌＣＡＰＭａｎｄ也ｅｅｆｉｃｉｅｎｔｍａｒｋｅｔｈｏ化ｅｓｉｓＥＭＨｔｗｏｃｏｍｅｒｓｔｏ打ｅｓ．Ｔｈｅ（）ｙｐ（）ｃｌ

7、ａｓｓｉｃａｌｔｈｅｏｒｏｆｅｃｏ打ｏｍｉｃｓｔｏｕｎｄｅｒｔａｋｅ化ｅａｎａｌｓｉｓｔｈｅｍｏｄｅｌａｎｄａｒａｄｉｍｙｙ，ｐｇ＂＂ｈｍｉｔａｔｉｏｎｓｉｎｒａｔｉｏ打ａｌｆｒａｍｅｗｏｒｋ，ｉｇｎｏｒｉｎｇｔｈｅａｎａｌｓｉｓｏｆｙｔｈｅａｃｔｕａ－ｔＡｔｔｌｄｅｃｉｓｉｏｎｍａｋｉｎｇｂｅｈａｖｉｏｒｏｆｉｎｖｅｓｏｒｓ．ｓｈｅｆｍａ打ｃｉａｌｃｒｉｓｉｓｉ打ｒｅｃｅｎｅａｒｓａｓｗｅｌｌａｓｃｏｕｎｔｒｉｅｓｃｏｍｅｔｅｔｏｃａｒ

8、ｒｏｕｔｕａｎｔｉｔａｔｉｖｅｅａｓｉｎｌｅａｄｔｏｃａｉｔａｌｙ，ｐｙｑｇｐｍａｒｋｅｔｖｏａｔｉｌｉｔｓｏａｔｔｈｅｍｏｄｅａｎｄａｃｔｕａｅａｒｔｕｒｅｆｏｍｒａｔａａｎａｓｓｌｙ，化ｌ化ｅｌｄｐｒｉｏｎｌｌｙｉｐａｒａｄｉｇｍｏｆｍｏｄｅｍｆｉｎａｎｃｅｔｈｅｏｒｙｉｎｔｏａｎａ