熊猫烟花控股股东的掏空与支持行为研究

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1、学校代码10530学号201330020369分类号F276.6密级公开硕士学位论文熊猫烟花控股股东的掏空与支持行为研究学位申请人刘亚玲指导教师醋卫华副教授学院名称商学院学科专业会计硕士研究方向公司财务与治理二零一六年六月六日StudyonControllingShareholders’TunnelingorProppinginPandaFireworksGroupCO.,LTDCandidateLiuYalingSupervisorAssociateProf.CuWeihuaCollegeBusinessCollegeProgramMPAccSp

2、ecializationCorporateFinancialandGovernanceDegreeMasterUniversityXiangtanUniversityDateJune6th,2016湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得。的研究成果除了文中特别加标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体己经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中ｔｕ明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：台今来＾罔期：妒各

3、年＾月／日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和猎阅。本人授权湘潭大学可臥将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进斤检索，可臥采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。各睐胸ｆ作者签名：日期：方（年居月＾曰ｋ导师签名：日期ｔ月日Ｉ摘要摘要近年来，公司治理的学术研究范畴从第一类代理问题转移到控股股东与中小股东之间的第二类代理问题上。国内外关于第二类代理问题的

4、文献研究特别多，纵观国内外文献的研究内容主要涉及公司控股股东的“掏空”行为及其“掏空”的方式，“掏空”对公司业绩或公司价值的影响等方面，而关于控股股东的“支持”行为以及“支持”行为产生的影响等内容涉及的较少。针对公司控股股东行为的研究越来越多，学者发现控股股东的“掏空”与“支持”行为之间有共存性。本文主要研究控股股东的“掏空”与“支持”两种行为，以委托代理理论、控制权私人收益理论为基础，结合我国中小投资者保护机制、公司治理模式的制度背景，选取熊猫烟花为案例公司，理论联系实际地分析熊猫烟花控股股东在2005-2014期间的“掏空”与“支持”行为，以及

5、这两种行为产生的原因与带来的经济后果，最后根据研究结论和熊猫烟花存在的公司治理问题提出一些参考性建议，帮助中小股东认识控股股东的“掏空”与“支持”行为，增强中小股东的自我保护意识，提升公司治理水平。本文的主要贡献有：（1）本文对控股股东的“掏空”与“支持”两种行为进行研究分析，丰富了已有文献在控股股东行为等方面的研究。（2）本文结合案例公司进行“掏空”与“支持”行为的研究分析，能让中小投资者清楚了解“掏空”与“支持”的具体行为表现，并加强自身防范意识。（3）本文提出的几点政策建议，对中小股东利益保护、提升公司治理水平等有一定的参考性意义。关键词：掏

6、空行为；支持行为；控股股东I湘潭大学商学院专业硕士学位论文AbstractInrecentyears,theacademicresearchofcorporategovernancegraduallytransferredfromthefirstagencyproblemtothesecondagencyproblembetweenthecontrollingshareholdersandminorityshareholders.Amongmanystudies,wefoundtheresearchmostlyfocusedonthetunneli

7、ngbehaviorofcontrollingshareholdersanditsimpactoncompanyperformanceorvaluesandsoonandrarelyinvolvesthecontentabout"propping"behaviorofthecontrollingshareholdersanditsinfluenceetc.WiththedeepeningofthestudiesaboutthebehavioroftheControllingShareholder,manyscholarsfoundthatthemo

8、tivationoftunnelingandproppingisexistatthesametime.Inthispape