我国合格投资者制度研究

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1、学校代码:80201学号:S14500296分类号:D密级:无中国社会科学院研究生院硕士学位论文我国合格投资者制度研究黄馨瑶导师姓名及职称:陈洁教授系别:法律硕士教育中心专业学位类别:法律(法学)专业方向:商法评阅人:崔勤之、邹海林、周泽新、常敏答辩委员会:崔勤之、邹海林、周泽新答辩日期:2016年4月15日2016年4月原创性声明本人郑重声明:所呈交的学位论文,是本人在导师的指导下,独立进行研究工作所取得的成果。除文中已注明引用的内容外,本论文不含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本论

2、文的研究做出重要贡献的个人和集体,均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律结果由本人承担。学位论文作者签名:黄馨瑶2016年4月10日摘要我国的私募发行一直游走在事实和规范的中间地带,这就使得作为其中最为基础的合格投资者制度构建历程并不顺畅,本文主要通过比较研究的方法来探讨如何构建和完善我国合格投资者制度。文章首先对合格投资者制度的价值基础进行了阐述;然后对以美国、英国、日本为例的域外成熟资本市场合格投资者制度进行分析,从中总结出合格投资者的普遍认定标准;随后对我国有关合格投资者制度的法律

3、法规从不同层级不同领域进行大致梳理,发现其存在的问题;最后在结合我国国情与市场化程度的基础之上,尝试提出一些关于完善合格投资者制度的粗浅建议。本文在结构上分为引言、正文、结语三部分,其中正文包括四部分内容:第一部分是对合格投资者制度的价值基础进行阐述,主要包括合格投资者的概念、合格投资者制度的由来以及合格投资者制度的价值。合格投资者指的是具备良好的风险识别与承担能力,无需法律予以特殊保护就能自行保护自身利益的投资者,合格投资者制度最明显的价值就在于它一方面对投资者的利益进行了保护,另一方面又为企业的融

4、资提供了便利。第二部分是对域外合格投资者制度立法经验的介绍,主要涉及到美国、英国、日本的合格投资者制度。通过比较分析发现,这些国家在合格投资者资质的判定上主要考量的都是投资经验、特殊关系、财富标准这三项指标。同时这些国家的合格投资者制度构建历程也并不是一帆风顺的,都是在不断尝试与调整的过程中逐渐完善起来的,这些经验都值得我国在构建自己的制度时予以借鉴。第三部分是对我国现行的合格投资者制度立法进行梳理,并在此基础上指出其存在的问题。在立法梳理过程中,我从不同层级与不同领域均挑选了比较有代表性的法规规范来

5、全方位的展示我国合格投资者制度立法现状,同时基于立法梳理也看到了我国合格投资者制度在立法技术与立法内容上存在的不足,主要集中表现是立法分散且标准不统一与法律规定粗疏,缺乏细化性规范。第四部分是关于完善我国合格投资者制度的建议,在立法原则上建议将平衡“保护投资者利益”与“便利企业融资”作为该项制度的出发点;在立法方式上建议整合现有规范,统一立法;在细化性规则上强调对财富标准设置的科学化与考察的动态化,以及加强对合格投资者资质的审核义务;在监管方式上建议采用行业自律组织监管加以政府适当监管,两种监管方式并

6、行的方式。关键词:私募发行;合格投资者;保护投资者利益AbstractPrivateofferinginChinahasbeenwanderingbetweenthefactsandnorms,accreditedinvestorssystemisalsotryingtoconstructintheexploration.Thispapermainlydiscusseshowtoconstructandperfectthesystemofaccreditedinvestors.First,theart

7、iclediscussesthevaluebasisofaccreditedinvestorssystem.ThenanalysistheaccreditedinvestorssystemofAmerica,Britain,andJapanandChineseTaiwanregion,summeduptheaccreditedinvestorsrecognizedstandards.Afterthat,fromdifferentlegallevelsandareascombourcountry'sac

8、creditedinvestorssystems,pointingouttheexistingproblems.Finally,combinedwithChina'snationalconditionsandmarketdegree,trytoproposesuperficialadvicesabouthowtoimprovetheaccreditedinvestorssystem.Thispaperisdividedintothreeparts,int

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