我国银行间利率债收益率的影响因素分析

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1、分类号：Ｆ８３２．５学校代码；１０的７密级：公开学号；ｔｄｘｌ２０１的０１２？ｒＪＮｏｒｔｈｗｅｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙ破±亨恆巧交ＭＡＳＴＥＲ’ＳＤＩＳＳＥＲＴＡＴＩＯＮ我国银行间利率倩收益率的影响因素分析乂ｎａｌｖｓｉｓｏｆＩｎ打ｕｅｎｃｅＦａｄ：ｏｒｓｏｎＹｉｅｌｄＲａｔｅｓｏｆＩｎｔｅｒｂａｎｋＩｎｔｅｒｅｓｔＲａｔｅｓＢｏｎｄｉｎＣｈｉｎａ＇ｒ学科名称：金融学＇Ｉ作者；关悦指导老师；徐璋勇教授１ｎＫ

2、＾Ｍ西北大学学位评定委员会Ｕ；１１．．－’二〇—六年九月Ｍ：Ａｎａｌｙｓｉｓｏｆ虹ｆｌｕｅｎｃｅＦａｃｔｏｒｓｏｎＹｉｅｌｄＲａｔ：ｅｓｏｆ虹ｔｅｒｂａｎｋＩｎｔｅｒｅｓｔＲａｔｅｓＢｏｎｄｉｎＣｈｈｉａＡ化ｅｓｉｓｓｕｂｍｉｔｔｅｄ化ＮｏｒｔｈｗｅｓｔＵｎｉｖｅｒｓｉｔｙｉｎａｒｔｉａｌｆｕｌｆｉｌｌｍｅｎｔｏｆｔｈｅｒｅｕｉｒｅｍｅｎｔｓｐｑｆｏｒｔｈｅｄｅｇｒｅｅｏｆＭａｓｔｅｒｉｎＦｉｎａｎｃｅ

3、ＢｙＧｕａｎＹｕｅＳｕｐｅｒｖｉｓｏｒ：拥ＺｈａｎｇｙｏｎｇＰｒｏｆｅ化ｏｒＳｅｐｔｅｍｂｅｒ２０１６西北大学学位论文知识产权声明书本人完全了解西北大学关于收集、保存、使用学位论文的规定。学校有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版。本人允许论文被查阅和借阅。本人授权西北大学可将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。同时授权中国科学技术信息研究所等机构将本学位论文收录到《中国学位论文全

4、文数据库》或其它相关数据库。保密论文待解密后适用本声明。＼－／学位论文作者签名：Ｊ＾ｄｋ指导教师签名；＇ｉ）（巧＞｛）年Ｉ巧叶日＞ｉｌ年巧西北大学学位论文独创性声明本人声明；所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，本论文不包含其他人己经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得西北大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料一。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均己在论文中作了明确的说明并表示谢意。

5、学位论文作者签名：三年化月，个日＾摘要银行间债券市场经过了千几年的发展变化，目前已经逐渐成为政府、金融机构、企业、公司等的重要的投融资平台。机构投资银行间债券市场的债券，大部分投资品种为利率债，即国债、地方政府债、政策性银行债等。机构在投资利率债时，会受到一一宏观微观各方面因素影响，从而导致投资行为有可能受到定风险影响。为了在定程度上保证机构投资获得贏利，减少损失的概率，分析对利率债收益率影响的因素显得尤为重要。本文采用定性与定量相结合的的方法，在对国内国外债券市场

6、研究进行梳理的基础上，依据我国银行间债券市场具体特点，提出影响我国银行间债券市场利率债券最、重要的四个因素：经济増长、通货膨胀货币政策、银行间同业拆借市场的流动性。通过理论研究，分别分析了经济増长、通货膨胀、货币政策、银行间拆借市场流动性对利率债收益率的影响机制，，并详细分析了当这四个因素产生变化时利率债收益率如何变化。在理论分析的基础上，本文还采用了定量研巧方法，将影响利率债收益率的四个因素进行量化，选择合适的指标数据代表影响因素，即将影响因素量化为工业増加值指标、ＣＰＩ指标、狭义货

7、币供应量（Ｍｌ）指标、７天质押式回购利率Ｒ０７。通（）过建立多元线性回归模型，分析这四个指标对利率债收益率的影响倩况。得出短期利率债受影响因素变化波动大于长期利率债。工业増加值指标、ＣＰＩ指标、Ｒ０７指标与利率债收益率正相关，当这３个指标上升时，利率债收益率也上升，则利率债价格下跌，Ｍｌ指标与利率债收益率负相关，当Ｍｌ指标上升时，利率债收益率下降，则利率债价格上涨。关键词：到期收益率利率债通货膨胀，货币供给量，回巧分析，，ＩＡＢＳＴＲＡＣＴＡＢＳＴＲＡＣＴＴｈｅｉｎｔ

8、ｅｒｂａｎｋｂｏｎｄｍａｒｋｅｔｈａｓｇｒａｄｕａｌｌｙｂｅｃｏｍｅａｎｉｍｐｏｒｔａｎｔｉｎｖｅｓｔｍｅｎｔａｎｄｆｉｎａｎｃｉｎｇｌａｔｆｏｒｍｆｏｒｔｈｅｏｖｅｒｎｍｅｎｔｆｉｎａｎｃｉｎｉｎｓｔｉｔｕｔｉｏｎｓｅｎｔｅｒｒｉｓｅｓａｎｄｃｏｍａｎｉｅｓａｆｔｅｒｍｏｒｅｐｇ，ｇ，ｐｐ＞ｔｈａｎｔｅｎｅａｒｓｄｅｖ