我国股指期货对股票现货市场波动性影响研究

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1、密级：保密期限：告氣乂爹硕±学位论文－＞．，．？二巧＇■＂■３；我国股指期货对殷票现货市场波动性影晌研究ＴｈｅＳ化ｄｏｆ化ｅＩｍａｃｔｏｆＳｔｏｃｋＩｎｄｅｘｙｐ．聲ＦｕｔｕｒｅｓｏｎＳｏｔＭａｒｋｅｔＶｏｌａｔｉｌｉｔｉｎＣｈｉｎａｆｐｙ＇？；＇？，；‘．＇？，■■？．，－ｒ学号—＂３２０１０５１姓名巧利学位类别经济学硕±．Ｖ学科专业巧地子（工程领域）指导教师陈燕玲完成时间２０１６年３月答辩委员会主席

2、签名独创性声明＂、本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的。加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其研究成果据我所知，除了文中特别他人己经发表戎撰写过的研究成果，也不包含为获得安徽大学或其他教育机构的一学位或化书而使用过的材料。与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已＇在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：签字曰期：年＾月＾曰学位论文版权使用授权书．本学位论文作者完全了解安徽大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和借阅。本人授

3、权安徽大学可レ乂将学位论文巧全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可Ｗ采用影印、缩印戎扫描等复制手段保存、汇编学位论文。（保密的学位论文在解密后适用本授权书）：导师签名学位论文作者签名：签字曰期：＾壬年ｉ月＾曰签字曰期：年＾月／曰摘要一项重要研发股指期货是资本市场，与其它金融衍生产品相比，它在当今世界经济运行中，所扮演的角色越来越重要。近几十年来，全球经济在波动中运行，一股票市场波动程度也有所加重。为了躲避市场带来的风险，投资者直在寻找能规避风险的金融衍生工具，期货的推出迎合了他们的需求。２０１０年Ｗ前我国股一票市场并没有股指期货的存在，

4、直到２０１０年４月１６日我国才拥有了第支股指－３００，期货沪深股指期货，它的推出使我国金融市场双边交易模式成为现实具有极其深远的意义。沪深３００股指期货推出Ｗ后，面对复杂的股票市场投资者不再显得束手无策，期货所具有的规避系统性风险的功能极大地促进了他们的投资热情，对我国股票市场的健康发展具有极大地促进作用；然而，在期货市场的交＂＂易中通常使用保证金制度，投资者不必全额支付合约价值，即杠杆效应，投资风险将被放大一。直来，股指期货Ｗ其能够有效地实现套期保值、规避系统性风险等良好的功能而越来越受投资者重视和喜爱。我国期货市场推出较晚，虽然经过５年多的发展和

5、完善，但是市场仍旧不够成熟，大量的投机者仍然存在，市场处在不断地波动之中。与此同时，越来越多的国内外学者开始研究我国期现两市场之间的波动关系一。部分学者认为，市场中存在大量的投机者Ｗ及期货本身＂高枉杆性＂会增加我国股票市场的波动一部分学者认为股指期货所具有；另一套期保值、规避系统性风险等良好功能够抑制市场的波动，市场能够保持定的稳定性。伴随着我国期货市场运行近６年来，投资者迫切想知道股指期货的推出是加大了现货市场的波动，还是减小了它的波动。本文对此进行了实证研究并根一些帮助据研究结果提出了相应政策，能为我国未来金融市场的稳定提供。整篇论文分为四章一，

6、第章详细的阐述了本篇论文的选题背景、选题意义、国内外有关研究成果并进行了概括性总结，该章也指出了论文的可能创新Ｗ及不足之处。第二章主要介绍了研究两市间波动性所用到的理论和实践基础，重点剖析了期货和现货两市场间波动传导机制，为实证部分研究做好了理论基础准备。论文第Ｈ章着重研究了我国沪深３００股指期货对我国股票现货市场波动性影响一Ｗ及２０１５年这波动性影响。该章介绍了样本数据及构建模型的选择Ｗ及进行实证研究所需的各种统计检验和实证模型。最后，作者对本章实证部分进行小结。第四章主要介绍了本论文所得出的结论Ｗ及依据所得结论所提出的一些政策性Ｉ建议。论

7、文是在分析和汲取前人研究Ｅｖｉｅｗｓ、运用时间序列、计量经济学模型Ｗ及软件的基础上，结合我国资本市场的实际运斤情况，研巧两市之间的波动性联系，一力求得出具有指导性和启发性的研究成果。由于２０巧年股票市场剧烈震荡这Ｈ部分一，第３００特殊性，本文将所用到的数据分成部分是沪深股指期货推出前的数据，第二部分是期货推出后到的数据，第Ｈ部分是２０巧年两市场间的数据。通过前两部分数据建立合适的模型来分析比较股指推出前后我国现货市场的波动性变化状况。第Ｈ部分分