货币政策、内部控制与现金持有价值

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1、学校代码：叫学号；ｆｋｉ山如Ｂ｝心：：密级分类号诲击大營硕±学位论文题目、内部控制与现余持有价值：巧巧政策作者：李翻翻指导老师：张长海教授、陈隐峰教授：企业管理专业时间：２０１６年５月？■．ＭｏｎｅｒＰｏｌｉｃＩｎｔｅｒｎａｌ化ｙｙ，Ｃｏｎｔｒｏｌａｎｄｔ：ｈｅＶａｌｕｅｏｆＣａｓｈＨｏｉ化ｎｓｇＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｅｄｉｎＰａｒｔｉａｌＦｕｌ色ｌｌｍｅｎｔｏｆｔｈｅＲｅｑｕｉｒｅｍｅ

2、ｎｔＦｏｒｔｈｅＭａｓｔｅｒＤｅｇｒｅｅｉｎＭａｎａｇｅｍｅｎｔＢｙＬ－ｉＦａｎｆａｎＰｏｓｔｒａｄｕａｔｅＰｒｏｒａｍｇｇＥｎｔｅｒｉｌｓｅＭａｎａｅｍｅｎｔＰｒｏｆｅｓｓｉｏｎａｌｐｇＨａｉｎａｎＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｓｏｒ－－Ｓｕｐｅｒｖｉ；ＺｈａｎｇＣｈａｎｈａｉ＞ＣｈｅｎＸｉａｎｆｅｎｇＳｉｇａａｔｕｒｏｆｇ＾ｊＭａｏｒ：ＢｕｓｉｎｅｗＭａｎａｅｍｅｎｔｊｇＳｕｂｍｉｔｔｅｄｔｉｍｅ：Ｍａｙ２０１６，海南大学学位论文原创

3、性声明和使用授权说明原创性声明：，是本人在导师的指导下本人郑重声明所呈交的学位论文，独立进行硏巧工作所取得的成果，本论。除文中已经注明引用的内容外文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品或成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和奉体，均己在文中Ｗ明确方式掠明。本声明的法律结果由本人承担。论文作者签名：学位论文版权使用授权说明：本人完全了解海南大学关于收集，、保存、使用学位论文的规定即学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。学较可

4、２１！为存在馆际合作关系兄弟巧校用户提供文巧传逆巧务和交挽技务？本人授权海南大学可Ｗ将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。保密论文在解密后邁守此规定。论文作者签名：Ａ濟＾导醒名：曰瓶Ｗ《年＾月／日日瓶如／知厂月／６每＂＂本人已经认真阅读ＣＡＬＩＳ高校学位论文全文数据库发布章程，同意将本人的学位论文＂＂＂＂提交ＣＡＬＩＳ高校学位论文全文数据库中全文发布，并可按章程中规定享受相关权益。画一□二生巧布年。

5、意论玄播々后猫后＝□半年＝□＝论文作者签名：曰期；＞／年ｒ月／的）曰期：兴／＾广月／知／摘要＂＂在２００８年全球金融危机爆发并不断蔓延情况下，现金为王、稳健为先的财务理念被全球各个公司极为追捧，很多经营管理者认为现金是帮助公司度过财一务危机的法宝。现金是资本市场的种交换媒介，其流动性很强，其投资效率的高低对公司营运效率的实现具有重要影响。现金持有行为由公司的决策和经营行为体现出来，是企业风险、成本及收益相权衡的结果，在某种宏观经济环境（如货币政策）中，与其他的微观企业斤为

6、（如公司内部治理、公司特征）联合，来影响公司绩效乃至公司价值。２０实际９０年代末伊始，西方发达国家的公司出现了持有大量现金及现金等价物的现象，使得现金持有行为问题得到越来越受关注。时至今日，该问题己经成为财务研巧领域的重要议题。２一００８年金離危机后国内外学者针对金融危机进行了，，系列研巧使学者，们越来越关注金敲危机对微观企业经济行为的影响从此，宏观经济政策与微观企业行为关系的交叉研究突増一。在上述的交叉研究中些学者研充了金融危，有机对企业现金持有价值的影响。在金融危机的冲击下，全

7、球范围内资金流动性不足公司融资更加困难从而诱使学者们进一，使得，步审视宏观经济政策与现金持一有的关系。目前，己经有部分学者在进巧现金持有量影响因素的研究中，引入了宏观经济环境，但是在国内将宏观经济环境与微观的企业现金持有价值结合起来进行的研究寥寥无几，更没有学者将货币政策、内部控制与现金持有价值结合起来进行研巧，这也是本文研巧的意义。本文首先梳理、分析了与本文研充主题相关的文献，然后Ｗ内部控制与现金持有价值理论为基础００９－２０１３，提出本文的假设。本文Ｗ深沪Ａ股上市公司２年年

8、２００８－２０１４（实际涉及时间区间年年）的数据为初始样本，Ｗ信息不对称理论与戲资优序理论、委托代理理论与自由现金流假说为基础，运用多元线性回归模型，及在不同的产权性质、不同的货，研巧了内部控制与现金持有价值的关系一。：全币政策下，这关系的差异研究结果如下样本中，内部控制与现金持有价值显著正相关：相较于非国有企业，国有企业中内部控制与现金持有价值正相关关系更显著，，；相较于紧缩货