蓝色光标连续并购案例研究

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1、中图分类号：F275密级：公开UDC：657学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（会计硕士）蓝色光标连续并购案例研究AnalysisofSerialM&AsPerformanceofBlueFocus作者姓名：吴凯指导教师：毕艳杰教授学科专业名称：会计专业硕士论文完成日期：2016年6月二〇一六年六月七日中图分类号：F275密级：公开UDC：657学校代码：11832河北经贸大学硕士学位论文（会计硕士）蓝色光标连续并购案例研究AnalysisofSerialM&AsPerformanceofBlueFocus作者姓名：吴凯指导教师：毕艳杰教授学科专业名称：会计专业硕士论文完成日期：20

2、16年6月学位论文原创性声明本人所提交的学位论文《蓝色光标连续并购案例研巧》，是在导师的指导下，独立进行研巧工作所取得的原创性成果。除文中已经注明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写过的研巧成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体。，均己在文中标明本声明的法律后果由本人承担。论文作者（签名）：指导教师确认（签名）：７Ｖ（年＾月＾曰心／《年（月扣曰学位论文版权使用授权书？本学位论文作者完全了解河北经贸大学有权保留并向国家有关部口或机构送交学位论文的复印件和磯盘，允许论文被查阅和借阅。本人授权河北经贸大学可将学位论文的全部

3、或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在年解密后适用本授权书）论文作者（签名指导教师（签名初成年（月知曰切乂年（月说曰摘要随着我国资本市场的迅速发展与完善，国内并购市场交易的数量和金额屡创新高，各类企业参与并购活动的热情空前高涨，并购因其对企业发展的突出推动作用而受到了众多企业的重视与青睐。在此种形势下，我国上市公司的并购行为也开始呈现出许多新的特征，其中一个较为明显的现象是部分上市公司发起并购交易的频率显著提升，从而呈现出一定的连续性，蓝色光标即是这类公司中的一个典型代表。这种连续并购现象是并购在当前市场

4、环境下表现出的新趋势，已经不能通过简单地套用既有的并购理论来加以解释。鉴于此，本文选择了以案例研究的形式，对蓝色光标连续并购的动因、绩效和风险进行分析，以期能够对这种新现象有所认知。本文分为四个章节，第一章为绪论部分，本章介绍了本文的研究背景、研究目的、研究意义以及与连续并购有关的文献综述和本文的创新点等内容。第二章为理论基础，主要阐述了本文的概念界定、连续并购的动机、连续并购绩效影响因素和连续并购风险等。第三章为本文对所选案例的具体研究过程，该章节在详细介绍了蓝色光标的案例内容后，先后分别对蓝色光标连续并购的动因、绩效、风险进行了深入研究，其中绩效分析中分别应用了托宾Q值法和会计研究法来研究

5、公司的市场绩效和财务绩效。第四章是本文得出的结论与启示，以及本文的研究不足。经过分析，本文认为蓝色光标的连续并购包含管理层主观动机、公司提升竞争优势需要以及上市成长压力驱使三个层面的动因；公司的市场绩效经历了先上升后下降的过程，财务绩效方面则得出公司的成长能力突出，其他方面的能力大多有不同程度的下降；在风险方面，蓝色光标面临的主要风险有财务及控制权风险、商誉减值风险、管理风险、协同风险以及人力资源风险。通过对蓝色光标的案例分析，本文得到的启示是公司可以利用连续并购实现跨越式发展，但并购要以有利于提升竞争能力为标准，此外还要注重并购后的整合和对相关风险的管理。关键词：蓝色光标连续并购频繁并购II

6、IAbstractWiththerapiddevelopmentandimprovementofChina'scapitalmarket,thequantityandamountfordomesticm&amarketreachednewhighs,allkindsofenterprisesparticipateinthemergerandacquisitionactivitivieswithhighenthusiasm,m&adrawtheattentionandfavorofmanyenterprisesforitsprominentroleinpromotingenterprisedev

7、elopment.Insuchasituation,them&asoflistedcompaniesinChinaarebeginningtoappearmanynewfeatures,oneofthemostobviousphenomenonisthatpartofthelistedcompanieslaunchasignificantlyincreasedinfrequencyofm&as,a