高管持股、技术创新与公司绩效的关系研究

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：高管持股、技术创新与公司绩效的关系研究AStudyontheRelationshipofManagerialOwnership、TechnologyInnovationandCompanyPerformance作者姓名：徐文涛指导教师姓名：程静及学位、职称：博士副教授学科、专业名称：应用经济学金融学学位类型：学术学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。除

2、了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得暨南大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字日期：年月日暨南大学硕士学位论文高管持股、技术创新与公司绩效的关系研究摘要创新能力在企业发展过程中起到重要的作用，一个没有创新思维和创新能力的企业是不可能在竞争日益激烈的国内外环境中生存。通过创新活动提高企业竞争力，从而改善企业绩效水平，是研发活动取得成功的重要标志。高管在

3、企业创新活动中发挥至关重要的作用，同时承担着研发失败的风险。因此，能否设计出长期激励机制以使高管更加关注企业的创新活动尤为重要，高管持股作为一种长期激励机制，在国外得到了广泛的应用。在我国，通过高管持股能否影响企业的创新活动，从而影响公司绩效，即高管持股、技术创新和公司绩效三者之间是否具有一定的联系，是本文的研究重点。本文先介绍相关理论和对国内外相关文献进行梳理，在理论分析的基础上提出本文的研究假设，再选取了2010-2014年制造业上市公司作为研究样本，通过借鉴Baron和Kenny（1986）以及温忠麟等（2

4、005）关于中介作用的研究方法，建立多元回归模型实证分析了三者之间的关系。实证结果显示：（1）高管持股比例能够显著提高公司绩效；（2）高管持股比例与企业创新活动显著正相关；（3）企业创新活动能够显著促进公司绩效水平的提高；（4）高管持股一方面直接对公司绩效产生作用，另一方面通过促进企业的创新活动，从而提高公司绩效水平，即技术创新在高管持股与公司绩效之间起到部分中介作用。关键词：高管持股；研发支出；公司绩效；中介作用I暨南大学硕士学位论文高管持股、技术创新与公司绩效的关系研究AbstractInnovationab

5、ilityplaysanimportantroleintheprocessofmanufacturingenterprise’sdevelopment.Enterprisesarenotpossibletosurviveinanincreasinglycompetitiveenvironmentathomeandabroadwithoutaninnovativethinkingandinnovativeability.Innovationcanimproveenterprise’scompetitiveness,

6、thusimprovethelevelofenterpriseperformance,whichisanimportantsymbolofsuccessfulR&Dactivities.Managersplayacrucialroleinenterpriseinnovation,andbeartheriskofR&Dactivities’failure.Therefore,it’simportanttodesignthelong-termincentivemechanismtomakemanagerspaymor

7、eattentiontotheinnovation.Managerialownershipasalong-termincentivemechanismhasbeenwidelyusedinforeigncountries.Inourcountry,whethermanagerialownershipcaninfluenceenterprise'sinnovationactivities,andaffectcorporateperformance,whichistheresearchemphasisinthispa

8、per.Thispaperfirstlyintroducesrelevanttheoryandtherelatedliterature,andproposestheresearchhypothesisonthebasisoftheoreticalanalysis,thenselectsthe2010-2014manufacturinglistedcompaniesasre