QFII持股对控股股东掏空行为影响的实证研究.pdf

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1、ABSTRACTQFIIisshortforQualifiedForeignInstitutionalInvestor.QFIIsystemis这，，，shareholderandQFIItakesshape.WillQFIIrestrictsthecontrollingshareholder'smisconductthroughinterventionofcorporategovernancetomaintainitsowninterests?Basedontheaboveissues,thispaperconductsanempi

2、ricalresearchontheeffectsofQFIIontunneling.Thisarticleincludesthefollowingsixparts.Thefirstpartisanintroductiondiscussesthebackgroundandsignificanceofthispaper,researchapproachesandframeworks，，，，，，，empiricallyresearchesonhowQFIIholdingschangethecapitalstructureandinterv

3、enecorporategovernance,furtheraffectingthecontrollingshareholdertunnelingbehavior.Second，1绪论选题背景和意义选题背景选题意义研宄思路与论文框架研宄思路论文框架研宄方法论文仓丨』新点⋯⋯：文献综述持股与公司治理关系的研究机构投资者与公司治理关系的研宄制度的研究对我国证券市场制度影响的研宄制度缺陷的研宄投资特征的研究控股股东掏空行为的研宄掏空行为原因和特征掏空行为方式掏空行为影响因素文献综述评述及启示理论分析与研究假设相关概念界定制度控股股东掏空行为

4、3.2QFII持股对控股股东掏空行为影响的理论基础委托代理理论冲突理论成本收益理论持股影响控股股东掏空行为的作用机理持股影响控股股东掏空行为的动因持股影响控股股东掏空行为的条件持股影响控股股东掏空行为的障碍持股影响控股股东掏空行为的途径研宄假设持股集中度对掏空的影响制衡能力对掏空的影响产权性质对治理效果的影响研宄设计数据来源与样本选取数据来源样本选取变量选取被解释变量的选取解释变量的选取控制变量的选取模型构建实证检验及分析描述性统计分析各变量分年描述性统计分析各变量分类描述性统计分析相关性分析回归分析持股集中度对掏空行为影响的回归分析

5、5.3.2QFII制衡能力对掏空行为影响的回归分析产权性质对治理效果影响的回归分析稳健性检验内生性检验结论、建议与展望研宄结论政策建议研宄不足与未来展望参考文献1绪论绪论选题背景和意义选题背景是的缩写，即合格境外机构投资者，制度是指境外专业机构投资者到国内投资的资格认证制度。制度作为一种过渡性措施，主要应用于新兴工业国家及地区，根本目的是吸引境外高质量的投资者进入本国资本市场、促进资本市场国际化进程，同时减少引入境外投资对本国资本市场的影响以及对本国经济独立性的冲击。韩国、印度、巴西以及台湾地区都曾引入制度，促进其证券市场发展，为其他

6、资本市场尚不成熟的新兴工业国家提供了经验。年月日，中国证监会和中国人民银行联合下发《合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法》，标志着我国正式确立制度。同年，国家外汇管理局发布《合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定》，上海证券交易所和深圳证券交易所发布《合格境外机构投资者境内业务实施细贝》。年月日，首批托管人（中国工商银行、中国银行、中国农业银行、中国建设银行、中国交通银行）经中国证监会批准，获得托管人资格。同年月日，家外资银行上海分行获得中国证监会批准，取得托管人资格。年月日，瑞银华宝正式向中国证监会递交其资格申请，成为

7、我国首家申请者。同年月日，瑞士银行、野村证券成为首批合格境外机构投资者，随后摩根士丹利、花旗环球金融等投资银行陆续获得合格境外机构投资者资格。年月日，瑞士银行完成第一单交易，以身份买入中兴通讯、宝钢股份等四家内地股股票。年年末至今，我国制度已实施余年整体投资运作相对平稳。通过与合作，我国国内商业银行、证券公司、基金管理公司等金融机构改善金融服务理念、提高金融服务水平、提升从业人员专业素质。年经国务院批准，投资额度新增亿美元，投资总额度达亿美元。根据中国证券监督管理委员会年月统计显示，我国己批准家境外机构投QFII持股对控股股东掏空行为

8、影响的实证研究资者资格，截至月日，账户总资产达亿元人民币，占我国股流通市值的。截至年月，取得资格的境外机构共家已成为我国第三大机构投资者，对我国证券市场的影响越来越大。中国上市公司普遍存在“一股独大”现象，控股股东掏空行