房地产投资信托基金收益的影响因素分析——以新加坡为例

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1、学校代码：＾分类号；Ｆ８３１．５密级．：公开＇；ＵＤＣ．：３３６：片：秦９７：１３１６学号．＿＿…雨打’，－巧：；可爾’＾．峰１喊敝尴？！對柏，作ｉ余禹大’堂芋工商管理硕±学位论文房地产投资信托基金收益的影响因素分析—兴新加坡为例研巧生姓名：王义群导师姓名：虔斌副教授申请学位巧别硕±学位授予单位东南大学专业名称工商管理论文答辩ｙ期２０１６年５月１５日研巧方向金融市场学位授予日期２０年月日答辩蚕员会主席张向阳评阅人黄磊李守伟２０１６年５月２５日ＴｈｅＰｒｏｆｉｔＩ

2、ｎｆｌｕｅｎｃｉｎＦａｃｔｏｒＡｎａｌｓｉｓｏｆｇｙ，ＳＩＮＧＡＰＯＲｓ民ｅａｌＥｓｔａｔｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＴｒｕｓｔｓＡＴｈｅｓｉｓＳｕｂｍｉｔｅｄ化ＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＦｏｒ化ｅＰｒｏｆ的ｓｉｏｎａｌＤｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｏｆＭＢＡＢＹＹ－ＷａｎｇｉｕｎｑＳｕｐｅｒｖｉｓｅｄｂｙＰｒｏｆ．ＹｕＢｉｎＳｃｈｏｏｌｏｆＥｃｏｎｏｍｉｃｓ＆ＭａｎａｅｍｅｎｔｓｇＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙＭａ２０１６ｙ１东南大学毕业论文独创性声明本人声明所

3、呈交的毕业论文是我个人在导师指导下进斤的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得东南大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研巧所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。研究生签名；日期：ｍａＭ东南大学毕业论文使用授权声明东南大学、中国科学技术信息研究所、国家图书馆有权保留本人所送交毕业论文的复印件和电子文档，可采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。本人一致电子文档的内容和纸质论文的内容相。除在保密期内的保密论文外，允

4、许论）文被査阅和借阅，可Ｗ公布（包括刊登论文的全部或部分内容。论文的公布（包括刊登。）授权东南大学研巧生院办理；Ｖ＇导师签名日期研究生签名ｊ—＾Ｉ房地产投资信巧基金收益的影响因素分析新加坡为例研巧生：王义群导师：虞斌东南大学摘要本文Ｗ新加坡房地产投资基金（ＲｅａｌＥｓｔａｔｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＴｒｕｓｔｓ，简写为赃口Ｓ）、、为研巧目标，探讨了它的主要结构成立条件、核屯要素、优点等，建立影响其收益－的影响因素指标体系，００２年２０１４年季选择２度数据，通过ＶＡＲ模型加Ｗ分析，研究结果对于国内房地产投资信托基金的健康发展

5、具有重要的借鉴意义。本文采用新加坡市场的季度数据建立其收益影响因素的指标体系，分析ＲＥＩＴｓ的普遍性与特殊性，采用ＶＡＲ模型，脉冲响应函数和方差分解的方法来研究各种不同的影响因素对于房地产投资信托基金的影响程度和特点，得出了Ｗ下几点结论：一赃第，影响ＩＴＳ收益的因素非常复杂，微观层面的证券市场股票走势，中观层面的行业发展情况与宏观经济基本面都会对房地产投资信托基金的收益产生影响，这其中对房地产投资信托基金的收益影响较为明显的是：相关行业的股票价格指数，相关物业租金价格指数，通货膨胀水平。一第二，不存在决定肥口Ｓ收益的单因素，各种不同的指标对房地产投资

6、信托基金一种着力比较平均的特性收益的影响都体现出，房地产投资信托基金收益的变动多数情况下是因为各种不同因素的共同影响而产生的综合效果。第Ｈ，大盘波动对于房地产投资信托基金短期价格的影响比较小且存在震荡性的特点，宏观经济变量对于房地产投资信托基金收益的影响具由单向性和深刻性的特点。关键词：房地产投资信托基金ＲＥＩＴｓ，，ＶＡＲ模型脉冲响应函数ＩＴｈｅＰｒｏｆｉｔＩｎｆｌｕｅｎｃｉｎＦａｃｔｏｒＡｎａｌｓｉｓｏｆｇｙ，ＳＩＮＧＡＰＯＲｓ民ｅａｌＥｓｔａｔｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＴｒｕｓｔｓＧｒａｄｕａ－ｔｅ：ＷａｎｇＹｉｕｎＳｕ

7、ｅｒｖｉｓｏｒ：ＹｕＢｉｎＳｏｕｔｈｅａｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｑｐｙＡｂｓｔｒａｃｔ，ＴｈｅｒｅｓｅａｒｃｈｏｂｅｃｔｉｖｅｏｆｔｈｉｓｔｈｅｓｉｓｉｓＳｉａｏｒｓＲｅａｌＥｓｔａｔｅＩｎｖｅｓｔｍｅｎｔＴｒｕｓｔｓａｎｄｊｇｐ，ｄｉｓｃｕｓｓｅｄｔｈｅｍａｉｎｓｔｒｕｃｔｕｒｅｔｈｅｅｓｔａｂｌｉｓｈｅｄｃｏｎｄｉｔｉｏｎｓｔｈｅｃｏｒｅｅｌｅｍｅｎｔｓａｎｄｔｈｅａｄｖａｎｔａｓ，，ｇｅ，ｉｉ