基于企业生命周期视角的资本结构调整动机及其路径研究

《基于企业生命周期视角的资本结构调整动机及其路径研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代码：10385分类号：研究生学号：1300215040密级：基于企业生命周期视角的资本结构调整动机及其路径研究Thestudyofcapitalstructureadjustmentmotivationandpathbasedontheperspectiveofenterpriselifecycle作者姓名：陈宇勋指导教师：陈金龙教授学科：会计学研究方向：财务管理所在学院：工商管理学院论文提交日期：二〇一六年六月五日学位论文独创性声明本人声明兹呈交的学位论文是本人在导师指导下完成的研究成果。论文写作中不包含其他人已经发表或撰写过的研究内容，如参考他人或集体的科研成果，均在

2、论文中以明确的方式说明。本人依法享有和承担由此论文所产生的权利和责任。论文作者签名：签名日期：学位论文版权使用授权声明本人同意授权华侨大学有权保留并向国家机关或机构送交学位论文的复印件和电子版，允许学位论文被查阅和借阅。本人授权华侨大学可以将本学位论文的全部内容或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。论文作者签名：指导教师签名：签名日期：签名日期：摘要资本结构相关理论的研究已经趋于成熟，近年来，动态资本结构理论逐渐成为国内外学者的研究热点。在动态资本结构研究领域，国内外学者的主要方向为企业资本结构调整速度，重点考察企业自身特质、

3、宏观经济冲击、市场竞争环境等因素对调整速度的影响，对于资本结构调整动机和路径选择的研究相对较少。本文以企业资本结构调整动机及路径选择为主要研究对象，并考虑企业所处生命周期阶段对调整动机及路径选择的影响，初次对资本结构调整动机进行系统性实证研究，丰富了现有研究，对中国上市公司进行资本结构调整具有理论指导意义。本文以2011-2014年的数据为基础，采用多元回归分析法，得出以下研究结论：首先，中国上市公司存在经营避险动机、信号传递动机和公司治理动机三个不同的资本结构调整动机，且不同生命周期的企业具备不同的资本结构调整动机，其中信号传递动机在不同生命周期的企业中具备不同的作用机理；其

4、次，中国上市公司存在不同的资本结构调整路径，并比较了不同生命周期企业不同调整路径的调整速度，不同企业生命周期阶段企业的不同资本结构调整动机会造成资本结构调整路径选择的不同。本文的主要创新点在于初次对资本结构调整动机进行了实证研究丰富了现有研究，并进一步探讨了资本结构调整动机与资本结构调整路径的关系，有利于丰富和扩展动态资本结构理论的研究。关键词企业生命周期资本结构调整动机资本结构调整路径IAbstractCapitalstructuretheoryhasmaturedinrecentyears,thedynamiccapitalstructuretheoryhasgradual

5、lybecomeanadvancedresearchhotspotathomeandabroad.Inthefieldofdynamicsofthecapitalstructure,themaindirectionofdomesticandforeignscholarsisthespeedofcapitalstructureadjusting,scholarsfocusontheimpactofenterprisecharacteristics,macroeconomicshocks,marketcompetitionandotherfactorstoadjustthespee

6、d.Therecapitalizationmotivationandpathselectionhavefewstudies.Thispapertakescorporaterecapitalizationsmotivationandpathselectionasthemainobject,andconsiderstheimpactoflifespanofenterprises.Theauthorconductsasystematicstudyofrecapitalizationmotivationfirsttime,makesupfortheexistingtheories,an

7、dmakesadvicesaboutrecapitalization.Thispaperusesthedataof2011--2014years,multipleregressionanalysis,andfindsthefollowingconclusions.First,theChineselistedcompanieshavethreerecapitalizationmotivations:motivationofoperatingandhedging,motivationofcorp