基于联盟广义离差测度下的资产定价模型

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2、交聞２Ｗ月：吉ｒｉｔ－．．麵■．．．．．．ｒ‘．．．．．＞．）？．？．点？‘．：一Ｊ琴，、Ｊ＂｜１５TheassetpricingmodelwithgeneraldeviationmeasureofthecoalitionADissertationSubmittedfortheDegreeofMasterCandidate：LiYaoxiongSupervisor：Prof.HeChunxiongSouthChinaUniver

3、sityofTechnologyGuangzhou,ChinaＶ分类号：０２１学校代号：１０５６１学号：２０１４２０１２４２２６华南理工大学硕±学位论文基于联盟广义离差测度下的资产定价模型：：何春雄教授—作者姓名李耀雄指导教师姓名、职称申请学位级别：理学硕±学科专业名称：概率论与数理统计研巧方向：随机分析与金融工程￣ｗ（论文提交曰期：年５月曰论文答辩曰期：／年月３曰学位授予单位：华南理工大学学位授予日期：年月日答辩委员＾员：／聲委员：（＾Ｖ华南理工大学

4、学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加Ｗ标法引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡。献的个人和集体，均己在文中Ｗ明确方式标明本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。ｉ／４。作者签名；化日期；ｙ年ｒ月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留，艮；、使用学位论文的规定Ｐ研究生在校攻读学位期间论文工作的知识产权单位属华南理工大学。学校有权

5、保存并向国家有关部口或机构送交论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅（除在保密期内的保密论文外）；学校可公布学位论文的全１部或部分内容，可１＾＜允许采用影印、缩印或其它一复制手段保存、汇编学位论文。本人电子文档的内容和纸质论文的内容相致。本学位论文属于：于□保密（校保密委员会审定为涉密学位论文时间；＿＿年＿月＿日），＿＿年＿月＿日解密后适用本授权书。不保密，同意在校园网上发布，供校内师生和与学校有共享协议的单位浏览；同意将本人学位论文提交中国学术期刊（光盘版）电子杂志社全文出版和编入

6、ＣＮＫＩ《中国知识资源总＂库》，传播学位论文的全部或部分内容。Ｖ＂（请在［＾上相应方框内打）作者签名；讀渡日期；心若。４指导教师签名；曰期．、。作者联系电话：）电子邮箱；联系地址（含邮编）；摘要在近十几年里，最优风险共享理论越来越受到重视，特别是在带有各自风险偏好机构间是如何相互作用的研究上.这些问题通常会以下面的形式展现：给定一个随机的收入??，以及??个投资者，需要考虑??的分配方案(??1,??2,⋯,????)，其中????表示第??个投资者的可得收益，并且使得这些????,??=1

7、,2.⋯,??是投资者们都可接受的.Rockafellar,Uryasev和Zabarankin的文章中，通过定义出联盟的离差测度来衡量联盟的整体风险，并且基于该联盟的离差测度，给出了一种关于期望收益的分配方案，最后证明出了该方案是在合作博弈的核中.所以利用给定的“公平”方案来分配联盟的期望收益，联盟中每个投资者的自身效用都得到了提高.然而基于理性人的假设，市场所有投资者就会构成联盟进行合作.所以此时市场是否无套利，以及如何给资产定价就成了首要解决的问题了，本文将探讨在何种条件下，市场是无套利的并且给出定价函数的具体表达

8、式.本文首先利用最优化理论中的次梯度以及凸分析，证明出最优投资组合的存在性.然后从联盟的均衡分配的角度出发，给出联盟的均衡定价函数的定义以及形式.通过不同角度去分析投资者与投资组合的一些特有性质.从策略的角度来看，广义夏普比是一个衡量策略效果的指标，它被定义为超额收益与风险测度的比值，该比值表明了一个投资组合每单位风