蓝色光标并购博杰广告商誉减值风险及其防范研究

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1、学校代码10530学号201510040417分类号F230密级公开硕士学位论文蓝色光标并购博杰广告商誉减值风险及其防范研究学位申请人任多指导教师钟希余卢其顺学院名称商学院学科专业会计硕士研究方向审计理论与内部控制二零一八年六月十五日ResearchonGoodwillRiskandItsPreventionFromMerger&AcquisitionbetweenBlueFocusandBojieAdvertisingCandidateRenDuoSupervisorzhongxiyuluqishunCollegeBusinessProgramAccountingSpecializati

2、onAudittheoryandinternalcontrolDegreeMasterUniversityXiangTanUniversityDate2018.06.15II摘要摘要在宏观经济面临增长乏力、下行危机的大背景下，企业面临产业结构转型升级、打造全新产业链的重大战略任务，政府相继出台一系列措施鼓励企业通过并购重组走出一条发展新路子。政策的利好、并购重组市场的活跃促使了商誉总额的节节攀升，随之而来地是上市公司计提商誉减值会计信息的披露以及资产减值侵蚀上市公司净利润、拖累经营业绩的负面消息。蓝色光标并购博杰广告案例发生在2013年，当时两者的结合被不少业内人士认为是一次双赢的强强联合

3、，但也有人质疑并购产生的18亿元商誉是否高估了博杰广告未来的盈利水平。在经历了2013年与2014年的业绩平稳期后，根据蓝色光标2015年披露的年度报告，因博杰广告未能取得央视电影频道独家广告代理权、电视广告市场总投放量与收视率下滑以及影院数字营销业务尚在渠道建设期不具备较强盈利能力等原因使得当期业绩未达预期，从而计提大额商誉减值，最终导致了母公司蓝色光标2015净利润下滑了90.49%，而净利润总额几乎回归到了公司上市之初的水平。本文运用案例分析法，选用蓝色光标并购博杰广告作为案例，先介绍并购案例的基本情况，接着识别、评估商誉减值风险并分析影响减值的因素，最后有针对性地提出风险防范措施。

4、通过这样一个系统性风险分析的方法，旨在全面剖析这一典型案例的前因后果，总结蓝色光标在并购重组活动中产生商誉、计提商誉减值过程中的相关问题。在经过系统分析和论证后，本文得出以下结论：（1）高估值和高溢价是目前上市公司商誉减值风险的根源。上市公司要理性看待并购标的的未来发展潜力，合理的进行估值，让商誉回归它的本质；同时，监管者应采取必要措施限制高溢价并购案，从源头把控商誉减值风险，净化商誉数额。（2）采取现金支付、分步式收购、正确划分商誉与无形资产以及签订合理且能追讨的业绩承诺补偿协议能够有效的控制商誉总的规模，并且能够有很好的风险防范作用。（3）将原来单一的“减值测试法”的模式改为“摊销与减

5、值并用”的模式，在使现有商誉减值风险缓速释放的同时，约束企业后续并购，避免商誉总额的进一步攀升，降低系统性商誉减值风险的集中爆发。本文不足之处在于，对于可能影响商誉减值风险的因素分析的不够深入且对于风险的估计过于简单化，影响商誉减值因素与减值风险之间没有建立确定的线性联系。关键词：商誉；商誉减值；风险防范I湘潭大学商学院专业硕士学位论文AbstractUnderthebackgroundofweakgrowthandadownturninthemacroeconomicenvironment,companiesarefacingmajorstrategictasksinthetransfo

6、rmationandupgradingofindustrialstructureandthecreationofanewindustrialchain.Thegovernmenthassuccessivelyintroducedaseriesofmeasurestoencourageenterprisestogothroughanewpathofdevelopmentthroughmergersandacquisitions.Thefavorablepolicies,activeM&Aandrestructuringmarketshaveledtoanoverallincreaseinth

7、etotalamountofgoodwill.Notonlyhasthestockpriceandtheovervaluedmarketvaluebeenpushedup,butalsothecompany’sprovisionforimpairmentofgoodwill.Thedisclosureofaccountinginformationandimpairmentofassetserodethenetprofit