基于garch-evt-copula模型对股指对冲交易的波动性研究

《基于garch-evt-copula模型对股指对冲交易的波动性研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、＇？？Ｈ心＇产．■，Ｉ戀义球財鍵乂聲：占户＊？？了ｎ了Ｐ＂ＰＩ石巧＋学位论女胃Ｊ－ＥＶＴ－ｕ基于ＧＡＲ細Ｃｏｌａ模型ｐ》对股指对沖交易的波动性妍究．护Ｉ－级学科；应用经济学一二级学科：数量经济学＾＾论文作者：郑琳Ｖ指导教师：马薇教授述祖—。虹强Ｊ柳補Ｉ：？分类弓；密级；天津财经大学硕－上学位文章ＲＣＨ－ＥＶＴ－Ｃｏｐｕ基于ＧＡｌａ模型对股指对冲交易的波动性研究－－ｍｏｄｅＢａｓｅｄｏｎ化ｅＧＡＲＣＨＥＶＴｃｏｕｌａｓｃｏｎｎｅｃｔｌｒｅｓｅａｒｃ

2、ｈｐｏｎｔｈｅｖｏｌａｔｉｌｉｔｙｏｆｓｔｏｃｋｉｎｄｅｘｈｅｄｉｎｔｒａｎｓａｃｔｉｏｎｓｇｇ所属学院：巧工学院：计系系所在系另ｌｌ统年级：２０１３级学号：２０１３３１０２３１文章作者：琳天津财经大学学位文章原创性声明：本人郑重声明：所呈交的学位文章《基于－ＧＡＲＣＨ－ＥＶＴＣｏｕｌａ模型对股指对冲交易的波动性研究》ｐ，是本人在导师指导下，在天津财经大学攻读学位期间进行研究所取得的成果。除文中己经注明引用的内容外，不包含任何他人己发表或撰写过的研究成果。对本文章研究工作做出贡＾献的个人和集体，均己

3、在文中！乂明确方式标明。本声明的法律责任完全由本人承捏。学位文章作者签苗－：＾４＾＞／＾年＾月／片曰天津财经大学学位文章版权使用授权书本人完全了解天津财经大学关于收集、保存、使用学位目：文章的规定，Ｐ按照学校要求提交学位文章的印刷版本和电子版本；同意学校保留文章的印刷版本和电子版本，允许文章被查阅和借阅。本人授权天津财经大学可Ｌ乂将本学位文＾章的全部或部分内容编入有关数据库进行检索１乂采用影；可、缩印或其他复制手段保存或汇编文章１＾乂向有关印；可机构＾或者国家部口送交文章的印刷本和电子版本；在不１乂赢利为＾目的的１前提下，学校可乂复制

4、文章的部分或全部内容用于学术活动。本学位文章属于：（）１．经天津财经大学保密委员会审查核定的保密学位文章，于年月日解密，解密后适用上述授权。．。（Ｖ＾不保密，适用上述授权＂＂／（请在Ｌ义上相应括号内打ｖ或填上相应内容。保密学位文章应是己经天津财经大学保密委员会审定过的学位文章，未经天津财经大学大学保密委员会审定的学位文章均为公开学位文章。此声明栏不填写的，默认为公开学位文章，均适用上述授权。）作者签名：曰期：年＾月曰＾导师签名：曰期：真年＾月／曰）内容摘要由于经济结构转型，金融市场波动日趋激烈，想要获得高额收益，意味着承担

5、更大的风险。组合投资规避的是非系统性风险，股指期货可Ｗ规避系统性风险。对冲交易最大限度的控制了股票市场的风险。现在的市场逐步迈入对冲交易时代，，，但由于期货市场套期保值企业较少更多的是投机散户导致期货市场的发展受限。再加上交易系统数据支持不够完善，且国内量化基金无法进行瞬间利差。交易，单纯的对冲交易存在着较大的风险性市场结构相对不稳定，受股票市场一定的风险性和期货市场各自波动的影响也给对冲交易带来了。因此建立有效的金融模型，对对冲交易的波动性研究尤其重要。文章把对冲交易的股指和期指做为组合分析来研究。通过对收益序列的统计ＡＲＣＨ－－检验分析，应用Ｇ

6、ＥＶＴＣｏｐｕｌａ模型研究对冲交易的波动性。文章不仅对模型的定义给予清晰的介绍，而且针对模型的特性，对模型的实际应用给予了侧重一巧究和部分改进。文章通过对波动性定量建模，将有效解禪单资产分布的条件异方差模型和注重极端风险的ＥＶＴ理论结合构建股指和期指的边缘分布。先通过ＧＡＲＣＨ过程得到标准化残差序列。然后应用ＥＶＴ理论，对残差序列上下尾部进行拟合ｔ－二元函，中间部分创新选用分布进行拟合。再应用灵活的数连接边缘分ｔ－ｌ布，构造联合分布。最后，通过Ｃｏｐｕａ过程的参数生成模拟收益率序列，估ＶａＲ值回检验。计了对冲风险。通过返，对模型的有效性进行了分析通过

7、对数据的分析和统计检验，应用改进的ＧＡＲＣＨ＋ＥＶＴ＋ｔＣｏｐｕｌａ模型估计对Ｒ。０．冲交易的在值风险Ｖａ估计得到在显著水平．１和００５的情况下的ＶａＲ值。并做了返回检验和相关的模型检验，得出ＧＡＲＣＨ＋ＥＶＴ＋ｔＣｏｐｕｌａ模型能有效评估对冲交易的风险。此外，文章还选用其他王种相关模型来在相同的显著水平下，对ＶａＲ进行估计，用来对比改进处理后的ＧＡＲＣＨ＋ＥＶＴＶｔＣｏｐｕｌａ模型的热合效果。结ＶＴ拟合尾部后ＥＶＴ更好的把控了极端风险－－。ＧＡ