关联交易视角下的控股股东掏空行为与盈余质量研究

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1、学校代码10530学号201002050241分类号F276.6密级硕士学位论文关联交易视角下的控股股东掏空行为与盈余质量研究学位申请人苏琪指导教师周密教授学院名称商学院学科专业会计学研究方向财务管理二〇一三年四月二十日ResearchontheTunnelingBehaviorofControllingShareholdersandEarningQualityundertheperspectiveofRelatedTransactionsCandidateSuQiSupervisorProf.ZhouMiCollegeBusinessColleg

2、eProgramAccountingSpecializationFinanceManagementDegreeMasterofAccountingUniversityXiangtanUniversityDateMay20th.2013湘潭大学学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日

3、学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湘潭大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。涉密论文按学校规定处理。作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日摘要从2006年起我国推行的股权分置改革至今取得了出色的成效，使我国的资本市场迎接着全流通时代的到来，我国上市公司的治理结构也有所改善，但是由于我国特殊的制度背景，控股股东侵占中小股东的利益以及掏空

4、公司资源的问题仍是我国资本市场的顽疾。控股股东为了隐瞒其掏空行径，对上市公司进行了盈余管理，提供虚假的财务报表，隐瞒公司真实的经营业绩，严重降低了公司的盈利能力，不仅使得投资者面临巨大的投资风险，而且严重阻碍了我国资本市场的健康发展。本文基于关联交易的视角将控股股东掏空行为与盈余质量纳入分析框架，用规范与实证研究相结合的方法分析了我国上市公司控股股东的掏空行为对盈余质量的影响。本文针对我国上市公司的控股股东频繁侵占中小股东利益的这一现象，以委托代理理论、信息不对称理论和控制权理论为基础，首先对控股股东掏空行为产生的原因进行了理论分析，接着分析了作为

5、控股股东掏空行为主要方式的关联交易及其现状，然后以2009-2011年我国制造行业的沪深A股上市公司的数据为样本，以关联交易程度作为掏空行为的间接衡量指标，用盈余反应系数作为盈余质量的度量指标，建立了回归模型，实证研究我国上市公司控股股东掏空行为对盈余质量的影响。本文的研究结果表明，股权高度集中的特征使得控股股东有实施掏空行为的能力，追求控制权私有收益成为了控股股东掏空的动机，以及上市公司的内外部治理环境存在的缺陷为控股股东实施掏空行为提供了客观条件。实证结果显示，作为控股股东实施掏空行为的重要手段的关联交易对盈余质量产生严重的负面影响，这表明控股

6、股东通过关联交易严重侵占了上市公司的资源，即控股股东的掏空行为会降低公司的盈余质量，并且股权集中度与盈余质量之间存在显著负相关关系，控股股东的持股比例越高盈余质量越低。本文的最后为防范控股股东的掏空行为，提高上市公司的盈余质量，以及为市场监管机构进一步加强中小股东利益的保护，促进我国资本市场的健康发展提出了优化上市公司的股权结构、完善公司的内部治理机制、改善公司的外部治理环境的政策和建议。关键词：控股股东；掏空行为；关联交易；盈余质量IAbstractSince2006theimplementationofequitydivisionreformh

7、asmadeoutstandingachievements,makeourcountrycapitalmarkettomeetthearrivalofthefullcirculationperiod,thelistedcompanies’governancestructureinourcountryhavealsoimproved,butduetothespecialinstitutionalbackgroundinourcountry,theproblemwhichthecontrollingshareholdersencroachonthein

8、terestsofminorityshareholdersandtunnelingcompanyresourcesstil