需求依赖销售努力情境下零售商融资策略研究

《需求依赖销售努力情境下零售商融资策略研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、中图分类号：学校代码：10055UDC：密级：公开硕士学位论文需求依赖销售努力情境下零售商融资策略研究ResearchonRetailer’sFinancingStrategywithEffortDependentDemand论文作者杨月明指导教师方磊教授申请学位管理学硕士培养单位商学院学科专业物流与供应链管理研究方向供应链金融答辩委员会主席李勇建评阅人李荣张建勇南开大学研究生院二○一六年五月南开大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下进行研究工作所取得的研究成果。除

2、文中已经注明引用的内容外，本学位论文的研究成果不包含任何他人创作的、已公开发表或者没有公开发表的作品的内容。对本论文所涉及的研究工作做出贡献的其他个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本学位论文原创性声明的法律责任由本人承担。学位论文作者签名：2016年5月16日非公开学位论文标注说明(本页表中填写内容须打印)根据南开大学有关规定，非公开学位论文须经指导教师同意、作者本人申请和相关部门批准方能标注。未经批准的均为公开学位论文，公开学位论文本说明为空白。论文题目申请密级□限制(≤2年)□秘密(≤10年

3、)□机密(≤20年)保密期限20年月日至20年月日审批表编号批准日期20年月日南开大学学位评定委员会办公室盖章(有效)注：限制★2年(可少于2年);秘密★10年(可少于10年);机密★20年(可少于20年)南开大学研究生学位论文作者信息论文题目需求依赖销售努力情境下零售商融资策略研究姓名杨月明学号2120142412答辩日期2016年5月18日论文类别博士□学历硕士√专业学位硕士□同等学力硕士□划√选择管理科学与工程学院(单位)商学院学科/专业(专业学位)名称/物流与供应链管理联系电话电子邮箱通信地

4、址(邮编)：非公开论文编号备注注：本授权书适用我校授予的所有博士、硕士的学位论文。由作者填写一份并签字后交校图书馆，如已批准为非公开学位论文，须附批准通过的《南开大学研究生申请非公开学位论文审批表》和“非公开学位论文标注说明”页。摘要摘要中国中小企业的数量基数非常庞大，在经济发展中有着举足轻重的作用；在“大众创业、万众创新”背景下，中小企业数量的增长速度明显加快，这进一步提高了中小企业的地位。然而，资金短缺、融资困难始终是制约中小企业发展的问题。债权融资和股权融资是中小企业解决资金短缺问题时最常用的

5、两种融资模式。本文在对企业融资模式和销售努力领域核心文献进行梳理总结的基础上，结合中小企业、金融机构的实际情况，将企业融资和销售努力结合起来。以经典报童模型为基准，本文在无融资服务、债权融资和股权融资三种情境下，建立了制造商为领导者、零售商为跟随者的斯坦伯格博弈模型(StackelbergGame)，在制造商制定批发价格和零售商确定销售努力水平之前，金融机构事先给定融资条件，包括银行的贷款利率和风险投资的股权比例。在求解均衡解后，本文综合利用比较静态分析和数值仿真两种方法，探讨了自有资金对零售商和制

6、造商最优策略以及供应链参与者利润的影响，并进一步研究了资金约束零售商如何选择债权融资服务和股权融资服务。本文的创新主要有两点：一是将企业的融资行为与销售努力行为结合起来，二是在研究债权融资的同时引入了股权融资。研究结果表明：首先，在不同的资金约束条件和不同的融资模式下，供应链模型都存在均衡解，制造商和零售商可以根据该均衡结果采取最优策略，金融机构也可以参考该均衡解制定融资条件；其次，零售商的资金约束对供应链的运作会产生非常大的影响，而金融机构的参与可以在一定程度上改善资金约束供应链的运作状况；最后，

7、当零售商可以获得外部融资时，如果自有资金极度短缺，更倾向于股权融资，因为股权融资款项可以用来进行销售努力；当零售商的自有资金约束程度降低之后，更倾向于债权融资，因为此时自有资金能够完全满足销售努力的需要，而且零售商的所有权完全属于自己，超额收益完全归自己所有。此外，生产成本的降低能够提高零售商的融资需求，市场竞争程度的提高会降低零售商的资金需求，基准利率的下降不影响零售商的资金需求，但是会提高股权比例的可行域。关键词：资金约束；销售努力；股权融资；债权融资IAbstractAbstractThesm

8、allandmediumenterprise(SME)playsanimportantroleinChina’seconomicdevelopmentbecauseofitslargenumber.AndSMEwillimproveitsstatusthroughincreasingquantitybythebackgroundofinnovationandentrepreneurship.But,theshortageoffundanddifficultiesinf