投资者适当性的民事责任研究

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1、分类号学校代码10590UDC密级深圳大学硕士学位论文投资者适当性的民事责任研究陈乐平学位类别法律硕士专业学位专业名称法律硕士学院（系、所）法学院指导教师赵明昕投资者适当性的民事责任研究摘要投资者适当性制度指的是金融公司通过了解客户和了解产品，将金融产品或服务与投资者进行适当性匹配，其核心是“了解客户”、“了解产品”和“适当性匹配”。投资者适当性制度作为金融市场对弱势投资者的一种保护制度，已经达成一种国际共识，各国都在积极探索和完善该项制度。我国也逐渐开始意识到投资者适当性制度的重要性，2015年的证券法修订草案已经纳入了投资者适当性制度，待新的《证券法》通过后，投资

2、者适当性制度将被提到基本法律层面的高度。然而，无论是法律还是法规、规章，抑或是自律性规范，都只有违反投资者适当性制度的行政责任，而没有提及到民事责任。一方面广大中小投资者的权益得不到保护，另一方面我国投资者适当性制度缺乏民事责任的规定。针对这种情况，本文期望通过对投资者适当性制度的民事责任进行探索和研究，为证券市场投资者适当性制度的完善提供立法参考。本文首先对投资者适当性制度的内涵、理论问题和法律责任进行介绍，明确投资者适当性制度的权利主体是投资者，义务主体是金融公司，客体是金融产品或服务。再分析投资者适当性制度的法律性质是一项投资者保护制度而不是投资者管理制度，法律

3、定位应该是法律原则而不是法律规则，与合格投资者制度是两种不同的制度。投资者适当性制度的法律责任主要是行政责任，民事责任还处于探索阶段。关于该制度民事责任的性质，理论上有违约责任、缔约过失责任和侵权责任三种观点，通过对这三种观点进行分析，笔者认为将民事责任认定为侵权责任不仅在学理上说得通，而且还能更好地保护投资者权益。因此接下来就讨论侵权责任的认定问题，包括侵权责任的构成要件和赔偿金额的认定。最后，本文对建立投资者适当性制度的民事责任进行了一些思考，从明确投资者适当性义务及民事责任、建立证券侵权责任规则以及民事责任的豁免这三个方面提出了笔者对完善投资者适当性制度的民事责

4、任的建议。关键词：投资者适当性；民事责任；侵权责任IResearchofthecivilliabilityofinvestorsappropriatenesssystemAbstractInvestorsappropriatenesssystemreferstofinancialfirmsthroughunderstandingcustomerandunderstandingtheproduct,matchthefinancialproductorservicewithinvestorsappropriatly,itscoreis"knowyourcustomer",

5、"understandtheproduct"and"propermatch".Investorsappropriatenesssystemasaprotectionsystemforvulnerableinvestorsinfinancialmarkets,hasreachedaninternationalconsensus,countriesareactivelyexploringandperfectingthesystem.Ourcountryalsograduallybegantorealizetheimportanceofinvestorsappropriat

6、enesssystem,the2015amendmentstothesecuritieslawhasbeenincorporatedintotheinvestorsappropriatenesssystem,forthenew"securitieslaw"passed,investorsappropriatenesssystemwillbereferredtotheheightofthebasiclaw.However,whetherlaws,regulationsorrules,thereisonlytheadministrativeliabilityinviola

7、tionoftheinvestorsappropriatenesssystem,nottomentionthecivilliability.Ontheonehand,therightsofsmallandmedium-sizedinvestorscannotgetprotection,ontheotherhand,thereislackoftheprovisionsofthecivilliabilityofinvestorsappropriatenesssysteminChina.Inviewofthiskindofsituation,thisart