上市公司产业并购的动因及绩效分析——以蓝色光标为例

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1、暨南大学硕士学位论文题名（中英对照）：上市公司产业并购的动因及绩效分析——以蓝色光标为例AStudyontheMotivationandPerformanceofIndustrialM&AofListedCompany—BasedontheCaseofBlueFocus作者姓名：刘旺梁指导教师姓名：萧端及学位、职称：博士副教授学科、专业名称：金融硕士学位类型：专业学位论文提交日期：论文答辩日期：答辩委员会主席：论文评阅人：学位授予单位和日期：独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行

2、的研究工作及取得的研究成果，论。除了文中持别加Ｗ标注和致谢的地方外文中不包含其他人已经发■表或撰写过的研究成果，也不包含为获得聲南大学或其他教育机构的学一位或证书而使用过的材料。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名签字曰期：年＞＞１彼曰棄＾月１＾学位论文版权使用授权书、本学位论文作者完全了解璧南大学有关保留使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授

3、权愛南大学可Ｗ将学位论文的全部或部分内容编入有关数、据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）■令学位论文作者签名：矣诚导师签名：和１第＞＝？？签字日期：又＾＾年《月日签字日期：又的知／居日学位论文作者毕业后去向：工作单位：电话：通讯地址：邮编：摘要我国经济正处于由高速增长转向中高速增长的换挡期，经济在经历了长年的高速发展之后，内部积累了程度较深的结构性失衡问题，表现为传统产业面临产能过剩的窘境，而

4、新兴产业多处于初创期、成长期，产业根基薄弱，难以拉动经济增长。在这种情况下，产业并购重组成为了在经济结构调整和产业转型升级的背景下，夯实产业基础、实现企业做大做强的重要途径。本文以创业板上市公司蓝色光标为案例分析对象，分析其产业并购的动因及绩效。本文首先回顾了国内外并购动因及绩效的相关理论文献，其次对蓝色光标所处的营销传播行业的产业并购特征进行分析，阐述国内外该行业共有的产业并购特征及发展趋势。之后本文对蓝色光标的并购动因及绩效进行较为深入的分析。通过案例分析得出研究结论：蓝色光标所进行的产业并购，其

5、财务业绩及短期资本市场绩效表现良好，而其长期资本绩效在股价走势及市盈率估值方面有所欠缺。总体来说，产业并购为蓝色光标的发展带来了积极的影响，是蓝色光标做大做强的重要推动力。最后，基于前文的分析，并结合蓝色光标进行产业并购的实际情况，笔者从蓝色光标的战略规划、收购方式、风险控制、融资渠道及团队培养等角度提出了其可供借鉴之处，从成本费用增加、商誉减值风险及股权稀释角度提出了需要警惕的风险之处，力图为行业内外的其他公司提供参考。关键词：产业并购；并购动因；并购绩效IAbstractAfterexperien

6、cingmanyyearsofrapideconomicdevelopment,theeconomyofourcountryisnowfacedwiththeproblemofstructuralimbalance,whichismanifestedastheexcesscapacityoftraditionalindustriesandtheweaknessoftheemergingindustries.Duetothefactthatmostemergingindustriesarestillin

7、theirinitialorgrowingstage,itishardforthemtoreplacethetraditionalindustriesandplaytheroleofstimulatingtheeconomyofourcountry.Underthiscircumstance,industrialM&Astandsoutasavitalwayforenterprisesintheemergingindustriestoconsolidatetheirindustryfoundation

8、andrealizethegoalofbecomingbiggerandstronger.ThispapermakesastudyonthemotivationandperformanceoftheindustrialM&AofBlueFocus,alistedcompanyofGrowthEnterpriseMarket.Thispaperfirstlymakesareviewaboutrelevanttheoriesonthemotivationan