新能源板块有效性研究与投资策略

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1、分类号密级ＵＤＣ编号中种裝大考库硕±学位论文新能源权块有放牲研？完与投资策冷学位申请人姓名：张化插申请学位学生类别；全巧制硕壬申请学位学科专业；应巧統计指导教师姓名：徐应條到教援硕壬学位论文’ＭＡＳＴＥＲＳ！邮ＳＩＳ硕±学位论文新能源板块有效性研究与投资策略论文做：舰楠指＾ｉｐ：臟保副織ｉｄｌ学科专业：应用统计研究方向：应用统群华中ｉＢｐｍ＊学数学与统计学学院２０１６年５月ｉＨＨｌ硕去学位论文（ｊＭＡＳＴＥＲＳＴＯＥＷＳＥｆｆｅｃｔｉｖｅｍａｒｋｅｔｓｔｕｄａｎｄ

2、ｙｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔｓｔｒａｔｅｏｎｎｅｗｅｎｅｒｇｙｇｙｐｌａｔｅｍａｒｋｅｔＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｔｅｄｉｎＰａｒｔｉａｌＦｕｌｆｉｌｌｍｅｎｔｏｆｔｈｅＲｅｑｕｉｒｅｍｅｎｔＦｏｒｔｈｅＭａｓｔｅｒＤｅｇｒｅｅｉｎＳｃｉｅｎｃｅＢｙＺｈａｎＹａｎａｎｇＰｏｓｔｇｒａｄｕａｔｅＰｒｏｒａｍｇＳｃｈｏｏｌｏｆＭａｔｈｅｍａｔｉｃｓａｎｄＳｔａｔｉｓｔｉｃｓＣｅｎｔ巧ＩＣｈｉｎａＮｏｒｍａｌＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：ＣｈｅｎＹｉｎｇｂａｏＡｃａｄｅｍｉｃＴｉ

3、ｔｌｅ：ＡｓｓｏｃｉａｔｅＰｒｏｆｅｓｓｏｒＳｉｇｎａｔｕｒｅＡｐｐｒｏｖｅｄＭａｙ．２０１６学位论文＇ＳＴＨＥＳＭＡＳＴＥＲＩＳ华中师范大学学位论文原创性声明和使用授权说明居创牲京巧本人郑重声明：所呈交的学位论文，是本人在导师指导下，独立进行研巧王作。所取得的硏究成果除文中已经标明引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的研巧成果。对本文的研究做出贡献的个人和集体，均已在文中Ｗ明确方式标明。本声明的法律结果由本人承担。作者签名：痴＾猶日期八年《月＞曰学化冷文化权使用狡权韦学位论文作者完全了解

4、华中师范大学有关保留、使用学位论文的规定：研，即究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华中师范大学。学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被査阅和借阅；学校可Ｗ公布学位论文的全部或部分内容，可Ｗ允许采用影印、缩印或其它复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后遵守此规定）保密论文注释，：本学位论文属于保密在年解密后适用本授权书。非保密论文注释：本学位论文不属于保密范围，适用本授权书。件作者签名：鄭麥寺南导师签名下女＾日期年《月＞日日期：年月之－日《占＾＂＂ＣＡＬＩＳ高校本人己经认真阅读学位

5、论文全文数据库发布章程，同意将本人的＂＂＂＂学位论文提交ＣＡＬＩＳ髙校学位论文全文数据库中全文发布，并可按章程中的一二规定享受相关权益。同意论文提巧后滞后；□半年；□年；□年发布。作者签名：班讀导师签名文矮曰期年月万曰曰期：〇＾＞争月２＾曰乂《＞／啦学位论文ＭＡＳＴＥＲＳＴＨＥＳＩＳ摘要，随着经济的发展，金融市场全面影响经济和社会的各个方面市场是否有效无一例外不是国内外众多学者研究的课题一。个有效的市场能够正确反映经济社会发展现状，能够揭露经济社会发展的症结。有效的市场是经济发展健康的表现，国家和社会致力于建设完善健康的市场经济

6、，因此采用不同的指数，分析不同阶段、不同板块的市场是否具有弱式有效性能够从不同的角度反应市场现状一，具有定的现’实意义。３－２０４年本文主要对新能源板块２０１年１月４日１１１月３日交易Ｗ来的相关数一据进行分析，对有效市场理论，、模型和检验方法做出了进步的阐述在实证分析阶段首先用ＡＤＦ检验来判断对数收益率序列和价格对数序列的平稳性，在对数收益率序列平稳巧价格对数序列不平稳的前提条件下，分别用检验随机游走模型的统（Ｓｌｌｔｔ）、（ｒｔｔ）计方法：序列相关性检验ｅｒｉａｃｏｒｒｅａｉｏｎｅｓｔ游程检验ｕｎｅｓ和方差比检验（ｖａｒｉａｎｃｅｒａｔｉ

7、ｏｔｅｓｔ），验证对数收益率序列的相关性。结果发现样本数据没有通＂过序列自相关检验和方差比检验，序列〇片？在相关关系，板块市场是非弱式有效１的。而序列ｒ通过了之后的游程检验方法，得出序列不存在相关关系，板块市ｆｊ则场是弱有效的。结合不同方法下弱有效的检验结果，综合得出新能源板块市场处于弱有效和非弱有效状态之间。文章后半部分，选取２０１４年ｗｉｎｄ能源板块公开发布的财务比率指标，对块内２２家上市公司进行因子分析Ｗ及聚类分析，提取公共因子，并最终