外延式发展案例研究-以蓝色光标为例

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1、外延式发展案例研究-以蓝色光标为例THERESEARCHOFDEVELOPMENTBYMREGERANDACQUSITION–BLUEFOUCUS学校：上海交通大学学院：上海高级金融学院专业：工商管理（MBA）作者：陈玮毅导师：李峰,刘红学号：1123809227班级：M1238091答辩日期：2014年5月10日万方数据万方数据万方数据外延式发展案例研究-以蓝色光标为例摘要文化传媒产业在我国正在进入快速发展期,业内大量企业都希望兼并收购实现企业的快速成长，特别公关行业发展尤为迅速，外延式发展特点尤为明显。在这样背景下，通过对公关行业内以兼并收购为其主要发展战略的蓝色光标为例，详细结构其经

2、营指标来分析其真实的外延式发展绩效，探寻其成长的真实驱动力。同时也可以通过对外延式发展对其股东权益的变化来研究兼并收购发展对非控股股东和资本市场的真实意义。阐述国际上五次主要的并购浪潮。通过对并购热潮的背景，驱动因素等等的研究发现兼并收购的发展与当时的经济发展阶段，产业发展阶段和产业结构有着密切的关系。经济环境和新技术的发展是兼并收购浪潮产生的根本原因和驱动因素，兼并收购促使产业结构的升级，经营模式和经营理念的变化。兼并收购通过100多年的发展，并购形式的发展完成了一个从横向并购到战略横向并购的循环，对一般产业的发展和业内企业采兼并收购实现快速发展有积极的借鉴意义。阐述目前主要的兼并收购理

3、论，波特五力竞争分析理论，企业估值理论，分析各种企业估值理论的优势与适用性。阐述中国传媒公关行业目前的经济环境，发展前景，发展情况和竞争业态。采用波特五力竞争分析理论对传媒公关行业进行分析，认为传媒公关行业目前仍处于成长期，有广阔的发展前景，业内企业可以通过合适的兼并收购来获取规模优势，实现企业本身和行业的跨越式发展。万方数据阐述蓝色光标的企业状况，发展战略和并购发展历程。采用并购理论和竞争分析模型对蓝色光标的兼并收购发展战略进行解读，认为其策略适合目前产业的发展阶段，其并购发展方式与并购发展规律一致，这样的外延式发展策略是合适的，对业内企业有广泛参考价值的。通过建立财务指标体系和估值模型

4、分别从经营绩效分析和股东权益变化这两个方面对蓝色光标的外延式发展战略的绩效进行评价分析，发现其经营规模和收入质量规模大幅增长，公司经营的稳定性和风险有所下降，成本被摊薄，实现了相当的并购协同效应；同时股东的每股盈利EPS也取得了持续的增长，二级市场股价逆市上扬。得出结论：从经营角度看，蓝色光标的兼并收购策略实现了相当的协同效应，实现了企业本身的跨越式发展；从股东权益变化的角度来看，公司股东的股权价值随着EPS的增长而上升，没有被大规模的并购所稀释，因此蓝色光标的发展战略和实施都是有效的。建议公关传媒业和具有类似特点的产业内的企业采用兼并收购的策略实现自身的跨越式发展。对于资本市场的投资人，

5、在关注资本市场热点同时，更应该深入地分析了解企业兼并收购的实质，是否有实现协同效应的空间，实现的增长驱动因素是否是长期的，才能找到最有价值的投资机会，不会被市场的假象所蒙蔽。关键词：兼并收购，蓝色光标，企业估值万方数据THERESEARCHOFDEVELOPMENTBYMREGERANDACQUSITION–BLUEFOUCUSABSTRACTCulturalmediaindustryinChinaisenteringaperiodofrapiddevelopment,alargenumberofmergersandacquisitionsintheindustrycompanieswan

6、ttoachieverapidbusinessgrowth,particularlyrapiddevelopmentofthePRindustryinparticular,extendeddevelopmentfeatureisparticularlyevident.Inthiscontext,thepublicrelationsindustrythroughmergersandacquisitionswithitsmaindevelopmentstrategyofthebluecursor,forexample,thedetailedstructureofitsbusinessindic

7、atorstoanalyzethetrueperformanceofextensionaldevelopment,exploretherealdrivingforceofitsgrowth.Researchcanalsodevelopatruesenseofmergersandacquisitionsofnon-controllingshareholdersandthecapitalmarketsthroughthede