股东股权质押对定向增发的影响实证研究——基于我国上市公司定向增发数据

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1、－：ｆ．ＨＷＨＨ；ｇ＾＾＾股东股权质押对定向增发的影响论文题目，实证研究会计硕±（ＭＰＡｃｃ）：专业学位类另ＩＩ、研究方向：么司财务论文作者：钟瑜阳阮永＾教Ｓ指导教师：２０１６０３０１定稿日期：年月日学位论文使用授权声明本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文彼查阅和借阅。本人授权华东理工大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进斤检索，可［＾采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编学位论文。保密论文在解密后遵守此规定。论文

2、涉密情况；不保密□保密，保密期（年日至日）＿＿＿＿＿月＿＿年月＿＿＿＿＿学位论文作者签名；指导老师签名：■日期：巧俾。ｆ月３〇日日期：年Ｊ月：？旧Ｉ分类号；Ｆ２３４．４密级：ＵＤＣ：华东理王大学硕±专业学位论文股东股权质押对定向增发的影响实证研究钟瑜口日指导教师姓名：阮永平教授华东理工大学申请学位级别：硕±专业名称；会计硕±（ＭＰＡｃｃ）１６２２论文定稿日期；２０６／０３／０１论文答辩日期；２０１／０５／学位授予单位；华东理工大学１６６学位授予日期；２０年月答辩委员会主席：张

3、爱民教授评阅人；范松林正高级会计师胡美琴副教授作者声明：本人恪守学术道德我郑重声明，崇尚严谨学风。所呈交的学位论文，是本人在导师的指导下，独立进行研究工作所取得的成果。除文中明确注明和引用的内容外，本论文不包含任何他人已经发表或撰写的内容。论文为本人亲自撰写，并对所写内容负责。论文作者签名：＾＾戶巧＾年广月知曰华东理工大学硕±学位论文．第Ｉ页股东股权质押对定向增发的影晌实证硏究—基于我国上市公司定向增发数据摘要股权结构是研究公司治理的重要方向。中国资本市场发展起步较晚，大量的上市公司控股股东控制着股东会、董事会、总办会等

4、上市公司核也阶层。在这种中国特色的股权结构下一，会计研究方向已从最初的股东管理层的代理冲突，越来越多地关注控股股一一东小股东之间的代理冲突问题。控股股东利用绝对话语权从上市公司获得私利，定程度上会侵害中小股东的利益。在股权质押期间，表决权不受影响的中国资本市场更加突出。一自２００３年０６月１０日第单有据可查的新都酒店（０００（Ｂ３．ＳＨ）股权质押Ｗ来，截止２０１５年８月１８日，共发生了１％５５次股权质押，共质押６４８，１９５，２２６，Ｗ５股。上市公司股东的股权质押行为非常普遍，并且股权质押比例非常高。对于股权质押行为而言，可Ｗ预示控股股东对资金有强烈的

5、需求，当然控股股东也通过股权质押可Ｗ锁定股权的资产价值，防止因二级市场价格变动导致的股权贬值风险。由于上市公司中股权结构集中度较高的，实务过程中控股股东比较容易采用手段通过上一市公司的定向增发过程进行利益输送，而股权质押作为种特殊的股东融资方式，为控股股东利益输送提供了资金来源。利益输送不仅仅对上市公司造成危害，同时也损害中小股东的利益。自股权分置改革Ｗ来，股权质押成为了控股股东融资的重要手段，而定向增发也成为了我国上市公司再融资的重要方式，有研究认为，我国上市公司定向增发中存在大股东的利益输送现象。一本文Ｗ—年期定向増发前年发生过控股股东的股权质押行为

6、的上市公司为研究一一对象，全面对比了年期间未发生过股权质押且发生过年期定向增发的上市公司。针对定向增发的各个属性进行了大量的研究一方面是为会计人员研究代理冲突理论。目的提供一一方面股权质押涉及的法律包括物权法个实证的依据，另、债权法、公司法、证券法、金融法等不同的法域。研究难度较大，目前法律界仅仅对于质权人和出质人的权一利义务提出过异议，，本文从个独特的视角去看股权质押问题为未来物权法和债权法的修订提供有力材料。关键词：定向増发；股权质押；企业业绩第ｎ页华东理工大学硕±学位论文＇ｕＡｎｅｍｐｉｒｉｃａｌｓｔｕｄｙｏｎｔｈｅｅｆｆｅｃｔ

7、ｏｆｓｈａｒｅｈｏｌｄｅｒｓｅｉｔｌｅｄｅｏｎｒｉｖａｔｅｑｙｐｇｐｃｅｍｅｎｔＢａｓｅｄｏｎｔｈｅｒｐｌａｉｖａｔｅｌａｃｅｍｅｎｔｄａｔａｏｆｌｉｓｔｉｎＣｏｒｏｒａｔｉｏｎｐｐｇｐｉｎＣｈｉｎａＡｂｓｔｒａｃｔ＇Ｏｗｎｅｒｓｈｉｓｔｒｕｃｔｕｒｅｏｆｃｏｒｐｏｒａｔｅｏｖｅｒｎａｎｃｅｉｓａｎｉｍｏｒｔａｎｔｒｅｓｅａｒｃｈｄｉｒｅｃｔｉｏｎ．Ｃｈｉｎａｓｐｇｐｃａｐｉ