财务质量与股票收益研究——基于我国上市公司的实证研究

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1、学校编码１０３９０分类号巧３０学号２０１３１１１２０００３密级集Ｉ大葦硕壬学位论文财务质皇与股票收益研究—基于我国上市公司的实证研巧指导教师：王河流副教授－，－＞作者姓名；陈浩；，—＜■—＇？、＿申请学位级别：硕±—－：气巧—学科专业会计学；＇＇研究方向：管理会计与管理控制系统＇一－０一＇二？．＇论文提交日期３日－二苗：２０１６年５月’—＇．一，、：－论文答辩日期；２０１６年６月日日’＼学位授予单位：集美大学＾＇学位授予日期：２０１６年６月

2、答辩委员会主席：黄俩艺教授论文评阅人：．＇ｒ；，？＇．＊＿＇－、＇－ｒ－－Ｖ．、．占柏＇气＇＇、Ｖ＾若〇．学术诚信声明兹呈交的学位论文，是本人在导师指导下独立进行的研究工作及取。除文中特别加标注和致谢的地方外得的研究成果，论文中不包含其他个人或集体已经发表或撰写过的研究成果。本人依法享有和承担由此论文产生的权利和责任。声明人（證名＇別时间；Ｗ崎６词保护知识产权声明目：本人完全了解集美大学有关保留、使用学位论文的规定，Ｐ学校有权保留送交论文的复印件和磁盘，可臥采用，允许论文被

3、查阅和借阅、、。意学可缩或扫手存汇编学位论文同集美大Ｗ影印印描等复制段保。上、论文的全部或部分内不方不同发传播学位容用同式在媒体表、（）签：作者名］＾＾（名）；导师签：时间＇州王＾＾均日今硕士学位论文财务质量与股票收益研究——基于我国上市公司的实证研究TheResearchofFinancialQualityandStockReturnsAnEmpiricalResearchBasedonChineseListedCompanies学科门类：管理学作者姓名：陈浩指导教师：王河流副教授学科专业：会计学研究方向：管理会计与管理控制系统学位授予单位：集美大学论文

4、答辩日期：2016年6月5日财务质量与股票收益研究——基于我国上市公司的实证研究摘要我国股票市场经历二十几年的发展，规模日益宏大，市场运行也趋于成熟，股市在优化资源配置和促进经济发展方面的作用越来越显著。然而，投资者投资理念却比较落后，没有合理利用上市公司的财务报表信息，忽视了会计信息的价值指示功能，盲目投资现象严重。因此，加强投资者对会计信息的认识，有助于改善投资理念，提升投资收益。财务质量是在会计信息基础上对上市公司财务状况、经营成果等方面的综合评价，探索财务质量信息与股票收益的关系，对于投资者做出科学的投资决策，上市公司改善企业经营，以及证券监管部门完善证券市场制度都具有

5、重要的指导意义。本文在对财务质量的构成要素—盈余质量和资产质量—相关文献以及财务质量评价方法和评价体系相关文献进行梳理的基础上，基于决策有用观、会计信息观和计量观的理论指导，把盈余质量对股票收益影响研究，进一步拓展到研究财务质量整体对股票收益的影响。具体而言，本文首先从资产质量、资本结构质量和盈利质量三个角度建立财务质量评价体系；其次把经过Z-Score标准化的指标进行加总，分别求出三项质量得分；最后以资产质量、资本结构质量和盈利质量作为自变量，以股票收益作为因变量，并引入企业规模、账面市值比、市盈率、Beta系数、流通股比例以及年度虚拟变量6个控制变量，建立实证模型，以此研究

6、财务质量与股票收益的关系。在上述模型的基础上，根据2012-2014年A股上市公司的财务信息数据，进行实证研究，发现资产质量、资本结构质量和盈利质量都与股票收益存在显著正相关关系，由此证明财务质量对股票收益具有显著影响。最后利用本文结论对投资者、上市公司和证券监管部门提出相关建议。关键词：财务质量；资产质量；资本结构质量；盈利质量；股票收益；相关性ITheResearchofFinancialQualityandStockReturnsAnEmpiricalResearchBasedonChineseListedCompaniesAbstractAfterdevelopment

7、over20years,Chinesestockmarketisbecomingmuchlargerinscaleandmatureintherules.Thestockmarketplaysanimportantroleinoptimizingtheallocationofresourcesandpromotingtheeconomicdevelopment.However,theinvestorslackinreasonableinvestmentphilosophy.Theyoverl