投资者情绪对股票收益波动的影响——基于兼并收购事件

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6、ofPostgraduate:XinXinAdviser:Professor:WangXiujuanDateofsubmission:May2016YanglingShaanxiChina投资者情绪对股票收益波动的影响----基于兼并收购事件摘要2014年由于政府推进国企改革、企业转型升级等政策的推出，大中小企业纷纷采取兼并收购方式改善公司结构、扩大经营范围。加之现如今互联网平台的快速发展，网络已融入人们的生活各方面，在股票市场中，投资者也会通过网络浏览信息了解股市动向，在网络舆论下投资者会有不同的情绪反应，进而影响他们的投资决策行为。因此研究公司

7、采取兼并收购方式时，投资者的情绪变化对股票收益波动的影响可以帮助投资者做出理性的投资行为、稳定股票市场等。本文以上市公司兼并收购事件期股票价格数据为研究对象，采用事件分析法，应用CAPM模型分析兼并收购事件具体是如何对股票价格波动产生影响；在此基础上加入投资者情绪这一指标，利用Metaseeker文本挖掘软件抓取股吧中的帖子，利用ROST情感分析对股评进行情感词赋值，计算投资者情绪值；在VAR模型的基础上进行Granger因果检验、脉冲分析、方差分解探究在兼并收购事件的传递效应与投资者情绪之间的传导关系。本文得出如下几个主要结论：兼并收购事件对股票

8、交易量以及股票收益率产生较大影响，特别是兼并收购事件发生日股票交易量和股票收益率出现剧烈增长；兼并收购事件通过内幕交易效应