基于石油金融属性视角的国际石油价格波动研究

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1、分巧号：Ｆｌｌ义３单位代码１１０１８３研巧生学号；２０１４２口的３密级：公开參古林大樂硕古學化论文弟术单往（）基子石油金巧属性视角的国际石油愉巧波动研究ＡＳｔｕｄｙｏｎＩｎｔｅｒｎａｔｉｏｎａｌＯｉｌＰｒｉｃｅＦｌｕｃｔｕａｔｉｏｎｉｎ化ｅ＇Ｐｅ巧ｐｅｃｔｉｖｅｏｆＯＨＳＦｉｎａｎｃｉａｌＰｒｏｐｅｒｔｉｅｓ作者姓名：王倩专化：世界经济研究方向：全球经巧巧理研究指导教师：李巧教巧培养单位：经巧学院２０１６年４月未经本论文作者的书面授权，巧法收存和保管本论文书面版本、电子版本的

2、任何单位和个人，均不得对本论文的全部或部分内容进行任何形式的复制、发行、出租、改、修改编等有碍作者著作权的商业性使用（但纯学术性使用不在此限）。。否则，应承担侵权的法律责任吉林大学硕±学位论文原创性声明本人郑重声明：所呈交学位论文，是本人在指导教师的指导下，。除文中已经注明引用的内容外独立进行研究工作所取得的成果，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写过的作品成果。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，巧已在文中Ｗ明确方式柄；明。。本人完全意识到本尸明的法律结果由本人承担学位论文作者签名：讀曰期：年月曰６Ｉ基于石油

3、金融属性视角的国际石油价格波动研究AStudyonInternationalOilPriceFluctuationinthePerspectiveofOil’sFinancialProperties作者姓名：王倩倩专业名称：世界经济指导教师：李晓教授学位类别：经济学硕士答辩日期：ϮϬϭϲ年ϲ月ϭ日摘要基于石油金融属性视角的国际石油价格波动研究长期以来，石油在世界经济、政治中的战略地位非常重要，但石油的价格一直处于不断波动之中，2008年全球金融危机爆发以来，油价最低时可低至35美元/桶，高企时竟高达147.25美元/桶，油价的这种暴涨暴跌已经脱离了传统经济学中供需关系的

4、基本面，且长期以来国际石油的总供给和总需求基本维持在一个相对平衡的状态，那么国际油价的这种不寻常的波动除了地缘政治因素的影响外，还受到哪些因素的影响？颇值得我们思考。这几年来，石油期货市场的日臻完善和石油衍生工具的运用使得石油的金融属性日益突显，石油这种资源再也不能被单纯地认为是一种普通的商品，而是一种带有金融属性的复合产品，在此背景下，投机因素以及美元汇率等因素在短期内更容易导致国际油价的大幅波动。因此，本文着重分析研究了石油金融属性视角下国际石油价格波动的影响因素。由于本文主要是基于石油金融属性视角来对国际石油价格波动展开研究，故在文章第二部分首先对石油金融属性的由

5、来及发展、“石油金融”的概念、石油金融化的表现等三方面进行了比较详细的探讨，在此基础上得出金融属性视角下国际油价波动的分析框架，即“内在原理——数理建模——实证检验”，该分析框架的建立是接下来构建文章结构的依据。文章第三、四部分是本文的重点，其中第三章是从石油的金融属性视角出发研究了价格波动的内在机理，发现投机因素是直接原因，美元汇率是系统性影响，石油金融衍生工具则起到推波助澜的作用。第四章是本文的实证分析，主要选取美国的石油商业库存、名义广义美元指数、非商业性交易净头寸、美国WTI期货价格这四个变量，通过建立VAR模型、观察脉冲响应函数以及进行方差分解分析，来验证金融

6、因素对国际油价波动的影响。最后通过实证结论验I证了之前的理论分析，即短期内美元汇率、投机因素等金融因素确实会放大国际石油价格波动的程度，且美元汇率对油价波动的影响要远远大于投机因素。文章第五章节提出了相应的政策建议。针对加强石油战略储备体系建设、发展我国石油期货市场、加强石油金融工具创新、建立石油金融风险监管机制等方面提出了一些可行性建议。关键词石油金融属性，美元汇率，投机因素，VAR模型，期货市场IIAbstractAStudyonInternationalOilPriceFluctuationinthePerspectiveofOil’sFinancialPrope

7、rtiesOil,knownasthe"blackgold","flowingblood",isplayinganimportantroleinthemodernindustrialproduction,anditistheworld'scompetingstrategicresources.Butforalongtime,thepriceofoilhasbeenincontinuousfluctuation,thelowestpricesarefor$35/barrels,buthighoilpricesactuallycanbeash