基于投资者情绪的股票收益影响因素研究

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1、途寧辩波＊馨ｌ！ｎｉｖａｒｓｉｔｏｆＳｃｉｅｎｃｅａｎｄＴｅｃｈｎｏｌｏＬｉａｏｎｉｎｙｇｙｇ损±等值巧交ＴＨＥＦＯ民ＭＡＳＴＥＲ＇ＳＤＥＧＲＥＥＳＩＳ纖．基于投资者情绪的股票收益影响因素研究作者＝豆±婷指导教师：李华教授＊９学科：工商管理．ｖ＾答辩日期：２０１６年１月９日分类号F830密级公开UDC单位代码10146学号132120200452硕士学位论文基于投资者情绪的股票收益影响因素研究研究生姓名：豆士婷指导教师：李华教授工作单位

2、：辽宁科技大学论文提交日期：2016.01.05答辩日期：2016.01.09学位授予日期：授予单位论文评阅人：教授工作单位：论文评阅人：教授工作单位：答辩委员会主席：朱晓林教授工作单位：辽宁科技大学ResearchontheEffectorsoftheStockReturnsBasedonInvestorSentimentAthesisSubmittedtoUniversityofScienceandTechnologyLiaoningbyDouShi-ting(MajoringinBusinessM

3、anagement)Supervisor:Prof.LiHuaJanuary9,2016独创性声明本人声明所呈交的论文是我个人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。尽我所知，除了文中特别加Ｗ标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得迂宁科技大学或其它教育机构的学位或证书而使用过的材料一，与我同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示了谢意。＞论文作者签名：１读日期：年月曰／Ｉ＞关于论文使用援权的说明，即

4、本人完全了解迁宁科技大学有关保留：学校有权、使用学位论文的规定保留送交论文的复印件，允许论文被查阅和借阅：学校可公布论文的全部或部分内容，可＾＾采用影印、缩印或其他复制手段保存论文。：保密□在年解密后适用本授权书本学位论文赔于。＾。＂（请在Ｊ不保密垃ｌｉＪｖ方柩内打Ｖ）Ｗ骑论文作者签名：：年／月化［Ｉ［ｊ期：指导导师签名：口期＞年月／／日／＾ｆ中文摘要中文摘要在经济全球化、金融自由化的宏观背景下，证券市场处于深刻变革以及高速发展之中。随着居民生活水平的提高以及闲置资

5、金的日益庞大，如何处置闲置资金成为目前最重要的问题之一。近年来证券市场的运行机制和制度建设日渐规范，居民投资证券市场的热情日益高涨，股票投资更是成为我国居民和机构投资的重要途径。股票市场中，收益与风险并存，最大限度的获取收益、规避风险也成为投资过程中最重要的问题。股票投资收益的影响因素分析集中在财务、股市等方面，而随着研究的深入，发现投资者情绪对投资收益也存在重要的影响。因此，以投资者情绪为视角研究股票投资收益的影响因素就显得尤为重要。本文基于投资者情绪，围绕财务运行、股票市场以及投资者情绪进行了股票投

6、资收益的影响因素的深入研究。在财务运行影响收益的基础上，引入包含投资者情绪的完整的指标体系研究对股票收益的影响，然后将两部分比较分析，试图突出投资者情绪对收益的重要影响。具体以制造业上市公司作为研究对象，首先运用偏最小二乘方法建立财务指标对股票投资收益影响的分析模型，发现企业财务运行对股票收益确实存在着一定的影响。然后，在已建立偏最小二乘模型的基础上，基于结构方程理论，进一步加入了投资者情绪指标，建立了包含投资者情绪、财务指标、市场指标的完整的指标体系，构建了能够充分解释其影响因素及影响系数的结构方程模

7、型，证明了投资者情绪、财务指标、市场指标对投资收益的影响。最后比较分析加入投资者情绪构建了一个完整的指标体系后，股票投资收益影响因素的变化，验证了投资者情绪对股票投资收益的重要影响，并提出了相关建议。本研究完善了影响收益的理论模型，对证券市场中投资个体乃至投资机构理性投资，做出正确的投资决策具有重要的指导意义，同时对于整个证券市场的健康发展也具有相当重要的意义。关键词：股票投资收益；财务指标；投资者情绪iiABSTRACTABSTRACTUnderthemacrobackgroundofeconomic

8、globalizationandfinancialliberalization,thesecuritiesmarketisintheprofoundchangesandhigh-speeddevelopment.People’slivingstandardisimprovingandgrowing,andtheyhavemoreidlefundsthanbefore,sohowtodisposeofidlefundsisbecomingon