管理层持股与内部控制质量的关系研究

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1、学校代码：10564学号：2013203812分类号：F239.0密级：硕士学位论文管理层持股与内部控制质量的关系研究王桂聪指导教师：王玉蓉教授学院名称：经济管理学院专业名称：企业管理答辩委员会主席：董丽副教授中国·广州2016年6月华南农业大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的学位论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识

2、到本声明的法律结果由本人承担。作者签名：日期：学位论文提交同意书本学位论文符合国家和华南农业大学关于研究生学位论文的相关规定，达到学位授予要求，同意提交。导师签名：日期：学科带头人签名：日期：摘要内部控制是公司治理的重要组成部分，管理层持股是一种20世纪末开始盛行的公司治理方法，管理层持股对内部控制质量的提高可能会产生积极和消极两方面的影响：在积极方面，管理层会尽可能地提高内部控制质量，以避免因内部控制质量缺陷对自身股权价值产生消极影响；在消极方面，管理层会偏好较低的内部控制质量，以能够轻易地通过自利行为

3、使自身股权价值最大化。那么事实上，管理层持股到底效地发挥管理层在实施内部控制中的关键作用，让其在内部控制质量的提高上变被动为能动呢？本文采用规范研究和实证研究相结合的方法来探讨管理层持股与内部控制质量的关系，根据研究结果提出相关政策建议，以使管理层从被动实施内部控制变为主动提高内部控制质量，为稳定金融证券市场和保护广大投资者利益作出相应的贡献。本文首先从管理层持股、内部控制质量、管理层持股与内部控制质量的相关性分析的国内外文献综述展开综述，运用规范研究方法从理论上阐述了管理层持股与内部控制质量的关系，为接

4、下来的实证研究提供思路；其次阐述了本文的核心理论，包括代理理论（委托代理与信息不对称）、“利益趋同效应”假说以及“壕沟效应”假说，并提出本文实证部分的研究假设；接着本文选取2013-2014年我国A股主板上市公司作为研究样本，再通过构建线性模型和非线性二次模型，采用实证研究方法对管理层持股与内部控制质量的关系进行研究，分析管理层持股影响内部控制质量的作用机理；最后，得出以下研究结论：（1）管理层持股对内部控制质量既能够产生“利益趋同效应”，具有线性正相关性，而当管理层持股比例超过某个临界值时，也能够产生“

5、壕沟效应”，具有“倒U型”的非线性相关性。（2）我国现阶段上市公司管理层持股的比例总体上仍处于偏低水平，管理层持股的“壕沟效应”并不严重，但管理层持股的比例有逐年上升的趋势，且呈现出往集中股权方向发展的特点，故需要引起相关人员的重视。（3）设立审计委员会、董事会规模越大、公司规模越大、资产盈利能力越强以及选择国际四大会计师事务所作为外部审计师，均能对内部控制质量的提高产生积极影响。而我国现阶段设立审计委员会的上市公司占比一般、上市公司的盈利能力呈现出减弱的趋势，以及选择国际四大会计师事务所作为外部审计师的

6、上市公司占比很低，I这些均对内部控制质量的提高乃至公司价值的提高产生消极影响。本文可能的创新在于：（1）新的研究视角：国内外鲜有学者专门针对管理层持股与内部控制质量的关系进行研究。由此可见，本文的研究话题具有坚实的理论意义和现实意义。（2）新的变量计量：本文一切从实际出发，选取迪博•中国上市公司内部控制指数作为本文内部控制质量评价标准以进行科学有效的实证研究。关键词：管理层持股；内部控制质量；关系IIAResearchontheRelationshipbetweenManagementShareholdi

7、ngandInternalControlQualityWangGuicong（CollegeofEconomicsandManagement,SouthChinaAgriculturalUniversity,Guangzhou510642,China）Abstract:Internalcontrolisanimportantcomponentofcorporategovernanceandmanagementshareholdingisacorporategovernancemethodwhichbeco

8、mespopularintheendoftheth20century.Simultaneously,managementshareholdingmayexertapositiveornegativeeffectontheimprovementofinternalcontrol.Intermsofpositivity,managementlayermayimproveinternalcontrolqualityassoonasp