资源描述：
《民营上市公司高管持股比例与经营绩效的关系研究.pdf》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、民营上市公司高管持股比例与经营绩效的关系研究朱兆珍摘要本文选择具有代表意义的,!家沪市民营上市公司为样本研究其经营绩效与高管持股比例之间的关系,得出沪市民营上市公司高管持股比例目前较低,经营绩效与高管持股比例呈倒,∀型的二次曲线关系开始随高管持股比例的提高而增加,随后又随其持股比例的提高而下降的结论。最后提#,加强对上出相应对策在有条件的民营上市公司逐步推广股票期权计划市公司高管持股的监管力度,引导民营上市公司积极健康发展。【关键词】高管持股∃经营绩效∃实证分析、一引言总经理、总会计师等高层执行官员./012∀3
2、、。45567189:组成8、、他们不仅是公司的经营者管理者同时还是公司文化道为贯彻落实《中华人民共和国公司法》、《中华人民共德、价值观的代表者和领导者,高层管理者的风格往往会左。和国证券法》等法律法规的规定加强对上市公司董事、监右公司的发展目标和战略方向在委托代理理论有限理性和事和高级管理人员所持本公司股份及其变动的管理,维护经济人自利的假设前提下高层管理者在进行经营决策时存证券市场秩序%&&!年∋月(日我国证券监督管理委员会制在几乎不可避免的机会主义可能还要考虑个人权力、个人‘、定了《上市公司董事、监事和高级
3、管理人员所持本公司股份经济利益社会地位个人成就感以及个人的工作保障程度及其变动管理规则》。高级管理人员持股是经营者激励的方等因素影响企业绩效和长期发展为了促使经理人与股东式之一并在上市公司年报中公开披露。目前我国民营经目标一致,有必要通过股票期权、增加高管内部股票所有权济占)∗尸的比重为+(,民营上市公司作为民营企业的中等方式把高层管理者的福利和股东财富捆绑在一起从而促坚力量研究其高管持股问题具有举足轻重的理论意义和使高层管理者采取适当的行动促使股东利益最大化。高层现实意义。管理人员持股比例的提高意味着他们剩余索
4、取权的提高而公司经营绩效的提升意味着股票价值的增加也即高层管理人员剩余收益的增加。因此高层管理人员有动力努力工、,二假设的提出作提高公司经营绩效。然而随着高管持股比例的增加因经营不善而被接管的可能‘;性也会降低而接管难度的增加、,作为公司治理中的执行机构,高层管理者由总经理副反过来会强化管理者的不思进取.张红军%&&&:从而影响经营绩效的提高综#上理论分析可提出假设沪市民营上市公司经营绩效与高管持股比例呈倒∀型的二次曲线关系#收稿日期%&&−一&(一%(开始随高管持股比例的提高而增加随后又随其持股比例的作者简介
5、#朱兆珍安徽财经大学商学院、讲师提高而下降<+会<=巾>774∀?≅>?≅Α.:.:−年Β月号、三本文的研究需要两,高管持股与经营绩效关系的实证分析组变量一组是反映经营绩效的变量、反映经营绩效的指标有很多包括净资产收益率、每股收益.一:样本选取与数据来源市净率托宾Κ等但在实证研究中究竟采用哪个指标能够准本文的研究对象民营上市公司定位于%&&+年褪月,日确反映上市公司的经营绩效不同研究者之间存在着分歧。笔之前民营企业直接或间接控股的在上海证券交易所正式挂牌者在前辈研究的基础上做了进一步思索最终选择了每股收交易的股
6、份有/尸Χ限公司即公司最终控制人为自然人的上市公益每股收益.:是衡量上市公司盈利能力最重要的财务司.。。%&&∋年<%月中国证监会对.公开发行证券的公司信指标它反映的是上市公司普通股的获利水平在利用每股收息披露内容与格式准则.第%号:》相关条款进行了修订,要益进行分析时,不仅可以进行公司间的比较来评价该公司相对求上市公司在年报中披露控股股东及实际控制人情况。实际的盈利能力也可以进行不同时期的比较通过时间序列分析控制人应当披露至自然人国有资产管理部门或者其他最终来了解上市公司盈利能力的变化趋势还可以进行实际经营绩控制
7、人为止:依据本文的民营上市公司概念界定,选定符合效和盈利预测的比较,掌握该公司的管理能力每股收益的公#本文要求的民营上市公司共−家考虑到极端值对统计结果式表述为每股收益Λ.上市公司年度净利润Μ年度末普通股。的Χ≅尸丁9下9≅Δ<&&不利影响剔除了业绩过差的和公司.屯河股份总数:,另一组是反映高管持股比例的指标本文Δ烟发(下啤酒花Χ丁宏智ΔΧ下金泰等:<(家同时有些上中的高管指最终控制人为自然人的沪市民营上市公司年报中披,市公司的每股收益在%&&∋到%&&+年间变化太大影响整体露的董事、监事及其他高级管理人员具体包
8、括董事会成员、趋势的判断.禾嘉股份天香集团国祥股份迪康药业新监事会成员总经理、总裁、副总经理、副总裁、财务总监、、、。‘’太科技等:剔除指标变异性较大的<家本文使用计量统总工程师总会计师董事会秘书等高管持股比例“即全。计软件9尸9引&该软件会自动剔除数据不全的样本最终体高管人员的持股数占公司总股份数的比例
