我国上市公司经营业绩与股票收益率相关性分析

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2、，；论文答辩时间２０１６２月３曰：年１摘要我国股票市场经过２０多年的发展，无论是在国际影响力还是对国内经济的重要性方面都取得了巨大的进步，其规模和投资队伍也不断化大。截至２０１５一，２８２７家１，年底我国境内上市公司总数为，总市值为５３．３万亿人民币跃成为全球第二大证券市场。它拓展了投资者的投资渠道，扩大了投资者的投资范，围，为上千家上市公司筹集资金提供了重要的场所为我国经济的发展作出了—、巨大的贡献，。但是作为投资者最关屯的问题股票收益率它是受什么影响一的呢？股票是种虚拟商品，在股票市场上供人买卖，根据商品的价值规律，股票收益率受到股票价

3、格的影响而变动，股票价格是由股票的内在价值所决定的，而上市公司经营业绩决定着股票内在价值的高低，因此上市公司经营业绩的好坏必然决定着股票收益率的高低。虽然我国股市已经取得举世瞩目的成就，一但是由于起步比较晚，与欧美等些发达国家的资本市场相比，我国股市无论是在投资规范还是在监管制度方面都表现的不尽成熟。市场上缺乏投资知识的，投机严重散户众多、机构内幕操作、联合坐庄、监管制度朝令夕改等都是我国股市目前的特点，在这种情况下，我国上市公司经营业绩还是决定股票收益率的重要因素吗？两者之间的关系到底如何？投资者在做投资决策的时候，到’？底该参考哪种财务指标带

4、着这些问题，本文对我国上市公司经营业绩与股票收益率之间的关系进行研究，这不仅有利于广大投资者做出良好的投资决策，而且也有助于认清我国股市目前所处的状态，有利于监管部口制定相应的政策，Ｗ引导、鼓励我国股市朝着健康、有序的方向发展。．．．本文采用主成分分析的方法对我国上市公司经营业绩与股票收益率的相关性进行研究一。主成分分析法是种很好的数据降维、分析方法，它能有效的将多个变量指标转换成互不相关的综合变量—主成分。通常情况下，所得到的前几个主成分就能包含原始变量绝大部分信息，因此研究因变量与原始自变量之间的关系可Ｗ转化成研究因变量与主成分之间的关系。这样不仅

5、极大的方便了数据的分析、计算过程，而且又没有降低所得结论的有效性。在研究当中，若选择的指标变量过多，这些变量之间可能由于各种原因而存在多重共线性、一自相关等特征，这样会极大的增加研究的难度且不定能得到想要考察的结论。但是主成分分析却可Ｗ把这些变量指标转化成几个含有原始变量大部分信息且互不相关的主成分，这样极大的方便了研究的过程。Ｉ本文Ｗ我国全部Ａ股上市公司作为研究样本，Ｗ年报中的每股收益、每股净资产、每股未分配利润、营业利润增长率、总资产增长率、、每股营业利润流动资产周转率、总资产周转率、资产负债率、权益乘数、经营现金净流量Ｗ及每股经营活动现

6、金流这１２个财务指标作为上市公司经营业绩评估指标体系，它们分别代表了上市公司的盈利能力、成长能力、资产运营能力、偿债能力心心及现金流，，从而全面的反映了上市公司的经营业绩水平每年年末股价与上年年末股价之差除Ｗ上年年末股价作为股票收益率，利用ＳＰＳＳ和Ｅｘｃｅｌ分析软件研究了我国２０１４年巧２０１５年上市公司经营业绩与股票收益率之间的关系。首先、财务的信息观和财务的计价观、剩余收益模型为，本文Ｗ股利贴现模型理论依据，，阐述了经营业绩与股票收益率之间存在的理论相关性然后对我国上市公司所处的现状进行定性的分析，Ｗ说明研究两者关系的理论上存在的必要性。其次，

7、利用实证分析对模型做了主成分的适应性分析、主成分的提取、主成分的转换与确定，最终得到了上市公司经营业绩与股票收、主成分回归等益率之间的回归方程。最后，根据所得到的回归方程进行分析、对比进而得到最后的结论，然后提出相应的政策建议。通过研究，－本文发现，代表上市公司成长能力与偿债能力的业绩指标与股票收益率之间存在着正相关的变动关系，而盈利能力、运营能力与股票收益率之间存在着负相关的变动关系，现金流量与股票收益率之间几乎不存在相关关系。因此投资者在做