金融机构外汇风险暴露及其影响因素研究

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1、学校代码：10378密级：分类号：F830.92硕士学位论文金融机构外汇风险暴露及其影响因素研究学号：20142202070________学生姓名：陈露_______________学位类别：经济学硕士_________专业名称：金融学_____________研究方向：金融理论与政策_____导师姓名：王刚贞_____________二○一六年十二月学位论文独创性声明本人郑重声明：本人所呈交的学位论文，是在导师的指导下，独立进行研究所取得的成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不含任何其他个人或集体己经发表或撰写的作品，也不包含为获得安徽财经大学或其他教育

2、机构的学位或证书所使用过的材料。对本文的研巧做出重要贡献的个人和集体，巧己在文中标明并表示了谢意。本声明的法律后果由本人承担。！论文作者（签名）；抑｛年Ｖ月曰菱＾Ｉ。弓学位论丈使用授权书本论文作者完全了解学校关于保存、使用学位论文的管理办法及规定，即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查闷和借阅ＪＩ将本学位论文的全部或部分内容编入学校。本人授权安徽财经大学可Ｕ有关数据库和授权学校研巧生处与中国知网和万方数据签订收录协议及收录并由作者本人享有、承担相应的权利和义务，也可采用影印、缩印或扫描等复制手

3、段保存或汇编本学位论文。注，：保密学位论文在解密盾适用于本授权书。作者签名年｜＞月。曰ＪSchoolcode：10378Security：Classification：F830.92ResearchontheFinancialInstitutionsoftheForeignExchangeRiskExposureandInfluenceFactorsStudentID：20142202070Name：ChenLuDegreecategory：MasterofEconomicsTheprofessionalname：FinanceResearchdirection

4、：FinancialtheoryandPolicyTutor’sname：WangGangzhenDecember,2016摘要随着我国汇率改革的不断深入，汇率波动频率和区间加大，汇率走势的不确定性逐渐增加，对金融机构的涉外资产带来汇率风险。2005年7月21日中国人民银行宣布实施汇率制度改革，人民币不再单一盯住美元，实行以市场为基础的、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，当天人民币对美元升值2%。截止2014年底，人民币汇率总体呈升值态势，名义有效汇率与实际有效汇率分别升值40.51%和51.04%。2015年8月11日，中国人民银行公布关于完善人民币兑美元汇率

5、中间价报价的声明，做市商在每日银行间外汇市场开盘前，参考上一日银行间外汇市场收盘汇率，综合考虑外汇供求情况以及国际主要货币汇率变化向中国外汇交易中心提供中间价报价。截至2015年12月31日，人民币兑美元汇率大幅下跌4.5%，创下了自1994年以来的最大年度跌幅。除此之外，人民币波动幅度从1994年银行间人民币兑美元交易价汇率浮动幅度0.3%，到2014年银行间即期外汇市场人民币兑美元交易价浮动幅度2%，人民币汇率由单向升值转为双向波动，且汇率波幅加大。随着经济全球化趋势加强，本国经济与世界经济的融合，经济体对外交往增加，金融机构的涉外资产不断增加。因此，汇率风险成为金融机

6、构不可忽视的一项重要风险，管理外汇风险尤为重要。但长期以来，由于人民币汇率在2005年以前一直保持相对稳定，中国微观主体对于外汇风险的管理相对缺乏经验，外汇风险问题有待进一步研究。本文基于这一考虑，通过对国内外学者现有相关研究进行综述的基础上，运用理论分析和实证分析相结合的研究方法，从我国金融机构外汇风险暴露现状出发，以金融机构外汇风险来源为理论背景，对影响我国金融机构外汇风险暴露的因素进行剖析。鉴于样本的代表性和数据的可得性，本文选取汇率改革后34家上市金融机构的面板数据，采用资本市场法中的经典市场模型与Logit模型，实证检验上市金融机构外汇风险暴露及其影响因素的相关情

7、况。研究发现，金融机构总体外汇风险暴露显著，其中，金融机构对于美元的外汇风险暴露最多。不同行业的外汇风险暴露差异较大，信托业与证券业的整体外汇风险暴露高于银行业与保险业。在考虑滞后期的情况下，滞后4期的外汇风险暴露最显著。对于外汇风险暴露的影响因素，实证结果表明双重上市效应、流动性比率、平均总资产回报率及资产负债率对金融机构外汇风险暴露具有显著的影响。因此，金融机构在追求规模扩张的同时，要重视综合能力的提升，完善资本结构，提高盈利能力与偿债能力，防范风险。同时应提高流动性管理的精细化程度和专业化水平，合理匹配资产负