影子银行缓解中小企业融资难的研究

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1、影子银行缓解中小企业融资难的研究　　【摘要】中小企业在促进我国经济社会发展、解决就业问题等诸多方面起到了重要作用，然而获得的金融资源支持却明显不足，影子银行却能为市场主体提供更多的融资方式选择。本文立足我国影子银行发展状况及其对中小企业融资的利弊，探讨解决中小企业融资的对策。　　【关键词】影子银行中小企业融资　　一、引言　　根据国家工商总局数据和中小企业划行标准，截止2012年我国各类型中小企业已经超过5000万家（包括个体工商户），占各类企业总数的99%，中小企业总产值占60%，贡献税收50%，出口创汇占

2、70%以上，并且为全国城镇就业提供岗位总数超过80%，开发创新产品和技术等占40%以上。在中小企业为国民经济和社会发展做出巨大贡献的同时，却由于其社会地位不高而陷入资金短缺的泥潭。据统计，我国中小企业资金大都来源于所有者投入，依赖内源融资，外源融资的比例相对较小，直接融资只占全部融资的3%左右。2010年初以来，国家为控制通货膨胀，采取一系列货币政策回笼社会资金，企业获得贷款的难度进一步增加，向银行贷款的障碍更难突破。中小企业融资难的问题成为制约中小企业发展的瓶颈，这是银行金融产品不够发达，还是难以达到银行

3、放贷条件，这些问题令人深思。　　大量研究表明，中小企业融资难可能存在银行和企业之间信息不对称，企业可抵押资产薄弱、财务混乱、信用较低及浓厚的家族式管理模式等内部原因，还存在银行等金融机构贷款过程中的“所有者歧视”等外部原因，导致中小企业的资金主要依靠自筹方式。国家虽设立中小企业科技创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但仍无法满足中小企业发展的需要。令人欣慰的是影子银行陡然升温，他们将民间资金集中起来，再通过自己的资金平台将资金贷出去。影子银行在一定程度上增加了社会融资总量，为市场主体提供更多的融资方式，那么

4、是否表示影子银行的存在可以缓解中小企业融资难的问题呢？　　二、影子银行及其在中国的发展　　影子银行的概念是由Pimco公司董事PaulMcculley于2007年美联储年度会议上提出，专指游离于监管体系之外的，吸纳未经保险的短期资金，广泛采用创新性投融资手段进行运作的非银行金融机构及其相关产品形成的市场体系。　　随着越来越多的资产从银行资产负债表中转移出来进入实体经济，影子银行才得以发展，如委托贷款、信托、小额信贷及典当行业务，还包括处于灰色地带的民间借贷和高利贷。在我国，正规银行信用流入影子银行渠道，影子

5、银行的发展又增强了对体外资金的吸引力，其信用又依赖传统银行的信用，不可避免地具有“裙带资本主义”和“权贵资本主义”的特征，据海通证劵估算我国影子银行规模大致在28.8万亿元。　　三、影子银行对中小企业融资的利弊分析　　（一）积极作用　　纵观世界范围的影子银行，他们在一定程度上成为该国或该地区中小企业生存或发展所需资金的重要源泉。　　1.影子银行节约中小企业融资成本　　首先是节约信息成本，影子银行的信息优势表现在对中小企业还款能力判断和履约监督两个方面。由于地域、社会等原因，影子银行市场上的借贷双方保持相对频

6、繁的接触，贷款人能够较为及时地把握贷款的状态和按时足额归还的可能性。由于影子银行对中小企业具有相对正规商业银行的信息优势，缓解了由于信息不对称带来的逆向选择和道德风险，增加了中小企业获得贷款的可能性。　　第二是节约交易成本，相对传统商业银行，影子银行没有繁杂的审批过程和手续，减少了中小企业贷款的申请，并且交款及时；甚至影子银行可以根据客户的要求随时办理业务，也可以根据中小企业出现的还款困难重新安排借贷合同，交易更加灵活，更富有时效性，避免很多中小企业倒闭在等待放款的时间里。　　第三是节约监督成本，中小企业和

7、影子银行之间其实不仅仅具有资金借贷关系，甚至还存在特殊的社会关系，往往这种“社会关系”给借款人带来物质和精神等方面的收益。相反，如果中小企业不履行契约，其社会成本就会急剧上升。　　2.影子银行满足中小企业多元化的资金需求　　影子银行提供更多的资金支持，增加融资的灵活性，保证中小企业资金的需求。从对影子银行的调查中发现，中小企业向影子银行融资集中在以下几个阶段：（1）在中小企业创业初期，由于企业创始人资本的不足，又从商业银行得不到贷款，只能选择非正规的融资渠道。（2）中小企业经营过程中出现现金流中断时，企业在

8、生产经营过程中，由于购买材料设备、支付工资等而造成资金链条的暂时中断。企业此时处于破产边缘，经营风险巨大，商业银行不看好中小企业未来的发展而不会放贷，为防止企业破产倒闭只能选择民间借贷。（3）中小企业发展到一定程度后将逐步扩大企业规模，此时需要大量资金投入新产品、新技术等项目开发，企业自有资金和银行信贷无法满足企业的资金需求，影子银行成为最好的选择。　　（二）消极作用　　在借贷费用和资金多元化等方面，影子银行在理