影子银行增进中小企业融资研究

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1、分类号F832密级公开UDC339编号102992211319002硕士学位论文影子银行增进中小企业融资研究AStudyontheMechanismofShadowBankingPromotingFinancingofSmallandMedium-SizedEnterprises指导教师谭中明教授作者姓名周扬帆申请学位级别硕士专业名称金融学论文提交日期2016.4.27论文答辩日期2016.6.8学位授予单位和日期江苏大学2016年6月答辩委员会主席___陈丽珍______评阅人______________2016年6月影子银行增进

2、中小企业融资研究摘要中小企业是我国实体经济的主力军，而融资难问题一直是制约我国中小企业发展的瓶颈。我国中小企业以内源融资为主，外源融资方面则以银行贷款为主要资金来源。而中小企业资产规模较小、财务信息不透明、信用水平较低，难以从银行等传统金融机构获得贷款。近几年，我国影子银行飞速发展，其经营模式灵活、业务形式多样、贷款门槛较低、易获得企业“软信息”等特点，正贴合了中小企业的贷款需求特征，因而越来越多的中小企业转向影子银行寻求资金支持。中小企业融资难是我国影子银行体系发展的动因，同时我国影子银行体系的发展也为解决中小企业的融资难题提供了

3、新的思路。论文在借鉴国内外对影子银行体系和中小企业融资研究的基础上，从信贷配给理论、金融成长周期理论、金融抑制理论三个方面入手分析了影子银行与中小企业融资的匹配性。从宏观及微观两方面说明了影子银行发展对中小企业融资的影响，即在宏观上影子银行的发展会增加贷款的供应量和市场的流动性，对中小企业融资起到支持作用，但同时又会提高信贷市场的资金价格，增加中小企业的融资成本；在微观上能拓宽中小企业融资渠道，改进其融资方式并优化融资结构。论文实证部分首先运用logit回归模型，构建了衡量中小企业融资约束程度的中小企业平均融资约束指数，其次用VAR

4、模型分析影子银行规模、经济景气程度、中小企业融资约束三者间的脉冲响应关系，从而得出结论：影子银行的发展能降低中小企业的融资约束，提高实体经济的景气程度，而中小企业融资约束的提高在短期会促进影子银行的发展。论文最后从影子银行、中小企业、监管部门三方面提出了中小企业通过影子银行融资时存在的问题：在影子银行方面表现为贷款利率较高、审贷流程易引发风险；在中小企业方面表现为信用信息不足、信息披露不规范；在监管部门方面表现为缺少统一的中小企业征信平台，以及对影子银行体系中的各机构和业务缺乏监管。并有针对性的提出了进一步加强影子银行对中小企业融资

5、增进作用的对策。关键词：影子银行；中小企业融资；融资约束指数；VAR模型I影子银行增进中小企业融资研究ABSTRACTSMEsarethemainforceofChina'srealeconomy,andfinancingproblemhasalwaysbeenthebottleneckforthedevelopmentofSMEs.Intermsoffinancingstructure,thesmallandmedium-sizedenterprisesinourcountrymainlyrelyoninternalfinanci

6、ng,andbankloanisthemainsourceoffunds.However,itisdifficultforSMEstoobtainloansfrombanksandothertraditionalfinancialinstitutionsbecauseoftheirinsufficientassets,untransparentfinancialinformationandlowcreditlevel.Inrecentyears,shadowbankinginChinaisdevelopingrapidly.Itsf

7、lexiblemanagement,diversifiedbusinessforms,lowerloanthresholdaswellaseasyaccesstoenterprise"softinformation"makeitattachedtothesmallandmedium-sizedenterpriseloandemandcharacteristics,andmoreandmoresmallandmedium-sizedenterpriseturntoshadowbankingtoseekfundingsupport.Th

8、efinancingdifficultyofsmallandmedium-sizedenterprisesisthemotivationofthedevelopmentofChina'sshadowbankingsystem,andt